來源：期貨日報
早上好，先來關注下日本政壇。
據央視新聞消息，當地時間21日，最新的計票結果顯示，在本次日本國會參議院選舉中，在野黨及無黨派等方面已獲得76個席位，加上48個非改選議席，合計已達到參議院半數席位（124席）。也就是說，由自民黨及公明黨組成的執政聯盟已無法達到參議院過半議席。
這是自民黨自1955年成立以來，首次在國會衆參兩院都未能取得過半數席位。目前計票仍在進行中。
面對此次國會參議院選舉的歷史性慘敗，自民黨內要求現任首相石破茂下台的聲浪持續高漲。
自民黨內由最高顧問、前首相麻生太郎領導的麻生派議員已緊急召開會議研判局勢。麻生太郎已向身邊人士明確表示「不會允許石破茂繼續執政」，展現出了明顯的「逼宮」態勢。
自民黨成員透露，支持石破茂繼續執政的勢力和反對勢力正在相互爭鬥。
分析人士指出，不排除日本首相換人的可能性。因為執政聯盟在衆參兩院都失去了多數席位，就會造成政府在國會提交的每一項法案都要被迫向反對黨讓步的局面。這樣一來，石破茂在壓力下辭職，自民黨選舉新總裁的劇本就有可能再次上演。
不過，在日本廣播協會20日晚播出的參議院選舉特別節目中，石破茂表示：「必須清醒認識到對國家肩負的責任，以及作為國會第一大黨的使命，我將繼續履行職責。」
多家日本媒體解讀，這表明石破茂有意繼續擔任首相。
受日本政壇的不確定性影響，日本國債市場已經遭遇了一波猛烈拋售，日本30年期國債收益率在上周二漲至創紀錄水平。日元兌美元匯率亦持續走低。
Resona資管的固定收益投資部首席基金經理藤原崇表示，本周日本國債收益率飆升正是市場對這一情景的定價反應。道明銀行警告稱，一旦石破茂辭職，日元將輕鬆突破149.7的200日均線。
以軍襲擊加沙地帶等待獲取人道援助的平民
據央視新聞消息，當地時間7月20日，以色列軍隊在加沙地帶北部和西北部向等待獲取人道援助的巴勒斯坦平民開火，截至目前造成至少44人死亡，數十人受傷。
以色列軍方尚未就此事件作出評論。加沙醫院方面表示，大部分傷者情況危急。
以色列軍隊當天還炸燬了加沙地帶東部的多座巴勒斯坦民宅，並對加沙中部的難民營實施炮擊，引發新一輪民衆流離失所。
以軍總參謀長：已向政府提交加沙攻勢後續方案
據央視新聞消息，當地時間20日，以軍總參謀長扎米爾表示，軍方已向以政府提交針對巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）的後續攻勢若干行動方案。
扎米爾當天在視察加沙舒賈亞地區時向以軍部隊發表講話。他宣稱，以軍近期打死武裝人員、摧毀哈馬斯地下設施及控制廣闊地區等戰果，推動以軍作戰模式轉型。他宣佈，以軍已設計新型作戰編組方案並提交給政府。該方案旨在提升以軍戰力、降低戰場損耗，通過持續施壓迫使哈馬斯崩潰。
扎米爾同時向以軍表示，以軍近期的戰場成果正推動擊垮哈馬斯，並為通過達成協議使以色列被扣押人員獲釋創造可能。
貴金屬市場多空博弈加劇
近期，貴金屬市場多空力量博弈加劇，全球貿易摩擦與聯儲局貨幣政策不確定性持續擾動市場。
全球貿易摩擦方面，特朗普對歐盟加碼關稅要價，歐盟準備第三輪反制措施；泰國推出「90%美國商品免關稅」策略；巴西總統盧拉稱，不會向美國關稅勒索屈服。貨幣政策方面，聯儲局理事沃勒提出「7月降息25個點子」的鴿派主張，博斯蒂克則認為「短期降息困難」，庫格勒堅持「維持利率穩定」，降息不確定性依然存在。經濟數據層面亦現鷹派信號：美國6月零售銷售按月飆升0.6%，削弱降息的緊迫性。
值得關注的是，美國政府「大而美」法案通過參議院表決，預計10年內增加財政赤字2.8萬億美元，至3.3萬億美元，債務GDP比率突破124%，穆迪已下調美國主權評級至Aa1。美元信用體系持續弱化為金價提供長期隱性支撐。通脹仍是金價上行的重要制約因素，7月15日公布的美國6月核心CPI按年升至2.9%，CPI年率達2.7%。通脹黏性壓制聯儲局降息預期，當前市場預計7月降息的概率僅為2.6%，9月降息的概率降至57.7%。「儘管7月16日公布的美國6月PPI降至2.3%，且褐皮書顯示經濟前景轉弱，但聯儲局仍維持觀望姿態。」國信期貨研究所有色分析師張嘉藝說。
光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬認為，雖然相關數據顯示關稅對通脹的影響不明顯，但聯儲局依然可能提前降息。市場預期聯儲局7月不降息，7月和8月的經濟數據將更受關注。聯儲局褐皮書顯示，經濟活動略有增加，就業整體「略有上升」，關稅政策導致的通脹並未顯現。另外，美國財長表示，遴選聯儲局主席鮑威爾繼任者的正式程序已啓動，美元指數快速回落，美股也劇烈波動，黃金則持續反彈。關稅方面，繼特朗普單方面向各大經濟體發出關稅函後，一些經濟體做出回應，市場更加關注中美貿易會談進展。
近期白銀價格上漲勢頭強於黃金，紐約期銀價格一度突破39.5美元/盎司，創下歷史新高。據張嘉藝分析，白銀價格會持續上漲，主要原因有三點：
首先，歷史經驗表明，白銀價格長期走勢始終追隨黃金的價值重估周期，當前金銀比為86，存在顯著的修復空間。
其次，工業需求為白銀價格提供了有力的支撐。光伏產業擴張及N型電池滲透率突破70%持續推升銀漿用量，2024年全球光伏新增裝機突破600GW，驅動光伏用銀需求增加約2000噸/年，而全球白銀供應增速僅為1.2%，遠低於需求增速（2.9%）。
最後，流動性緊縮為白銀價格提供了充足的上漲動能。倫敦白銀現貨市場自由流通量降至近年來最低點，ETF持倉量升至11.3億盎司的歷史高位，且其中大部分白銀無法直接用於借貸或實物交易。
展望後市，張嘉藝認為，短期貴金屬價格以震盪偏強為主，黃金價格的關鍵支撐位為3300美元/盎司（滬金為770元/克），白銀底部支撐位為37美元/盎司（滬銀為9000元/千克）。若鮑威爾罷免風波再起或中東衝突升級，避險買盤可能推動貴金屬價格突破支撐位；若地緣衝突緩和或聯儲局延遲降息，黃金可能回調至3300美元/盎司。長期來看，全球主要經濟體去美元化加速與央行購金潮將系統性推升黃金價格中樞。2025年前4個月全球央行淨購金256噸，中國央行連續8個月增持黃金，強化了黃金的戰略配置價值。預計黃金核心波動區間將上移至3250~3500美元/盎司，白銀核心波動區間為37~42美元/盎司，鉑金有望突破前高。
「特朗普威脅解僱鮑威爾、穩定幣熱度上升、貿易摩擦等因素放大了金融市場的不確定性，投資者再次增持貴金屬，但金價依然難以突破關鍵壓力位，說明多空力量在該位置的分歧仍然較大，短線趨勢並不明朗，建議以觀望為主。對於白銀而言，受益於黃金上漲乏力及金銀比迴歸預期，低吸持有仍是比較好的策略。」展大鵬說。
責任編輯：趙思遠