在7月23日特斯拉發佈二季度財報前夕，馬斯克重回卷王狀態，試圖重建市場信心。

美東時間週六，馬斯克在社交媒體X上發帖稱，如果我的小孩不在身邊，我就會回到每週工作7天、睡在辦公室的狀態。

分析稱，這或許是特斯拉試圖挽回市場信心的信號彈。過去幾個月，馬斯克的精力似乎一度遊離於特斯拉之外。他先是公開支持特朗普參選，又短暫加入聯邦預算削減相關工作組，隨後辭職並與特朗普爆發爭執。這些政治活動分散了他對特斯拉的注意力，也影響了公司的業務表現，這對一家市盈率高達180倍的公司來說，影響不容小覷。

投資者將關注特斯拉自動駕駛出租車、AI機器人的最新進展、提振汽車銷量方面的計劃，以及低價車型承諾。最重要的是，投資者希望確認馬斯克全身心投入在特斯拉上，並且在可預見的未來將繼續如此。

本週財報能講出什麼新故事？

分析指出，投資者關注特斯拉財報電話會議上的五大核心問題。

1、特斯拉的自動駕駛出租車能追上Waymo嗎？

特斯拉上月末終於在德州奧斯汀啓動了其首個自動駕駛出租車（robotaxi）服務。雖然這次只是測試版，僅使用了有限數量的Model Y車型，並配有安全員，但這標誌着特斯拉正式進入了自動駕駛出租車領域。

目前，谷歌母公司Alphabet旗下的Waymo已在美國五大主要城市運營，遙遙領先。支持特斯拉的投資者認爲，特斯拉依賴其FSD系統，而不需要Waymo所用的昂貴激光雷達，特斯拉能夠以更快速度和更低成本實現規模化。

投資者要思考的關鍵問題是，特斯拉打算多快速度將robotaxi推廣到其他城市？

2、特斯拉會投資xAI嗎？

上週，馬斯克的Grok聊天機器人在預訓練能力和推理評估方面超越了Meta的Llama以及OpenAI和微軟的ChatGPT，引發業界關注。雖然馬斯克否認將Grok的母公司xAI與特斯拉合併，但他曾暗示可能就特斯拉是否應投資xAI發起股東投票。如果成真，這項投資可能爲特斯拉股東帶來信心，證明特斯拉正向火熱的AI產業多元轉型，以緩解核心電動車業務增長放緩的壓力。

3、特斯拉的電動車主業能企穩嗎？

2025年將是特斯拉五年來首次出現全年營收下滑。而在2024年，公司也經歷了歷史上首次利潤率下降，原因是銷量下滑、促銷加劇。如果馬斯克能夠讓投資者相信最困難的階段已過去，那麼特斯拉股價或許還有上升空間。

4、特斯拉的能源業務還能“充電”嗎？

特斯拉能源部門是公司近期少有的亮點之一。2024年，該業務的儲能部署量同比翻倍，營收增長高達67%。投資者將關注這股增長動能能否持續。

5、關稅與政治如何影響特斯拉？

儘管在特朗普總統的4月初宣佈關稅後，全球貿易格局似乎變得更清晰，但關稅對特斯拉利潤率的具體衝擊仍不確定。同時，馬斯克與特朗普的公開爭吵之後，曾威脅要創立一個新政黨。如果他真的採取行動，可能對股價造成負面影響。歷史經驗顯示，投資者希望馬斯克專注經營特斯拉，而不希望他被政治事務分心。

此外，投資者還將關注包括“擎天柱（Optimus）”人形機器人在內的新產品推進時間表更新。

除了上述問題，對投資者而言，最重要的是聽到馬斯克已全面重新投入特斯拉，並將在可預見的未來保持這種狀態。歷史先例表明，投資者希望馬斯克專注於公司運營，任何外部干擾往往會引發拋售。

政治風波幾度拖累股價表現

自去年7月馬斯克高調支持特朗普參選以來，特斯拉股價與政治動向綁定愈發緊密。去年7月特斯拉股價約爲250美元。隨後特朗普勝選、市場預期政策紅利將利好特斯拉，股價衝上488美元歷史高點。

然而，隨着貿易關稅擔憂升溫以及特斯拉銷量下滑，特斯拉股價在4月跌破215美元。後來馬斯克與特朗普公開翻臉，社交平臺上隔空交火，也一度加劇股價跌勢。在2025年上半年，特斯拉僅售出72.1萬輛汽車，同比下降13%，低於華爾街預計的97萬輛。

截至上週五收盤，特斯拉股價爲329.65美元，年初至今已跌超18%，過去12個月仍累計漲超31%。

期權市場預測顯示，特斯拉本次財報發佈後股價預計將波動±7.4%。相較之下，過去幾個季度，實際財報後股價平均波動幅度約爲±10%。“財報意外”記錄方面，在過去7個季度中有6次特斯拉實際業績未能達到市場預期。在最近4個季度中，其平均“低於預期”的幅度爲-8.33%。

華爾街預計特斯拉二季度每股收益將降至0.40美元，低於去年同期的0.50美元。如果財報再次顯示盈利下降，這將是過去8個季度中第6次出現季度盈利下滑。

儘管基本面承壓，但投資者仍願意給予特斯拉超高估值（2025年預期市盈率達180倍），其核心在於投資者對馬斯克AI創新能力的期待，包括特斯拉6月推出無人出租車（robotaxi），預計將在2026年量產的AI機器人。此外，特斯拉管理層承諾的“低價車型”也仍是關鍵籌碼之一，雖然市場還沒看到實車，但若真能落地，有望重新撬動中低端市場。