Maggie Fick

路透倫敦7月28日 - (link) 美國對諾和諾德公司NOVOb.CO的Wegovy的山寨版 (link)，這一禁令已開始提升該減肥藥的使用率，但投資者和分析師說，該公司需要在未來幾個月顯示出更強勁的增長勢頭，以增強市場信心。

根據行業分析師與路透分享的IQVIA公司的數據，自5月22日美國食品和藥物管理局對所謂複方製劑Wegovy的禁令生效以來，Wegovy的新處方增加了約33%，在截至7月18日的一週內達到18.12萬張。

Wegovy的處方總量也有所增加，縮小了禮來公司LLY.NZepbound的領先優勢。在截至5月23日的一週內，美國Zepbound的處方量比Wegovy多出近17.5萬個。到 7 月 18 日，差距約爲 13.3 萬。

轉變的早期跡象正值諾和諾德的關鍵時刻。在 Wegovy 最初取得驚人成功後，Zepbound 和複合藥商開始放緩該藥的增長速度，投資者的信心受到了打擊。今年 5 月，這家丹麥公司下調了 (link) 全年銷售和盈利預期，並宣佈首席執行官 Lars Fruergaard Jorgensen 意外離職，理由是市場挑戰和股價比 2024 年的峯值低了近 60%。

約根森當時表示，他預計美國食品及藥物管理局的複方製劑禁令將提升今年下半年的銷售額。8 月 6 日，該公司將公佈季度財報，投資者很想知道這是否仍有可能發生。

巴克萊銀行分析師艾米莉-菲爾德（Emily Field）稱這家制藥公司正處於 "向我展示 "的階段--不再被扭虧爲盈的樂觀情緒所鼓舞，而是面臨着實現業績的壓力。她給予諾和諾德股票 "增持 "評級。

"Berenberg分析師Kerry Holford告訴路透："我們原以爲新處方() 的軌跡變化會讓股價有所起色，但目前看來並非如此。"我懷疑投資者現在正在等待(第二季度的) 更新--他們會不會縮減指導範圍？我認爲他們會削減上限。貝倫貝格給予諾和諾德 "持有 "評級。

諾和諾德沒有回應置評請求。

投資者和分析師指出，IQVIA的處方數據並不完整，因爲它沒有包括通過該公司3月份推出的直接面向消費者的平臺NovoCare銷售Wegovy的情況。他們估計，該渠道在Wegovy的總銷量中仍只佔一小部分。

"Alliance Bernstein的投資組合經理馬庫斯-莫里斯-艾頓（Marcus Morris-Eyton）說："我們希望看到NovoCare渠道的強勁增長，但也意識到，由於折扣優惠，最初的價格可能會更低。

"他說："目前市場對諾和諾德的情緒異常低迷，但考慮到低預期、低估值以及2025年下半年有望加快處方數據()，我們認爲市場低估了諾和諾德的長期增長潛力。

患者回歸

2021年，每週注射一次的Wegovy成爲美國批准的第一種高效肥胖症治療藥物，此後，Wegovy的火爆銷售使諾和諾德一躍成爲歐洲最有價值的上市公司，在2024年6月達到頂峯，市值約爲6150億歐元。

但供應中斷和韋格韋醫保缺口助長了廉價複方製劑（或山寨藥）市場的發展，美國法律允許在藥物短缺時使用複方製劑。

(link) 諾和諾德（(link)）在美國競爭對手禮來公司（Eli Lilly）於2023年底推出Zepbound後，投資者對該公司的情緒變得更加低落。

自Wegovy上市以來，諾和諾德首次下調了全年業績預期。諾和諾德在5月份表示，預計以當地貨幣計算的銷售額將增長13%至21%，低於此前預測的16%至24%。營業利潤增長率預計爲 16-24%，而之前的預測爲 19-27%。

抓住更多轉向複方藥物的患者是實現這些目標的關鍵。美國食品和藥物管理局（FDA）於 (link) 年 2 月認定韋戈維不再短缺，從而禁止了複方製劑。諾和諾德公司推出了新的策略來挽回患者，包括限時折扣一個月的供應量，並從保險公司CVS Health獲得了更好的保障。

貝倫貝格（Berenberg）和瑞銀（UBS）的分析師對這些舉措能否提供足夠的動力表示懷疑，並預計諾和會下調或縮小其全年指導範圍。道明證券（TD Cowen）表示，由於諾和諾德的知名度有限，因此很難預測結果。美國銀行（Bank of America）和古根海姆（Guggenheim）表示，他們預計不會再次下調指導範圍，巴克萊（Barclays）則表示不太可能。

(1 美元 = 0.8513 歐元)

(爲便利非英文母語者，路透將其報導自動化翻譯爲數種其他語言。由於自動化翻譯可能有誤，或未能包含所需語境，路透不保證自動化翻譯文本的準確性，僅是爲了便利讀者而提供自動化翻譯。對於因爲使用自動化翻譯功能而造成的任何損害或損失，路透不承擔任何責任。)