藍鯨新聞7月26日訊（記者 朱欣悅）近日，胖東來與酒鬼酒合作開發的52度“酒鬼自由愛”正式上市，定價200元/瓶，引起了白酒行業極大的關注。

胖東來“白牌魔法”

根據胖東來方面公佈的成本構成，綜合成本168.26元，其中產品成本155元（含供價115.34元及稅費39.66元），開發成本13.26元/瓶（含研發、財務、稅費等）。最終產品毛利31.74元，毛利率爲15.87%。

有經銷商對藍鯨新聞記者表示，按照一瓶售價爲200元的白酒來看，16%左右的毛利率確實是比較低的。

然而，另有經銷商指出，胖東來的成本覈算方式與白酒渠道商的普遍算法存在差異。若按行業常規計算——即僅以支付給生產方的供價（115.34元）作爲成本基礎，其渠道毛利率則約爲（200-115.34）/200≈42%。按此標準衡量，這一毛利率在渠道層面其實並不算低。

胖東來與白酒企業的合作並非首次。此前，其便與寶豐酒業合作推出了白牌產品“懟酒”。

據一位接近企業的業內人士向藍鯨新聞記者表示，“懟酒”每箱的結算價格約爲170多元，而零售價格則爲220元，每箱包含12瓶酒。這意味着每瓶酒的毛利大約爲4元。令人矚目的是，“懟酒”在一年內銷量達到了100萬箱，僅憑這一白牌產品，寶豐酒廠就收穫了約1.7億元的銷售額。這一模式實現了真正的三贏局面，寶豐酒廠和胖東來均獲得了可觀的銷售額，而消費者也得以享受到極具性價比的產品。

現在“懟酒”產品已經升級成另外一個白牌“自由愛”，同樣由寶豐代工。據業內透露，2024年“自由愛”已經給寶豐帶來了近5個億的銷售額。“2024年，寶豐收入不超過7億元，典型的以規模換取利潤。”

據胖東來創始人於東來在其個人社會媒體透露，胖東來自有白酒品牌“自由愛”單品今年營收可能達10億元左右。

另有知情人士向藍鯨新聞記者表示，寶豐生產的“自由愛”在今年年初就與胖東來簽約超200萬箱，僅此一項，寶豐收入便不低於7億元。這直接拉動了寶豐的銷售增長。要知道，河南本土酒企普遍式微。甚至有業內人士評價，寶豐近兩年的銷售表現在河南非常突出，“一靠同行襯托，二靠胖東來”。

有業內人士透露，此次胖東來與酒鬼酒的合作“可能由政府層面主導”。

近年處於低谷期的酒鬼酒，2024年全年營收不足15億元。鑑於胖東來此前與寶豐酒業合作成效顯著，雙方官宣合作後，酒鬼酒股價應聲大漲。2024年6月中旬至7月中旬間，其股價累計漲幅已超20%。

白牌革命加速

有意與胖東來合作的白酒企業遠不止酒鬼酒一家。

有酒企高管向藍鯨新聞記者透露，其公司也曾與胖東來接觸，並坦言“話語權掌握在胖東來一方”。

白酒營銷專家晉育鋒指出，當前商業連鎖企業、大型賣場及大商的自有品牌（白牌）數量正持續攀升。對區域品牌、泛全國化品牌及省酒龍頭以下的酒企而言，與胖東來等渠道的合作模式，不失爲開闢業績增量的重要路徑。

事實上，業內類似的白牌合作模式由來已久。“白牌”概念源於製造商爲零售商或企業定製生產無品牌商品（即白標生產）。伴隨19世紀末至20世紀初工業化浪潮下商品生產與消費規模的急劇擴張，白牌產品應運而生。沃爾瑪、家樂福等傳統零售巨頭正是通過與製造商合作推出自有品牌白牌產品，憑藉高性價比奠定了其市場地位。

白牌產品爲酒水行業帶來的核心特徵之一便是低價。

白酒行業通常毛利率可達60%，光瓶酒（無外包裝酒）約爲40%。然而，一家白牌酒生產商負責人透露：“白牌產品的毛利通常在10%-20%之間，具體取決於合作方的規模、生產要求及訂單量。”

光良酒業創始人趙小普對藍鯨新聞記者表示，白牌並非新事物，本質是渠道品牌的邏輯選擇。在零售渠道毛利承壓（如折扣超市興起、價格戰加劇）且難以撼動品牌方定價策略時，渠道方會通過釋放自身能量。例如推出白牌產品來應對。渠道方認爲，通過大幅讓利（如將毛利從50%降至10%-20%），可有效吸引客羣。這實則是渠道與品牌方之間的博弈。”

在傳統酒水行業，白牌產品多體現爲“貼牌”或“包銷”形式。如今，其內涵已顯著豐富。胖東來的成功案例，更標誌着白牌話語權由生產方向渠道方的轉移。它不僅代表製造商與零售商的協作，更象徵着對品質與價格平衡點的追求，以及對消費者需求的深度契合。