金吾財訊 | 國金證券研報指出，2025年7月24日晚，三生製藥(01530)公告與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707)訂立的許可協議生效，與輝瑞簽署《中國大陸選擇權協議》，同意授予輝瑞在中國大陸獨家開發和商業化許可產品707項目的選擇權，輝瑞方應支付的期權金和行權金合計不超過1.5億美元。

該機構指，SSGJ-707早期披露的數據中針對1LPD-L1陽性的NSCLCORR達到70%，針對1L鱗狀NSCLC，707的ORR達81.3%。針對3LmCRC，707的PD分別爲33.3%，SD分別爲66.7%，展現出亮眼數據。此外，2025年2月與百利天恆達成合作，探索707聯合BL-B01D1治療實體瘤。

該機構續指，目前全球在研的PD-1/VEGF雙抗中，707僅次於康方生物的依沃西單抗，臨牀進度全球前列。2025年5月，公司開展了707對比帕博利珠單抗（K藥）一線治療PD-L1陽性的局部晚期或轉移性非小細胞肺癌的III期臨牀研究，2025年4月707針對該適應症已被認定爲突破性療法。此外，多項II期臨牀積極推進中，包括：聯合化療一線治療晚期非小細胞肺癌、轉移性結直腸癌及晚期婦科腫瘤等。考慮到同靶點藥物拓展多項適應症，預計707後續有望持續拓展更多新適應症。

該機構表示，根據公司近期707雙抗BD交易金額及主業等情況，上調盈利預測，將公司2025年營收上調至189億元，維持2026/27年營收118/133億元，將公司2025年歸母淨利潤調整至95億元，維持2026/27年歸母淨利潤32/36億元。維持“買入”評級。