7月24日,號稱全球燕窩市場零售額最大的企業——燕之屋(01497.HK)披露2025年上半年的業績預告。整體而言,成績喜憂參半。
公告顯示,燕之屋預計2025年上半年收入10億元至10.59億元(單位人民幣,下同),同比下降最多6%;預計錄得淨利潤約7200萬元至8100萬元,同比增長約20%至35%。
數百年來,燕窩一直是中華美食中經典佳餚,更是高淨值人羣滋補養生的首選珍品。作爲燕窩行業龍頭,燕之屋在2020年至2023年期間表現卓越,其營收與歸母淨利潤持續穩健增長。
然而,到了2024年,在經濟增長承壓,整體消費趨緊的大背景下,高端燕窩面臨增長瓶頸,燕之屋也釋放出增長乏力信號。
面對挑戰,燕之屋持續推出價格更親民的“燕窩+”和“+燕窩”等產品;同時進一步加大營銷投入,豪擲重金請了鞏俐與王一博擔任代言人,試圖挖掘更多高淨值客戶,以及拓展Z世代及新中產消費市場。
這一年,燕之屋在銷售及經銷方面的投入高達6.71億元,同比大增19.08%,佔營收的比重達32.72%,創下了自2020年以來的新高。
此外,爲了長期發展,燕之屋着力打造供應鏈能力,旗下新綠色智能工廠籌建過程又進一步帶動生產成本上升。
上述種種因素疊加之下,共同導致了業績承壓。2024年,燕之屋收入同比增速僅4.37%,與此前雙位數增速相比顯著放緩;同期,其歸母淨利潤同比大幅下降22.33%。
步入2025年,宏觀消費結構性調整持續,高端消費趨於保守,加上小仙燉、燕之初、燕小廚等在內的一衆品牌強勢入局,瓜分了一定的市場份額。雙重夾擊下,燕之屋上半年收入出現負增長。
而對於利潤的回升,燕之屋也給出瞭解釋,主要歸因於兩大方面:其一,新工廠智能製造的升級和工藝改進,生產效率穩步提升,有效推動了成本結構的優化升級,進而帶動公司毛利率改善。
其二,2025年,結合宏觀經濟形勢,公司積極調整銷售策略,有效提高投產比,銷售費用率有所下降。
總結而言,燕之屋2025年上半年業績有喜有憂。市場有觀點認爲,雖然燕之屋上半年利潤有所回暖,但在市場消費趨於謹慎、行業競爭加劇的背景下,其未來仍充滿不確定性。
反映在二級市場上,7月25日,燕之屋(01497.HK)股價走勢平平,截至發稿僅小幅上漲0.35%,報8.69港元/股。拉長週期看,該公司自2024年9月中旬以來,股價便持續震盪下挫,跌超三成,市值縮水,目前僅存約40.5億港元市值。
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