智通財經APP獲悉，摩根士丹利基金表示，進入8月後，若中美關稅豁免期到期後和談出現樂觀的情況，爲擇機進一步買入債券的機會。轉債上，市場受到供求邏輯的影響，估值系統性抬升，進一步上升空間有限，仍維持震盪判斷做好資產高低切。至於四季度，需繼續觀測基本面高頻數據以預判基本面和貨幣政策彈性，等待貨幣政策進一步放鬆空間，十年國債或有挑戰新低的可能性，邏輯上需要耐心等待市場信號，信用方面，預計11-12月進入季節性信用債交投熱情期，或迎來新一輪信用債配置行情。

摩根士丹利基金稱，2025年是債市交易策略的元年，簡單粗暴的單一久期大開大合策略已然不再湊效，低利率、低波動、低利差的環境對基金經理的主動管理能力提出了更高要求，基金經理需要根據行情特點迭代投資框架，在利率債、信用債、二永債、商金債、普信債、公司債、科創債等不同細分賽道都具備能力圈和敏感度，在合意的位置靈活切換資產，做好資產輪動，挖掘阿爾法機會。

另一方面，工具化投資也成爲今年新熱點，公司債ETF、科創債ETF等憑藉低廉費率、較強的可融資性和流動性，逐漸成爲債券市場新的供給方向，但其較大的波動性和統一的估值曲線特點也考驗着機構的波段交易能力，可能賺不了過程浮盈，但全部賺到結果難度已然很高。

摩根士丹利基金認爲，邁入三季度，節奏上7月-8月仍有做多機會，在資金下限擊穿1.35之後並維持流動性寬鬆的環境下，雖然資金下限略有波動，但資金系統性中樞已處於低位，利差壓縮邏輯並無大風險，套息行情可持續，槓桿效果仍可期。每年7月底8月初信用利差容易形成年內低點，這與非銀資金淨增量規模進出相互印證，策略上7-8月難以有系統性的趨勢性利率下移機會，策略上偏交易，通過切換流動性更高的信用債和利率債券活躍券，優化組合流動性結構，注重單一券的阿爾法挖掘，注重賠率保護和勝率兼顧。