中郵·金工|基金Q2加倉銀行非銀通信，減倉食飲汽車電新

摘要

公募基金規模

截至2025年Q2，全部公募基金規模合計共有33.97萬億元，較2025年Q1規模增加23504億元。規模最多的分別是貨幣市場型基金14.22萬億元、債券型基金11.03萬億元和股票型基金4.38萬億元，較2025年一季報規模分別增加了8949億元、增加了9789億元和增加了3439億元；規模佔比分別爲41.87%、32.48%和12.88%，較2025年一季報分別下降0.28%、上升0.68%和上升0.13%。

新發基金

截至2025年Q2，2025年成立基金規模合計爲5326億元。Q2單季度成立基金規模合計2826億元，其中發行規模最多的是債券型基金1304億元、股票型基金955億元和混合型基金354億元，較2025年Q1分別增加114億元、24億元和183億元。股票型基金新發主要來自於ETF基金，主要爲科創板綜ETF(含聯接)和自由現金流ETF。

資產配置

2025年Q2公募基金淨資產共計33.39萬億元，較2025年Q1增加2.10萬億元。股票合計配置了7.21萬億元，較2025年Q1增加2834億元。2025年Q2的主動權益倉位爲88.78%，較2025年Q1上升37bp。

行業配置

按申萬一級行業統計，全部公募基金2025年二季報重倉股的行業配置前五名分別是電子、電力設備、食品飲料、醫藥生物和銀行，佔比分別爲17.26%、9.8%、9.43%、9.07%和7.95%。從環比來看，變動居前的前五個行業分別是銀行(1.67%)、通信(1.53%)、非銀金融(0.97%)、國防軍工(0.77%)和傳媒(0.37%)；變動居後的前五個行業分別是食品飲料(-1.95%)、汽車(-0.93%)、電力設備(-0.84%)、家用電器(-0.71%)和機械設備(-0.51%)。

淨申贖

2025年二季度，公募基金存量基金(2025年Q1之前成立的基金)淨流入15000億元。其中，淨申購最多的是貨幣市場型基金8741億元、被動指數型債券基金2414億元和短期純債型基金1545億元；淨贖回最多的是偏股混合型基金687億元、靈活配置型基金352億元和普通股票型基金268億元。主動權益(股票+偏股)基金贖回955億元。

基金加減倉行業

全部基金2025年二季度加倉金額前五的是銀行、非銀金融、通信、國防軍工和醫藥生物；減倉前五的是食品飲料、汽車、電力設備、家用電器和商貿零售。

風險提示

政策風險；市場波動風險。

1. 觀點綜述

2.公募基金2025年二季報概覽

2.1.基金市場概況

2.2. 新發基金情況

3.公募基金2025年二季報持倉分析

3.1. 資產配置

3.2. 行業配置（重倉持股，全部基金）

3.3. 行業配置（重倉持股，主動權益基金）

3.4. 重倉股（全部基金）

3.5. 重倉股（主動權益基金）

4.公募基金2025年二季度資金流向

4.1 淨申贖情況

4.2基金加減倉行業（重倉持股，全部基金）

4.3基金加減倉行業（重倉持股，主動權益基金）

4.4基金加倉個股（重倉持股，全部基金）

4.5基金加倉個股（重倉持股，主動權益基金）

5. 風險提示

5.1 政策風險

5.2 市場波動風險

信息披露

正文

1. 觀點綜述

截至2025年二季報，全部公募基金規模合計共有33.97萬億元，較2025年一季報規模增加23504億元。其中，規模最多的分別是貨幣市場型基金14.22萬億元、債券型基金11.03萬億元和股票型基金4.38萬億元，較2025年一季報規模分別增加了8949億元、增加了9789億元和增加了3439億元；規模佔比分別爲41.87%、32.48%和12.88%，較2025年一季報分別下降0.28%、上升0.68%和上升0.13%。

截至2025年Q2，2025年成立基金規模合計爲5326億元，其中發行規模最多的是債券型基金2494.8億元、股票型基金1886億元和混合型基金523億元。其中Q2單季度成立基金規模合計2826億元，其中發行規模最多的是債券型基金1304億元、股票型基金955億元和混合型基金354億元，較2025年Q1分別增加114億元、24億元和183億元。其中，股票型基金新發主要來自於ETF基金，主要爲科創板綜ETF(含聯接)和自由現金流ETF。

從2025年Q2公募基金全體資產配置角度來看，淨資產共計33.39萬億元，較2025年Q1增加2.10萬億元。其中，股票合計配置了7.21萬億元，較2025年Q1增加2834億元；佔淨值比21.58%，較2025年Q1下降0.54%。其中A股配置了6.04萬億元，較2025年Q1增加了1660億元；佔淨值比18.08%，較2025年Q1下降0.68%。債券合計配置了21.21萬億元，較2025年Q1增加1.51萬億元；佔淨值比63.51%，較2025年Q1上升0.58%。現金配置了4.73萬億元，較2025年Q1增加1.15萬億元；佔淨值比14.15%，較2025年Q1上升2.74%。其他資產配置了3.36萬億元，較2025年Q1減少1188億元；佔淨值比10.06%，較2025年Q1下降1.05%。

2025年Q2的主動權益倉位爲88.78%，較2025年Q1上升37bp。

按申萬一級行業統計，公募主動權益基金2025年二季報重倉股的行業配置前五名分別是電子、醫藥生物、電力設備、食品飲料和汽車，佔比分別爲19.55%、11.7%、10.18%、7.7%和6.56%。從環比來看，變動居前的前五個行業分別是通信(2.21%)、銀行(1.03%)、非銀金融(0.73%)、傳媒(0.66%)和醫藥生物(0.62%)；變動居後的前五個行業分別是食品飲料(-2.29%)、汽車(-1.3%)、電力設備(-1.1%)、機械設備(-0.85%)和家用電器(-0.82%)。

全部公募基金2025年二季度前十大重倉持股分別爲寧德時代、貴州茅臺、騰訊控股、招商銀行、中國平安、紫金礦業、美的集團、東方財富、長江電力、中芯國際。公募主動權益基金2025年二季度前十大重倉持股分別爲騰訊控股、寧德時代、貴州茅臺、美的集團、阿里巴巴-W、小米集團-W、立訊精密、紫金礦業、中芯國際、泡泡瑪特。

全部基金2025年二季度加倉金額前五的是銀行(312億元)、非銀金融(210億元)、通信(207億元)、國防軍工(125億元)和醫藥生物(70億元)；減倉前五的是食品飲料(-252億元)、汽車(-197億元)、電力設備(-165億元)、家用電器(-119億元)和商貿零售(-107億元)。

2. 公募基金四季報概覽

2.1 基金市場概況

截至2025年二季報，全部公募基金數量合計共有12967支，較2025年一季報數量增加367支。其中，數量最多的分別是混合型基金4711支、債券型基金3876支和股票型基金3052支，較2025年一季報數量分別增加了40支、68支和246支；數量佔比分別爲36.33%、29.89%和23.54%，較2025年一季報分別下降0.74%、下降0.33%和上升1.27%。

截至2025年二季報，全部公募基金份額合計共有30.91萬億份，較2025年一季報份額增加15296億份。其中，份額最多的分別是貨幣市場型基金14.22萬億份、債券型基金9.6萬億份和股票型基金3.47萬億份，較2025年一季報份額分別增加了8950億份、5712億份和697億份；份額佔比分別爲46%、31.06%和11.23%，較2025年一季報分別上升0.65%、上升0.33%和下降0.35%。