在美股市場，DORK這一詞正在成爲散戶投機熱潮的最新代名詞。

DORK概念股，這一由Opendoor (OPEN)、Kohl's (KSS)、Krispy Kreme (DNUT)和GoPro (GPRO)等公司股票代碼首字母組成的新晉Meme股組合，再次展現了散戶投機力量。

週一，Opendoor單日暴漲43%，Krispy Kreme一度飆升39%，GoPro短時間內飆升73%，市場試圖重演2021年的“Meme股熱潮”。然而，這些漲勢迅速消退，Opendoor週三收盤下跌超20%，Kohl's從週二高點回落14%，Krispy Kreme較峯值下跌27%。

據Vanda Research數據，散戶投資者今年前六個月淨購買1553億美元股票，創至少十年來最高紀錄，顯示出濃烈的投機情緒。

不過，華爾街普遍認爲這不會對整體市場構成威脅。標普500指數本週上漲1.5%，再創歷史新高，主要受強勁企業財報和經濟數據支撐，而非投機情緒推動。

DORK概念股“曇花一現”

本週成爲焦點的DORK概念股在財務表現方面普遍疲弱，顯示出交易行爲多出於投機心理，而非對基本面的考察。

市場數據顯示，引發本輪Meme股熱潮的Opendoor去年營收同比下降26%，淨虧損3.92億美元。GoPro同樣表現不佳，去年營收下跌20%，淨虧損4.32億美元。

B. Riley Wealth Management首席市場策略師Art Hogan評論稱：

“這些基本上是即使沒有完全破產，也是確實有殘疾的公司。”

Pepperstone高級研究策略師Michael Brown表示，散戶對這些基本面糟糕股票的追捧，清晰地表明投資者情緒正接近“狂熱水平”。

網紅炒股或已常態化

DORK熱潮標誌着Meme股或從2021年的“叛逆符號”轉向“日常市場元素”。

與2021年Meme股熱潮相比，本週的DORK熱潮在市場結構和持續時間上都呈現顯著差異，實際上，此次炒作僅持續一到兩個交易日就迅速消退，期權市場的協調行動作用相對較小。

而在2021年時，標普500指數前100只股票中超過一半出現看漲期權傾斜，而本週這一比例最高僅達21%。

OptionMetrics首席量化分析師Garrett DeSimone指出，做市商和機構投資者已真正適應了這種現象，“能夠對沖風險，知道如何在各種情況下爲這些期權定價”。

Cboe Global Markets數據顯示，零日期權合約佔到標普500本季度期權總量的62%，創下記錄新高，其中超過一半的活動由散戶交易推動。

RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示：

“這一代人對期權和市場結構遠比上一代更精明，我們那代人可能被教導要‘買房子’，而這一代知道要‘抄底’。”

分析指出，這種散戶投機行爲不再是疫情後扭曲或世代焦慮的體現，而是已融入現代市場架構的日常現象。

垃圾債、加密資產……投機資金正在分流

當前，散戶的投機資金正向更多元化的風險資產分流，Meme股已不再是唯一的投機目標。

自4月初的拋售潮以來，高盛最受做空的一籃子股票指數已飆升超60%。信貸市場方面，垃圾債券中風險最高的CCC級債券有望連續第七週上漲。加密貨幣基金過去四周流入122億美元，創同期累計流入最高紀錄。

威廉瑪麗學院研究散戶投資者的兼職教授Peter Atwater表示，當前的活動浪潮反映了市場情緒和投資工具的轉變。Meme股交易已失去新穎感：

“我們已經將模因化常態化了，現在對此感到厭倦。”

最激進的交易者已轉向更高風險的前沿領域——數字代幣、槓桿ETF、博彩市場，Meme股更像是文化重演。

據美銀援引EPFR Global數據，美國槓桿貸款市場剛剛度過有史以來最繁忙的一週，垃圾級公司紛紛多次重新定價借貸。

分析指出，體育博彩、複雜股票投注等交易平臺的普及，使得狂熱投機“幾乎不需要任何理由”就能發生，這種多元化的風險偏好分散了對單一Meme股的關注度。