智通財經APP獲悉，日前，睿遠基金明星基金經理傅鵬博、朱璘旗下產品睿遠成長價值混合披露2025年二季報。二季度，該基金繼續保持高倉位運行，整體配置上，以電子、互聯網科技、精密製造和醫藥板塊爲重點。環比一季度，前十大持倉淨值佔比不變，個股淨值佔比發生了較大變化，最明顯的是PCB產業鏈個股漲幅明顯，其佔比顯著提高。截至二季度末，該基金股票類資產配置超過了92%，港股標的和PCB標的淨值貢獻明顯。

從基金業績表現來看，截至報告期末睿遠成長價值混合A基金份額淨值爲1.2955元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率爲5.80%，同期業績比較基準收益率爲1.67%；截至報告期末睿遠成長價值混合C基金份額淨值爲1.2634元，本報告期內，該類基金份額淨值增長率爲5.70%，同期業績比較基準收益率爲1.67%。

從具體持倉來看，截至二季度末，該基金前十大重倉股分別是勝宏科技(300476.SZ)、騰訊控股(00700)、寧德時代(300750.SZ)、中國移動(00941)、立訊精密(002475.SZ)、新易盛(300502.SZ)、寒武紀(688256.SH)、巨星科技(002444.SZ)、三諾生物(300298.SZ)、邁爲股份(300751.SZ)。較一季度末，新易盛新進，廣匯能源(600256.SH)退出。

傅鵬博在二季報中指出，二季度，中美關稅協議起起伏伏，經歷了四月初所謂的“對等關稅”衝擊，到五月中旬，雙方調整加徵措施，在90天內暫停相互24%關稅的實施，引發了全球市場震盪。國內資本市場在各方努力下平穩度過。進入七月，隨着關稅大限臨近，與美方談判進入關鍵時刻，“打打談談”或是下一階段的常態。不妨設想，人民幣對美元升值，對一籃子匯率貶值，企業在二季度“搶出口”保持了外貿韌性，下半年受到需求和庫存的影響，國內出口或回落。隨着新增專項債發行加速，基建投或加快，投資生產還能彌補出口下滑。

二季度，國內開始整治“內卷式”發展，希望通過一系列政策，矯正要素價格的“扭曲”，實現全社會商品價格的抬升。區別於十年前“去產能”爲目標的供給側改革，當前和過往的不同點是，總需求弱的現實，和對價格能否底部向上的信心不足，未來市場對價格上行會有所預期，但短期內整體態勢難以逆轉。政策在需求端對價格引導，下半年或有“以舊換新”的延續以支撐消費，邊際拉動作用或低於去年四季度。

傅鵬博指，二季度，國內外資金流向了估值有低估、政策面有支持、行業有熱點的港股市場，其突出表現也體現在A股公司到H股發行上市的爆發式增長。同期，經歷了四月初短暫的深度下探後，A股的各大指數反彈，甚至超過下探前的高度。在資金面寬鬆、流動性充裕的背景下，板塊出現快速的輪動，風格上以大金融爲代表的紅利指數，和以科創及北證爲代表的小微盤表現較好；行業上，銀行整體表現依舊突出，而代表成長的固態電池、PCB產業鏈、軍工兵裝、核聚變等板塊熱點頻出。銀行紅利和創新科技分別代表確定性收益和不確定性無法證僞的板塊，市場對此青睞。

傅鵬博續指，出口鏈短暫衝擊背景下，他們逆勢增加了相關公司的持倉。前十大持倉中，傳統能源公司的淨值佔比減少，一方面考慮了市場風格影響，另一方面公司面臨較大的基本面壓力。一季度持倉的港股互聯網公司，移動運營商和新能源公司依舊在前列。他們增加了醫藥板塊的配置，涉及的子行業有創新藥、受益AI帶動的傳統醫學等。

七月到八月，上市公司的中報將陸續披露，他們將通過中報評估已有持倉公司的經營現狀和未來發展，同時積極尋找景氣度向上的行業和公司，通過各種估值方法和交叉驗證提高選股的賠率和勝率。下半年，有利於資本市場的驅動因素，如儲備箱中各類推進經濟向前的工具釋放、高層經濟工作會議和相關政策的推出、預算內國債和地方債發行進度加快等。他們將均衡配置，優化組合，力爭控制好淨值回撤。