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　　來源：中國基金報

　　記者 格林

　　【導讀】萬億級水電項目點燃水泥、基建行情

　　7月21日，港股高位震盪，三大指數集體收漲。其中，恒生指數漲0.68%，報24994.14點，盤中一度突破25000點；恒生科技指數漲0.84%，報5585.5點；恒生中國企業指數漲0.6%，報9040.2點。全日大市成交額為2630.12億港元，較前一交易日有所放量，南向資金淨買入額為70.51億港元。

　　7月21日，恒生行業指數中，原材料業上漲3.4%，能源業上漲2.9%，地產建築業上漲1.7%。熱門個股方面，美團-W上漲2.75%，美的集團上漲2.12%，京東集團-SW上漲2.11%。

　　萬億元級利好點燃水泥、基建板塊

　　據新華社報道，7月19日上午，雅魯藏布江下游水電工程開工儀式在西藏自治區林芝市舉行。雅魯藏布江下游水電工程位於西藏自治區林芝市，主要採取截彎取直、隧洞引水的開發方式，建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。工程電力以外送消納為主，兼顧西藏本地自用需求。

　　7月21日，華新水泥上漲85.6%，東方電氣上漲65.2%。盤中，東方電氣一度大升逾700%。不過，機構解讀為「烏龍指」，系交易員輸錯交易指令導致。

　　7月21日，中國能源建設上漲23.1%。據了解，公司大型水電施工業務佔比超50%。部分投資者認為，公司或直接受益於雅江項目。

　　「反內卷」政策奏效？互聯網平台上漲

　　7月21日，美團-W、阿里巴巴-W，京東-SW全部上漲。其中，美團-W漲2.75%，阿里巴巴-W漲1.81%，京東-SW漲2.11%。

　　瑞銀髮表報告表示，國家市場監督管理總局日前召集美團、餓了麼和京東等外賣平台，敦促整改激進促銷行為，期望推動餐飲行業理性競爭及健康可持續發展。該機構指出，監管行動有助提振市場短期情緒。平台會更注重策略，例如改為發放階梯式折扣券、提高最低消費門檻、擴大補貼範圍至輕食及小喫等，減輕餐飲業壓力，並提振行業需求。

　　該機構認為，短期內競爭減弱將帶動相關公司股價回升，長遠來看，市場競爭仍將持續，但會趨向更規範，並可能帶來行業整合，整體抽佣率或下降。

　　花旗：調高中國GDP增速預測

　　7月21日，花旗集團董事總經理，大中華區首席經濟學家餘向榮表示，6月中花旗將今年中國GDP增速預測上調到了5%。數據顯示，上半年中國GDP實際增長5.3%，目標實現有了更加堅實的基礎。在繼續鞏固實際增長勢能的同時，下半年既有必要也有可能着力名義增長修復。如果增長保持韌勁、物價改善，那麼中國資產的吸引力會進一步增強。

　　花旗預測，下半年出口或繼續超預期。餘向榮認為，雖然下半年出口隨着基數抬高增速或有所放緩，但是全年出口能實現個位數正增長。

　　談及背後原因，他認為美國對華關稅階段性見頂，且短期內易降難升，不能低估中國出口部門的競爭力和韌性。中國產品物美價廉，而且不斷迭代升級，在國際市場有吸引力。隨着中國企業「出海」，中國產業鏈向外延伸，中間產品和資本品也隨之出口到目的地國。

　　內需方面，下半年內需將呈現分化復甦的態勢，行業之間冷熱不均。政策端或供需兩端發力，大規模刺激並非政策選項，但增量政策有望加快落地，政策執行亦會提速。財政政策方面，關注點為一系列增量措施。例如，「以舊換新」政策的加碼、育兒補貼政策的及時出台。供應端，重點關注中央財經委關於「反內卷」部署在行業層面的實質性動作。具體措施或包括，行政性以及行業自律性的去產能和限產，環保、能耗、產品安全及品質等監管標準的提高，賬期、槓桿率、流動性等金融監管的收緊，以及對勞動保護等社會責任的強調。同時，一些產業政策，如過度補貼、重複建設等，也需作出相應調整。

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責任編輯：楊紅卜