本文首發於公衆號“私募排排網”。（點擊↑↑上圖查看詳情）

近日，但斌執掌的東方港灣向美國證監會SEC提供了最新的13F文件，東方港灣海外基金”Oriental Harbor Investment Fund”2025年二季度的美股持倉數據隨之出爐。（點此領取二季度美股持倉名單）

01美股持倉高達百億，新進數字貨幣交易商

數據顯示，2025年二季度末東方港灣共持有13只美股標的，持股市值合計16.11億美元，摺合人民幣超115億元，相比2025年一季度末約8.68億美元的持股市值接近翻倍，其中既有加倉的緣故，也有持倉股股價飆升的緣故。

二季度，但斌在美股也進行了一定程度的調倉換股。其重倉已久的英偉達，在二季度被小幅減倉後退居第3大重倉股。谷歌、亞馬遜均在二季度被大幅加倉，分別新晉爲第1大和第2大重倉股。

此外，引人注意的是，相比一季度，二季度，但斌美股持倉中出現3個新標的。其中，持倉市值接近5470萬美元的Coinbase，是一家數字貨幣交易所；按交易量計算，Coinbase目前是美國最大的加密貨幣交易所。（點此領取持倉名單）

除海外基金重倉了美股科技股外，東方港灣的國內基金也同樣重倉了美股科技股。根據我國公募上市基金在2024年年報中披露的前10大基金持有人數據來看，2024年末，東方港灣旗下產品共重倉7只與美股相關的ETF基金，持倉總市值約爲9.31億元。（可參考：2025年但斌重倉股一覽表（附但斌近三年重倉股名單））

（ETF持有人信息僅在年報和中報中披露，2024年末數據爲最新數據）

近年來，但斌一直是人工智能產業最堅定的多頭之一。他尤其看好美股的AI巨頭公司，因此，雖然每個季度有調倉換股，但主要倉位依然是選擇重倉美股的AI巨頭。

近年來，東方港灣鮮有現身A股公司的股東名單。但根據最新的調研數據顯示，7月16-17日期間，東方港灣調研了A股中千億市值的鵬鼎控股，7月28日該股實現了漲停。該股是PCB產業鏈核心公司之一。

資料來源：Choice

7月28日，但斌發文感慨，A股中的一家英偉達概念股漲幅比英偉達還大，這家公司就是英偉達的PCB供應商之一。

資料來源：社交媒體

02但斌業績大反攻，近三年收益居百億主觀私募第4！

根據私募排排網截至7月18日的數據顯示，但斌共有77只產品在私募排排網有業績展示，其中，近3個月收益超***%的產品有72只，近三年收益超***%的產品佔57只，成立以來年化收益超***%的產品佔33只。(點此查看收益）

[應監管要求，私募產品不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可掃碼查看收益數據。]

近三年業績來看，截至2025年6月底，東方港灣旗下產品近三年收益均值約爲***%，在百億主觀私募中位居第4名。(點此查看收益）

03但斌堅定看好人工智能的10年週期！

7月14日，但斌在私募排排網進行了主題爲“聚焦V來，價值共生 | 東方港灣VIP年中私享會”的路演活動。在路演活動中，他解析了A股、港股、美股三地市場的價值投資邏輯，並探討如何在當前複雜宏觀環境下實現超額收益。

但斌表示，從2022年起，東方港灣在投資戰略上進行了調整，逐步將投資視野從聚焦中國內地及香港市場轉向全球市場。東方港灣意識到，在當前人工智能時代，需要抓住發展機遇，因此在保持紮根中國的同時，積極走向世界，努力對標國內一流企業，成爲深度融合國內國際雙市場、實現雙向賦能的高質量發展典範。

2022年之後，東方港灣全力擁抱人工智能時代的到來，重點持倉人工智能相關領域的美國公司。展望未來，東方港灣堅信今年將是人工智能時代的重要一年，將繼續全力以赴投資這一領域的優質公司。

但斌強調，人工智能時代並非短期浪潮，其演進週期更類似於電子硬件、互聯網及移動互聯網等重大技術革命，擁有10年以上的週期。鑑於人工智能技術進步的顛覆性以及創造的社會財富潛力，我們預期該領域未來的整體市場價值規模，相較前述技術時代，存在顯著的成長空間。

據但斌透露，東方港灣的核心祕訣是力爭投資於那些“能改變世界的公司”和“不被世界改變的公司”。在紮根中國時，主要致力於投資不被世界改變的公司；而在香港或海外投資時，則更側重於改變世界的商業模式。目前，東方港灣的投資重點集中在改變世界的商業模式上。

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2025年但斌重倉股一覽表（附但斌近三年重倉股名單）

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