路透上海7月25日 - 環球資產管理公司景順稱，宏觀上中國股市的強勢主要得益於中美貿易關係回暖以及二季度GDP數據超出預期，其上行趨勢仍有持續動力，人工智能依然是中國市場的亮點。

景順亞太區環球市場策略師趙耀庭指出，GDP數據超預期提升了中國國內資金的風險偏好，推動股市資金流入，並增強了對當前政策組合的信心，為有針對性的政策支持留出更多空間。

儘管GDP超預期為全年行情奠定了堅實基礎，但由於出口訂單前置，後續有望迴歸常態，因此股市的持續上漲將更多依賴於消費結構轉型，尤其是服務業擴張、體驗驅動型消費以及醫藥和綠色科技領域的創新。

中國股市滬綜指.SSEC週四收升，創三年七個月新高，處於大國博弈焦點的稀土板塊強勢領升，反內卷板塊繼續走強，銀行板塊則逆市下跌。分析人士認為，中國股票已進入重新評估週期，背後的核心驅動力將在未來數年持續發揮作用。

趙耀庭認為中國股市的上行趨勢仍有持續動力。投資者對中國股票的情緒持續向好，中國股票估值相較全球及區域同行仍具吸引力；預計下半年將有更多刺激措施出臺，以及中美有望達成全面貿易協議，這些都為後市提供進一步上行動力。

對於市場的驅動力，趙耀庭表示，人工智能依然是中國市場的亮點。

「中國採取了不同的路徑，更加註重AI的實際應用、推動大規模普及及面向用戶的工具開發。近期的一個重要利好是美國政策轉向，允許如H20等AI芯片出口中國，」他指出。

年初迄今，中國龍頭科技股雲集的香港恒生指數.HSI漲幅高達28%，成為全球表現最好的股票指數之一；而同期「舊經濟股」較多的滬深300指數.CSI300僅漲超5%。

趙耀庭認為，新消費也是中國市場的驅動力，中國的消費故事正從單純的「多買東西」轉向更深層次的體驗和情感層面；中國已明確提出要成為「超大規模消費市場」，政府正通過補貼等激勵措施支持這一轉型。

對於中美貿易博弈，他認為8月12日關稅暫緩到期值得關注，可能帶來市場波動，不過目前來看，中美雙邊關係趨於緩和，理性聲音有望佔據上風。

他並指「內卷」亦值得關注，中國的政策正在遏制非理性價格競爭，因過度內卷將壓低利潤率。

中國官媒--人民日報週五再度就「反內卷」發文稱，整治「內卷式」競爭，不是不要競爭，而是要引導企業找準自我定位，開展差異化競爭，走創新發展的大路，進而給消費者提供更多優質產品和服務。（完）

(發稿 劉珞焱; 審校 楊淑禎)

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