在全球電視行業格局劇變的2025年,TCL電子(01070)以一份強勢業績盈喜宣告中國高端製造的崛起。7月22日,TCL電子發佈公告稱預計2025年上半年經調整歸母淨利潤達9.5億至10.8億港元,同比大幅增長45%至65%。這一增速與三星電子VD事業部Q2利潤暴跌46%、LG電子深陷虧損的頹勢形成鮮明對比。
驅動業績爆發的關鍵,在於TCL前瞻佈局的Mini LED技術迎來收穫期——上半年TCL Mini LED電視全球出貨量激增176.1%至137萬臺,疊加65吋及以上大屏產品佔比突破28%,推動高端產品矩陣增厚利潤,徹底改寫"日韓壟斷高端"的舊秩序。
業績持續高增,產品結構進一步優化
對於上半年業績的預期高增長,TCL電子表示主要歸功於:1)利潤端:產品結構持續改善帶來的核心業務規模有質量的增長,加上創新業務規模高速增長;2)成本端:全球化產能及供應鏈效能釋放,整體費用率降低,費用結構更加優化。
從利潤端來看,TCL電子的產品結構持續優化,加強高端化佈局。2025年上半年,TCL電視全球出貨量達1346萬臺,同比增長7.6%,出貨量穩居全球第二。其中,高毛利產品Mini LED電視和量子點電視銷量大增,Mini LED電視全球出貨量達137萬臺,同比增長176.1%,出貨量位居全球第一,出貨量佔比同比提升6.6個百分點至10.8%。量子點電視出貨量達304萬臺,同比增長73.7%。高毛利產品佔比的提升顯著拉昇了均價與毛利空間。
在中國市場,TCL電子依託品牌升級與技術創新,持續推進中高端產品與“TCL+雷鳥”雙品牌戰略突破。2025年上半年,TCL 電視在中國市場出貨量同比增長3.5%,其中,走中高端路線的TCL品牌電視的出貨量同比增長10.2%,零售量排名市場前二。同時,在618購物節期間,TCL Mini LED電視全渠道零售量突破27萬臺,位列行業首位。
海外市場方面,作爲全球化的先行者,TCL電子持續強化自身在全球供應鏈及渠道的領先佈局優勢,同時進一步加強全球化品牌營銷,通過國際頂級體育賽事、展會、電競活動、影視合作等高影響力場景,全方位釋放品牌價值。今年1-5月,TCL電視在菲律賓、澳洲、阿根廷、巴基斯坦等市場零售量排名首位;在美國、法國、波蘭等排名前二,在瑞典、西班牙、希臘、捷克等排名前三。此外,TCL Mini LED電視也獲得海外用戶青睞,海外市場出貨量同比增幅達196.8%,出貨量佔比同比提升4.9個百分點至7.7%。其中,TCL Mini LED電視在北美市場出貨量大幅增長,增幅同比達350%,在歐洲出貨量也同比大幅增長91%。
全球競爭格局重構,登頂指日可待
值得一提的是,當TCL電子憑藉技術升級與供應鏈優勢實現量價齊升時,韓系品牌正面臨歷史性衰退,表明全球TV市場進入重構週期。
數據顯示2025年二季度三星電子營業利潤指引同比驟降56%,LG電子營業利潤指引同比下滑47%。現代汽車證券估計三星VD(視頻顯示)事業部Q2營業利潤同比驟降46%,僅錄得1130億韓元(約合6億元人民幣);LG電子預計虧損規模在235億至990億韓元(約合1.2億-5.2億元人民幣)之間,或將創下近年最差業績紀錄。
回望過去,電視行業中高端領域長期被日韓企業霸榜,現如今中國品牌憑藉“Mini LED+超大屏”組合拳,在高端市場迅速攻城略地。Counterpoint Research最新數據顯示,2025Q1全球高端電視出貨量同比增長44%,銷售額增長35%。其中TCL從13%增至19%,韓國三星高端電視份額從39%跌至28%,LG從23%降至16%。迪顯預計2025-2026年全球Mini LED電視出貨量對OLED電視的出貨領先優勢將進一步擴大:2024年全球Mini LED電視出貨規模近800萬臺,2025年有望翻倍至1600萬臺,而OLED電視受制於成本,出貨量在600萬臺。
中系品牌憑藉“Mini LED+超大屏”組合拳改寫高端市場格局的背後,本質是技術路線定義權的轉移。當韓企受限於OLED高成本與產能瓶頸時,TCL早在2016年便率先佈局Mini LED技術,較行業主流佈局提前3-5年週期。TCL電子2019年推出全球第一臺Mini LED電視並實現量產,2020年拿下全球Mini LED電視產品90%銷售佔比,2024年推出“萬象分區”技術重構行業標準。這種超前技術卡位,使TCL不僅成爲Mini LED滲透率飆升的核心推手,更直接主導了“高端電視=大屏+Mini LED”的產業新共識。
TCL對Mini LED的前瞻投入,本質是一場“技術-市場”的雙向征服。技術端方面,TCL電子以全鏈路創新(萬象分區/蝶翼屏)解決Mini LED光暈、成本痛點,使其從“參數噱頭”進化爲“體驗革命”。市場端方面,TCL電子用垂直產業鏈將技術優勢轉化爲價格優勢,推動Mini LED從高端奢侈品下沉至主流市場。2024年下半年開始至今,Mini LED電視品類更精準受惠於“國補”政策,10000價位段可以最大限度地享受“最大20%”折扣優惠,加速了Mini LED電視品類的滲透。
最終以技術定義權重構行業標準,使中系品牌成爲高端電視新規則的制定者——這正是Counterpoint數據中“中企雙雄份額飆升,韓系雙巨頭跌落神壇”的底層邏輯。
面對複雜貿易環境,TCL通過數字化與產業鏈垂直整合鍛造韌性壁壘。製造端方面,TCL電子在全球範圍內建立生產基地,越南、墨西哥生產基地輻射北美和亞太地區,而波蘭、巴西、巴基斯坦等則分別輻射歐洲、拉丁美和中東非,在降低關稅支出的同時,實現敏捷快捷交付。
與此同時,TCL完善全球人才培養管理體系,提升人才厚度並激發活力,實現“硅谷AI+深圳Mini LED”雙核研發中心雙向賦能,核心技術骨幹股權激勵計劃覆蓋2000人並將專利轉化率與激勵強掛鉤,牽引公司業績提升。
“全球化不是市場的簡單疊加,而是以本土化深度構建共生生態。”TCL正將奧運TOP勢能轉化爲產業規則話語權——以技術定義權、供應鏈韌性、ESG標準三大支柱,推動中國智造從規模領先邁向全球價值鏈的高端佔領,書寫新競爭時代的開篇。
結語
TCL電子的強勢增長與韓系巨頭的節節敗退,共同勾勒出全球TV產業價值鏈重構的軌跡。當中國品牌在中高端市場佔比突破30%臨界點,北美與歐洲的結構性調整逐步完成,"大屏化+技術溢價"的雙引擎已推動行業從規模競賽轉向價值佔領。未來的競爭疆域將進一步向AIoT場景化創新拓展,而TCL依託垂直產業鏈優勢構築的"技術研發-全球運營"雙循環體系,正成爲公司穿越產業週期的關鍵護城河。這場由中國企業主導的全球高端市場權力更迭,纔剛剛拉開序幕。
免責聲明:投資有風險,本文並非投資建議,以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請,作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考,不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證,投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。