美股“七巨頭”在人工智能（AI）賽道上的差距正日益拉大，並直接反映在公司股價的分化走勢上。今年以來，英偉達、Meta和微軟股價均累計上漲約20%以上，而蘋果和Alphabet則分別下跌約16%和2%。美股“七巨頭”在AI領域佈局、監管舉措等方面的差異，正成爲投資者重新配置資產的關鍵考量因素，而其高估值和市場集中風險也引發業界擔憂。

近年來，亞馬遜、Alphabet、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉在美股市場中佔據主導地位，被市場稱爲美股“七巨頭”（亦稱“科技七巨頭”），體現了其在未來經濟格局中的關鍵地位，以及在標普500指數中的權重佔比的顯著提升。

美國《華爾街日報》日前報道稱，一些科技巨頭在人工智能領域的進展差異已有所顯現，並由此影響了近期的股價表現。

數據顯示，七家公司的股票在4月份的美股市場拋售中率先回調，又在隨後市場重返新高的過程中一路上漲。道瓊斯市場數據顯示，截至目前，這七家公司合計約佔標普500指數市值的35%，而投資者普遍預計短期內這一格局難以改變。

“最初之所以將這七隻股票歸爲一組，關鍵在於它們均走在AI浪潮前沿，”2023年最先提出“七巨頭”概念的美國銀行策略師邁克爾·哈特內特指出。

“就當前市場基本面而言，我們正在目睹相當大的分歧，”私募管理公司Spear創始人兼首席投資官伊萬娜·德萊夫斯卡表示。以蘋果爲例，其在AI領域的佈局並未贏得投資者青睞。去年，蘋果推出“蘋果智能”服務，但市場反響不及預期。

美國Synovus信託高級投資組合經理丹·摩根表示，已在持股多年後首次減持蘋果公司股票。《華爾街日報》指出，其他投資者也紛紛將蘋果公司的股票配置轉向英偉達、微軟等標的。

谷歌母公司Alphabet也受到市場重視。目前，Alphabet正面臨美歐反壟斷監管壓力，且市場對ChatGPT等AI聊天機器人可能侵蝕谷歌核心搜索業務的擔憂日益增加。但也有投資者看好其潛在優勢，認爲谷歌手中掌握海量用戶數據，有望推動其AI模型在技術上超越對手，而且谷歌搜索結果頂部的AI摘要和Gemini系列工具也正獲得更多關注。

與此相對應的是，今年以來，特斯拉股價已下挫約18%。據《華爾街日報》報道，公司首席執行官埃隆·馬斯克正試圖將特斯拉從純粹的電動車製造商轉型爲機器人和人工智能公司。

其餘四家科技公司的股票則在市場對AI技術的樂觀情緒中持續受益。《華爾街日報》將英偉達稱爲“AI賽道的最大贏家”，其市值首破4萬億美元大關，過去兩年的股價已翻三番；Meta和微軟的AI佈局也被多數投資者看好。亞馬遜公司股價年內上漲約3%，且公司已加大對AI新秀Anthropic的投資。

隨着美股進入財報季，資本市場將密切關注並解讀這些公司的二季度財報，以觀察其在AI領域的投入力度。Alphabet與特斯拉預計於本週先後披露季度財報，Meta、微軟和蘋果公司的財報也將在隨後的一週陸續披露。

目前，“七巨頭”估值已處於偏高水平。數據顯示，七家公司中有六家未來一年的預期市盈率均超過25倍，超過標普500平均水平的22.35倍。

已有機構提示美股的市場風險。阿波羅全球管理公司合夥人兼首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克在近期的一份報告中強調，標普500指數成分股中市盈率最高的十分之一股票的預期市盈率目前遠高於2000年初的高點。

豐業銀行策略師西蒙·菲茨傑拉德·卡里爾則警告客戶注意美國市場的市場集中度。菲茨傑拉德·卡里爾指出，美國股票中市值最大的十分之一佔標準普爾500指數的76.2%，創下新高。

人工智能金融網站AInvest刊文稱，“七巨頭”的主導地位不僅體現在金融領域，更體現在結構性層面。這些公司重新定義了行業結構，例如，亞馬遜的雲計算和電商生態系統、微軟的人工智能整合、英偉達在半導體領域的領先地位等。然而，這種集中化走勢也可能引發市場脆弱性。“如果七巨頭的市值佔標普500指數的33%，那麼如果它們的總市值下跌10%，將導致該指數蒸發1.85萬億美元。”文章指出，2025年，僅Alphabet公司4.7%的跌幅就導致標普500指數蒸發1100億美元，而這種波動可能將削弱投資者信心。（記者 龐昕熠）

轉自：經濟參考報