智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研報稱，據IDC數據，25Q1全球以太網交換機市場收入達到117億美元，同比+32.3%，其中數據中心以太網交換機收入同比+54.7%。展望2026年，1.6T速率數據中心交換機有望起量、英偉達Rubin預期發售，AI PCB高頻高速趨勢明朗且發展迅速，石英電子布或迎來需求放量元年。供給側，國內企業產品進入送樣測試及擴產階段，靜待需求起量，有望充分受益行業紅利，企業盈利彈性有望釋放，建議關注菲利華(300395.SZ)、中材科技(002080.SZ)、宏和科技(603256.SH)等。

廣發證券主要觀點如下：

石英電子布電絕緣、耐溫性能優越，主要應用於高頻高速PCB

石英纖維是將高純石英高溫熔化後拉制成絲的，是一種SiO2含量高(>99.95%)的無機高性能纖維。棒拉絲法是石英玻璃纖維的主要製備方式。根據產品形態的不同，石英纖維產品可以分爲石英纖維紗、石英棉、石英氈、石英紗、石英布、石英套管、石英纖維短切絲等。石英纖維紗是較爲常見的產品，被廣泛用於製造飛機天線罩。石英布應用於電子行業的高頻印刷電路板。

AI PCB高頻高速趨勢明朗，2026年石英電子布或迎來需求放量元年

M7級以上CCL(400G以上)需使用低介電纖維電子布，M9級CCL(1.6T)需使用石英纖維電子布(Q布)滿足介電要求。2026年石英電子布或迎來需求放量元年：(1)數據中心交換機規模高速增長，預計2026年1.6T交換機開始逐漸起量。據IDC數據，25Q1全球以太網交換機市場收入達到117億美元，同比+32.3%，其中數據中心以太網交換機收入同比+54.7%。據Arista，預計2026年1.6T速率數據中心交換機開始逐漸起量。(2)GB300如期出貨、Rubin預期2026年發售，AI服務器及交換機有望向M9級材料升級迭代，驅動石英纖維電子布需求增長。

國內石英電子布進入送樣測試及擴產階段，靜待需求起量

由於加工成本較高，石英纖維電子布此前未打開電子領域應用市場，2024年起AI加速高端電子布產業化進程，目前多家企業已開始向下遊CCL客戶送樣石英纖維布進行性能測試。石英電子布主要參與企業包括日本信越化學、菲利華、國際復材，目前有高端電子布產能的中材科技、宏和科技或具備進一步供應石英電子布的能力。日本信越化學於2019年推出石英電子布產品。菲利華開發石英電子布一、二代產品，2024年年產能100萬米，預計2030年具備年產2000萬米產能。

風險提示

AI服務器出貨量不及預期，英偉達GPU產品發售節奏不及預期，行業產能擴張超預期。