金吾財訊 | 據新華社報導，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式7月19日上午在西藏自治區林芝市舉行。中央和國家機關有關部門、有關中央企業負責同志，雅魯藏布江下游水電工程建設專家諮詢委員會委員，項目參研參試參建單位、當地羣衆代表等參加開工儀式。

據悉，雅魯藏布江下游水電工程位於西藏自治區林芝市，工程主要採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。

根據企觀國資公衆號，業內人士測算，雅魯藏布江下游（西藏林芝-墨脫段）因“大拐彎”地形形成巨大落差，水能資源高度集中，下游水電工程總投資額相當近5個三峽工程（三峽工程總裝機容量達到2250萬千瓦，總工期17年，最終財務決算總投資達到2485.37億元），裝機規模近7000萬千瓦，年發電量將達到3000億千瓦時，規模相當於3個多三峽電站，夠3億人用上1年。

儘管工程前景廣闊，但雅下工程也面臨着前所未有的技術挑戰。專家將青藏高原的地質條件形容爲 “地殼在蹦迪，山體在划水”，反映了該區域地質的不穩定性與複雜性，雅下工程區域位於印度板塊與歐亞板塊碰撞帶，是喜馬拉雅地震帶的核心區域，歷史上就發生過8.6級地震，這就要求工程的建築抗震能力能抵受住不低於最高地震烈度的要求，對施工水平的要求非常的高。

同時，由於建設區域平均海拔超過3000米，存在含氧量低、冬季高寒、勞動效率低下等問題，施工環境極爲嚴酷。再加上工程區域基礎設施建設落後，綜合來說，其建設難度堪稱 “水電珠峯”。

雅下項目作爲繼三峽工程後又一國家級重大水電工程，其市場關注度極高，相應資本市場反應也異常熱烈，建材水泥板塊、鋼鐵等板塊於7月21日大幅走高。

詳細來看，截至21日收盤，建材水泥方面，華新水泥(06655)漲85.63%，山水水泥(00691)漲23.53%，華潤建材科技(01313)漲13.3%，中國建材(03323)漲12.61%，金隅集團(02009)漲12.35%，海螺水泥(00914)漲8.99%，西部水泥(02233)漲5.68%。

鋼鐵方面，重慶鋼鐵股份(01053)漲23.53%，中國東方集團(00581)漲8.81%，鞍鋼股份(00347)漲7.01%，馬鞍山鋼鐵股份(00323)漲5.5%。

另外，目前我國水電裝備已實現全面國產化，哈爾濱電氣、東方電氣爲主要供應商。因此，兩者股份升幅尤爲激烈，其中，東方電氣(01072)最高曾見119.9港元，漲幅超7倍，收報24.65港元，漲幅65.21%，對應A股東方電氣(600875)一字漲停，報19.62元。至於哈爾濱電氣(01133)漲28.64%。

這場投資1.2萬億元的世紀工程，爲加快構建新發展格局、推動高質量發展發揮積極作用，對深入推進“雙碳”戰略、應對全球氣候變化具有重大意義。隨着工程建設的推進，多個產業鏈將迎來結構性重塑。

國投證券表示，雅下工程作爲國家級戰略項目，涉及水電建設、基礎設施建設、特高壓輸電、設備製造、民爆、水泥建材供應等多個產業鏈環節，其開工建設將帶來上下游產業鏈需求逐步釋放，建議關注產業鏈投資機會。

國金證券表示，雅魯藏布江下游水電工程開工有望顯著拉動西藏地區民爆需求，在西藏具備炸藥產能與相關業務佈局的相關企業或將受益。

華泰證券保守估計相關投資中水輪機與發電機業務總量價值約535-954億，或在2030年後接棒抽蓄成爲水電設備新的增長點，有效保障行業產能利用率飽滿。

中信證券認爲隨着雅下工程的持續建設，將長期利好水電配套設備、電網外送工程核心設備等頭部供應商。

銀河證券表示，建築央國企作爲水電工程勘察設計和施工主體率先受益。參考三峽水電站工期，西藏地區的水泥企業需求有望長期受益。同時，西藏地區民爆需求有望提升。

東吳證券表示，雅下工程彰顯國家層級的推進力度。地產基建領域協同發力，有望加速ROE的築底回升進程。