投資建議我們認爲下半年煤炭供給釋放有望更加理性，結合需求或邊際改善，煤價可能整體呈現反彈回升的態勢，助力行業盈利修復。長遠來看，行業盈利持續性是核心，我們預計遠期煤價中樞有望隨邊際成本抬升而上行，資源稟賦優異、成本低的企業有望穿越週期。理由跳出煤炭看煤炭，但核心還是盈利可持續性。煤價下跌而煤炭板塊堅挺，主要是：1）煤企仍有相對較好的獲利能力、2）更加輕盈的資產負債表、3）“資產荒”下分紅仍有吸引力...
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