作者 | 弗雷迪

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週一，A股三大指數窄幅震盪，截至收盤，上證指數漲0.12%，深證成指漲0.44%，創業板指漲0.96%。

今天科技題材再度領漲，此前連續錄得10個20CM漲停板的上緯新材今天再度封板，年內累計漲幅已達到10倍以上。這意味着，上緯新材成爲A股2025年以來首隻10倍股。

股價暴漲背後全憑對智元機器人收購的炒作，已經是人盡皆知。

但下半年以來，機器人概念迎來了許多催化，正好這幾天人形機器人產品在世界人工智能大會上密集亮相，帶動關注情緒升溫。

機器人主題，能否在科技板塊輪動中迎來新一波行主升浪呢？

01

機器人週末“刷屏”

板塊方面，銅箔/覆銅板、PCB、複合集流體，影視院線、國防軍工、化學制藥等行業以及概念漲幅居前，“反內卷”概念有兌現壓力面臨調整，週期板塊跌幅居前。 

下半年以來，科技成長板塊表現不俗，AI算力、創新藥、固態電池在密集催化下走強，疊加市場流動性寬鬆，帶動預期持續修復。

近期大A情緒面來看氛圍漸濃，即便面臨一定的宏觀因素擾動，但在產業政策的鋪墊下，熱點輪流發酵，資金逐漸重視起高景氣板塊的低吸機會，尤其是對中長期產業趨勢的認同度仍較高的賽道，比如人形機器人。

週末被國產人形機器人在世界人工智能大會（WAIC2025）的各色展示“刷屏”了。

展會匯聚800多家企業，涵蓋40餘款大模型、50餘款AI終端產品以及80餘款“全球首發”或“中國首秀”的重磅新品，規模創歷屆之最，參展商及展品涵蓋模型應用、智能體(Agents)、人形機器人、智能硬件、AI+AR眼鏡、AI芯片、智算與AI基礎設施等熱門行業。

最吸睛的莫過於具身智能，據稱本屆展會展示了60款以上智能機器人。多款機器人密集發佈，包括中堅科技機器人產品、青龍V3.0人形機器人、智元靈犀X2-Pro機器人、智澄英達TR5機器人、鈦虎機器人T170A2.0人形機器人等。

宇樹科技的展臺被圍得裏三層外三層，1.32 米高的格鬥機器人G1，渾身35公斤重，卻帶着29個靈活的關節，在臺上打拳、踢腿，動作行雲流水。

來源：視頻截圖

首次參展的智元機器人與百事可樂聯合發佈第二代人形機器人“百事酷寶”，該產品搭載了靈犀X2的技術內核，在展臺實現精準遞物、即興互動及才藝表演，引發很多人圍觀與互動。

本次大會展示的一個顯著變化是，人形機器人從早期的“純炫技”走向“真幹活”，各家的機器人都在現場大顯身手，越來越能幹了。

在千尋智能展臺，人形機器人正在忙着做服務生、疊衣服、搭積木。在千尋智能的飲料吧檯前，人形機器人正像人類服務員一樣，接受下單之後，從冰箱裏取出飲料，並遞給觀衆。

從識別到用戶指令、到定位目標、再到抓取、遞送飲料，全程一氣呵成，完全由VLA模型自主推理實現。

物流場景被公認爲具身智能機器人的最佳“練兵場”。智元機器人變身快遞員，在WAIC現場分揀快遞包裹，並開啓現場直播。

其實對於二級市場而言，機器人在商業化落地方面一直被賦予很高的期待，但市場投資方向一直偏集中在產業鏈上游。

針對這一現象，中歐中證機器人指數基金經理宋巍巍給出瞭解釋：“第一，之前機器人行業還在0-1的階段，也就是供給側的邏輯更重要。市場關注能不能做出來，而不是做出來多少，零部件廠商是最先拿到確定性營業收入的公司，機器人行業帶來的增量會給這些公司帶來較大的業務變化。第二，之前A股一直沒有已經上市的機器人整機公司，缺乏投資的渠道，所以資金只能集中在上游。”

“產業的商業化，尤其對於製造業，需要供給側先跑通，纔有需求側的落地。當零部件做好了，那麼‘組裝’機器人就變簡單了，不同廠家纔可以在這些基礎供應鏈上設計出滿足不同消費者需求的產品。”

近期主機廠如智元、宇樹科技籌備上市的消息給賽道帶來關注，作爲商業化應用速度較快的整機廠，他們的上市將繼續推高機器人投資熱潮，吸引資金在產業鏈各環節輪動。

在經歷了一季度的大漲，二季度板塊的震盪行情，三季度中下旬在密集的產業催化下，機器人很可能迎來又一輪投資機遇。

02

鮎魚將至

加速市場爆發？

短期來看，強產業趨勢下事件催化走強，疊加市場流動性寬鬆，帶動機器人板塊預期持續修復的概率是比較高的。

7-8月人形機器人產業催化頻頻，包括智元、宇樹開啓資本化上市、國內中移動等批量採購人形機器人訂單落地、特斯拉Optimus研發及訂單預期修復、機器人在鏈博會及世界人工智能大會亮相等等。

上緯新材詮釋了情緒風向標，在被智元機器人收購公告發布之後，股價連續錄得10個20cm漲停。今天再度大漲20%，年內累計漲幅超過10倍，成爲A股2025年以來首隻10倍股。

近期海外人形機器人佈局也在加快，尤其是特斯拉這條大鮎魚，汽車、Robotaxi、機器人近期動作頻頻，密集催化或給T鏈帶來一波行情。

就在前一天，據新浪報道，馬斯克轉發Optimus在好萊塢特斯拉餐廳爲顧客遞送爆米花的視頻，展示其服務場景應用能力。此前，全球首家特斯拉餐廳Tesla Diner已啓用Optimus擔任服務生，標誌着人形機器人開始滲透服務領域。

根據特斯拉相關人士透露，目前該產品已在美國工廠完成實測，預計2025年面向中國C端市場推出。這一消息與世界人工智能大會形成共振，中國機器人市場正加速從技術突破邁向規模化商用階段。

特斯拉機器人入華有望模仿特斯拉汽車的市場路徑，通過高端製造降維打擊消費市場，加速中國機器人消費級市場培育。參考特斯拉汽車在中國市場的滲透率，若Optimus成功落地家庭場景，可能引發服務機器人需求爆發式增長。

不同於國產機器人供應鏈，特斯拉供應鏈的量產預期比較明確，競爭格局更優、客戶綁定黏性較強。拓普集團、三花智控等作爲核心供應商，訂單和業績有望率先兌現。

根據二季度財報電話會，Optimus Gen-3預計年內發佈，2026年開始量產，完全由特斯拉自主設計，從電機到功率電子設備、傳感器、機械部件等，每個部件均由內部設計。目標仍是在2030年左右達到每年生產100萬臺，在大約60個月內達到每月10萬臺的產量。

另一方面，國產機器人版本也在不斷迭代中。

就在大會兩天前，宇樹剛剛發佈了第三款人形機器人Unitree R1。

Unitree R1關節數量達26個，整機重量約25kg，並集成語音和圖像多模態大模型，支持開發與定製。在最新視頻中，宇樹科技稱，Unitree R1是“爲運動而生”，並且展示了掃堂腿、打拳、翻跟頭、倒立、下坡奔跑等動作。此次R1的起售價3.99萬元。

此外，科技大廠也在涉足具身智能領域。

字節跳動發佈全新VLA模型GR-3，可通過少量人類數據實現快速遷移與高效微調，支持複雜語言理解與柔性物體操作。搭載GR-3的雙臂機器人ByteMini擁有22個自由度和高靈巧性設計，支持雙手協作與全身移動操作，助力通用機器人走向真實環境中的高效執行。

03

享受紅利

逢低佈局

人形機器人賽道想象空間十足，十倍牛股的投資機遇，未來仍有可能從這個領域繼續誕生。

中長期來看，隨着國內外企業佈局加速和AI技術突破，人形機器人從商業化落地、量產，再到規模放量的節點已在逼近。

人形機器人在大會上展示了應用場景裏頭商業化落地的巨大潛力，如今產業生態已經初顯雛形，政策、資本與製造業勞動力結構變化正催生大量需求，推動機器人規模化商用，那麼明確應用場景，擁有上下游卡位優勢的公司有望率先兌現業績。

另一方面，在降本需求的驅動下，人形機器人核心零部件的國產替代需求強烈，率先取得技術突破的國內企業有望深度受益。

投資高成長性賽道的未來，如果想要覆蓋得更加全面，指數基金是不錯的工具。

中歐中證機器人指數基金（A類：020255；C類：020256）緊密跟蹤中證機器人指數，捕捉機器人全產業鏈投資機會，是局智能產業升級的核心工具。

其行業覆蓋工控設備（20.2%）、機器人（16.1%）、橫向通用軟件（9.7%），權重股包含從雙環傳動、巨輪智能的核心零部件突破，到匯川技術、新松機器人的本體制造升級，再到中控技術、大華股份的智能化賦能，最終通過石頭科技、科大訊飛實現場景落地，形成“硬件升級+場景落地”的雙重驅動邏輯，側重全產業鏈均衡佈局，避免單純炒作“人形機器人”概念，適合長期持有捕捉行業β收益。

中歐中證機器人指數基金（A類：020255；C類：020256）的規模從2024年1月17日成立以來，實現六季度連增，去年四季度起更是“量價齊升”，截至今年二季度末總規模是19.68億元，是場外跟蹤中證機器人指數產品中規模最大的一隻。

從業績表現來看，截至7月25日，中歐中證機器人指數基金年初至今漲超15%，近一年累計漲幅超55%，不僅跑贏業績基準，更是遠勝滬深300指數超30個百分點。

該基金管理人自持A類份額1000萬份，持有份額佔基金總份額佔比5.96%，承諾鎖定3年，向市場傳遞“認可AI+機器人產業長期成長邏輯”的信號，以及與投資人“利益共擔”。（全文完）