FX168財經報社(北美)訊 當地時間本周三美股盤後，電動汽車巨頭特斯拉（TSLA）將發布2025年第二季度財報。在標普500與納斯達克不斷刷新歷史高位、全球市場因特朗普關稅戰持續動盪之際，特斯拉的業績表現及戰略走向格外引人關注。

在經歷年初的重挫後，特斯拉股價雖有所修復，但年內仍累計下跌近18%。當前市場焦點正集中在其核心汽車業務承壓、Robotaxi推進不及預期，以及平價電動車車型發布延遲等多重挑戰上。

以下是投資者本次財報需重點關注的三大方面：

一、核心業務承壓，交付量按年下滑13.5%

儘管馬斯克大力推動「全自動駕駛」未來願景，特斯拉目前仍主要依賴其傳統電動車業務。根據彭博社預測，特斯拉本季度營收將達227.9億美元，按年下降9%；調整後每股收益（EPS）預計為0.43美元，淨利潤為15.13億美元，按年亦略有下滑。

第二季度，特斯拉共交付38.41萬輛汽車，按年下降13.5%。主要原因為北美銷量下滑，以及歐洲市場持續疲軟。此外，Model Y車型的換代節奏也影響了整體交付表現。

馬斯克近期與特朗普關係趨於緊張，其政治立場的頻繁變動也引發部分消費者與投資者的不安。與此同時，市場對混合動力車型的偏好上升，以及更多傳統車企加碼電動化轉型，進一步加劇了特斯拉在主力車型領域的競爭壓力。

二、Robotaxi前景存疑，測試擴張仍有限

在主營業務增速放緩的背景下，馬斯克試圖將焦點轉向Robotaxi業務。

目前，特斯拉已在德克薩斯州奧斯汀擴大無人駕駛測試區域，計劃擴展至舊金山灣區。然而，據媒體報道，特斯拉尚未向加州監管機構提交Robotaxi運營申請，這或意味着其短期內難以大規模推進商業化落地。

儘管馬斯克在5月按時啓動測試，但面對Alphabet旗下Waymo和Uber聯合Nuro的激烈競爭，特斯拉在自動駕駛賽道上的領先地位正受到挑戰。

巴克萊分析師丹·萊維指出：「本次財報電話會議將是特斯拉講述Robotaxi與自動駕駛戰略的關鍵節點，馬斯克或會披露車隊擴張計劃。」

三、平價電動車項目進展成最大懸念

投資者仍在等待去年Q2財報中承諾的「平價電動車」最新進展。據此前規劃，特斯拉原定於2025年上半年啓動這款預計售價在3萬美元左右的新車型生產，但目前尚未公布新車型圖紙、生產節奏或市場策略。

市場普遍預計該車型發布時間可能推遲至2025年第四季度，這一延後可能對特斯拉市佔率、營收成長性構成短期利空。

萊維警告稱，考慮到即將在9月30日到期的美國新能源稅收抵免政策，特斯拉可能優先處理「提前採購」訂單，延後發布低價車型。

政治風險升溫：馬斯克或「重返政壇」引擔憂

此外，特斯拉大股東也不得不面對創始人馬斯克可能重新涉足美國政壇的現實風險。

根據彭博社獲得的SpaceX最新招股文件，馬斯克可能在未來繼續擔任美國政府顧問，甚至考慮參與政治組織工作，部分投資者對其「分心風險」表達擔憂。

儘管馬斯克表示會將精力集中於Tesla、xAI與SpaceX，但與特朗普之間的公開矛盾、社交媒體上的政治言論及「組建新黨」計劃，令市場對其未來的不確定性增加。

總結：特斯拉站在十字路口，投資者緊盯信號釋放

整體來看，特斯拉第二季度財報或將揭示其在覈心盈利承壓與未來增長敘事之間的博弈張力。Robotaxi是否能延續投資者對「未來出行」的期待？平價車型是否已淪為「畫餅」？公司是否將釋放孖展信號（如再次發股）？這些都將在本次財報及電話會上尋找答案。

特斯拉目前仍是全球市值最高的車企，但能否維持其估值溢價，將取決於馬斯克對未來增長的兌現能力。