金吾財訊 | 中金公司發研報指，回顧1H25，行業整體穩健增長，5M25臺股被動元件營收同比增長10%，延續2024年全年增速，單月營收峯值已接近前高。分下游來看，智能手機出貨量小幅增長，泛消費電子需求存在國補拉動，新能源汽車需求仍然維持旺盛，光伏在“搶裝潮”下增長顯著，AI服務器呈現高景氣。受益於下游需求帶動，主要廠商1Q25收入均實現10~20%同比增長，爲全年業績奠定良好增速，我們預計2Q25有望延續該增長勢頭。
展望2H25，市場對於消費電子和光伏的景氣度存在擔憂，主因上半年國補和搶裝而可能透支後續需求，相比之下，我們認爲新能源汽車和AI服務器的需求釋放確定性較高，因此，建議關注在這兩類領域存在Alpha的公司。
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