墨爾本的資金管理公司Chester資產管理正在押注一些澳大利亞股市中最不受歡迎股票的反彈機會，力圖複製其戰略，這一戰略讓其基金在2025財年獲得了Mercer投資調查的冠軍。

Chester機會基金以25.4%的年回報率，在Mercer追蹤的119個競爭性股票策略中脫穎而出，超過了S&P/ASX 300的13.7%。這一回報率幾乎是後者的兩倍，部分原因是它對小型股的偏好，而與其另一隻基金相比，這隻基金也進入了前十。

Acadian’s Zhe Chen (left), Ausbil’s Nicholas Condoleon and Chester’s Rob Tucker are the top-performing fund managers in FY25. Bethany Rae

Chester的投資組合經理Rob Tucker表示，尋找“被低估、被忽視和未被發現”的資產帶來了可觀的回報，特別是在船舶製造商Austal和銅礦開發商Develop Global這兩隻股票上，它們的價值在過去12個月中翻了一番。

黃金礦商也爲該基金的表現提供了幫助，這些公司受益於黃金價格創紀錄的上漲。黃金板塊佔該基金近10%的份額，其中包括Genesis Minerals、Westgold Resources、Antipa Minerals和Greatland Gold。

Tucker表示，他已經在關注下一個被低估的股票羣體，以推動未來的回報，其中包括生物科技巨頭CSL（因美國關稅不確定性而被拋售）、礦業公司Mineral Resources和Nufarm。

他預計投資者將轉向價值股，這些股票的市價相對其基本面較低。

Tucker告訴《澳大利亞金融評論》：“我們反向思維，認爲在2026財年有強大的均值迴歸機會……我們認爲反彈將比過去三年主導市場的科技股更加廣泛。”

“我們已經開始看到採礦板塊表現得更好，所以我們最看好的股票是那些被低估的股票。”

Mercer的調查基於基金經理提交的表現數據。因此，一些基金（如Forager的澳大利亞股票基金）儘管在同一時期回報率爲32.1%，但並未被納入調查。

小幅度的利潤帶來了挑戰

儘管如此，澳大利亞的長倉股票基金今年大多未能超過股市表現，部分原因是澳大利亞聯邦銀行（CBA）的前所未有的上漲，這一現象使得分析師的賣出建議變得無力。

Mercer的調查數據顯示，策略的中位回報爲12.6%，而上四分之一的基金略微超越了這一數字，回報爲15.4%。

澳大利亞最大銀行和ASX上市公司CBA的股票推動了ASX 300總回報的30%，並從主要礦商那裏吸引了大量資金。ASX金融類股和材料類股之間相差了30個百分點。

Mercer的太平洋地區股票主管Shannon Reilly表示：“那些認爲主要銀行被高估的投資者，發現自己處於一個挑戰性的境地。”

儘管許多主動管理基金未能準確預測CBA的持續上漲，Acadian的Long Short Equity Fund從持有與ASX相同的銀行權重中受益，該基金的回報率爲23.3%，排名第二。

走綠色路線成熱門策略

Mercer調查中，綠色股權基金佔據了前十名中的一半，這主要是由於它們避免了主要的能源和材料公司，並將資本重新配置到了金融和科技公司中，Mercer的Reilly表示。

Ausbil的主動可持續股權策略以22%的回報率位居第三。該策略投資於資源行業之外的公司，如Life360、JB Hi-Fi、Charter Hall和Brambles。

“作爲一隻ESG基金，避開BHP（因其涉及化石燃料）有利於提高回報，”共同投資組合經理Nicholas Condoleon表示。

Pendal的Horizon可持續澳大利亞股票基金以22%的回報率位居Mercer調查第四，該基金也減少了BHP的權重，選擇將CBA作爲其最大持股。

該基金的兩位投資組合經理Elise McKay和Crispin Murray表示：“銀行股在資本流入的支持下表現良好。”

“對中國鋼鐵生產季節性減少及可能的強制生產削減的擔憂，對主要礦商產生了壓力。”

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