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藍鯨新聞7月25日訊（記者 徐曉春）紅杉資本對奕瑞科技的第六輪減持新近提上日程。上市後奕瑞科技股價持續處於高位，2021年9月紅杉所持股份解禁即減持，四年時間裏紅杉套現或達到18.62億元。2024年初至今，奕瑞科技股價跌幅超46%，除了早期的投資人，奕瑞科技的創始人們也頻頻減持，近一年累計套現金額即接近9億元。

與此同時，奕瑞科技“豪擲”18億元助力實控人顧鐵造系。今年6月，顧鐵推動另一家實控企業視涯科技衝刺科創板上市，在VR/AR眼鏡風口之上，視涯科技計劃募資20億元擴建超高分辨率硅基OLED微型顯示器件生產線。硅基OLED微顯示背板作爲核心原材料，顧鐵將這一重要環節交給了奕瑞科技，今年5月，奕瑞科技公告將投資18億元建設產線。

近幾年，奕瑞科技本身淨利潤連續縮水，去年公司全年營業收入約18.31億元，大手筆投資硅基OLED微顯示背板之下，奕瑞科技也存在一定的資金壓力。不過，視涯科技若成功登陸科創板，顧鐵的資本局也將再落一子。

紅杉四年套現或達18.62億元

基於自身資金需要，7月23日，天津紅杉聚業股權投資合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“天津紅杉”）、北京紅杉信遠股權投資中心（有限合夥）（以下簡稱“北京紅杉”）公告將合計減持約400.44萬股奕瑞科技股份，減持比例約2%。

截至7月25日收盤，奕瑞科技股價爲88.25元/股，以此預計，紅杉此次減持或將套現約3.53億元。

天眼查App顯示，奕瑞科技最早通過A輪融資取得資金5300萬元，投資方即包括北極光創投、天津紅杉和北京紅杉。此後，2014年紅杉再次參與奕瑞科技的B輪融資。2020年9月，奕瑞科技以119.6元/股的價格在科創板發行上市，紅杉合計持有奕瑞科技14.75%的股份，僅次於實控人顧鐵及其一致行動人。

上市後奕瑞科技股價持續處於高位，2021年9月，紅杉所持股份解禁，隨即開始進入密集的減持期。2022年3月，北京紅杉首次減持0.17%的股份，套現約4625.6萬元。2022年的第二輪減持中，天津紅杉、北京紅杉合計套現約7.67億元。2023年，紅杉兩輪減持共套現約3.59億元。2024年11月，紅杉完成第五輪減持，套現約3.37億元。

加上如今規劃的第六輪減持，紅杉在不到四年的時間裏，合計套現或將達到18.62億元。

2023年之後，由於下游需求疲軟，奕瑞科技淨利潤出現連續下滑，公司股價也隨之回落。除了前期的機構投資者，2024年9月之後，奕瑞科技的高管也走上減持之路。9月初，奕瑞科技第二大股東海南合毅投資有限公司（以下簡稱“海南合毅”）首次進行減持，到年底之前海南合毅減持2%的股份，套現約2.97億元。

海南合毅的前身是上海和毅投資管理有限公司（以下簡稱“上海和毅”），由奕瑞科技創始人之一的曹紅光實際控制，在奕瑞科技成立次年曹紅光即擔任董事、董事長職務，此外，奕瑞科技另一位創始人楊偉振也持有34.54%的股份。

今年6月21日，海南合毅再次計劃通過詢價轉讓的方式轉讓奕瑞科技3.06%的股份，初步確定的轉讓價格爲75.86元/股，以此計算，海南合毅又將入賬超過4.64億元。以公告日的收盤價計算，這一轉讓價格僅爲公司當時股價的86%左右。

除了海南合毅之外，上海常則和上海常銳的執行事務合夥人也由曹紅光實際控制，上海常則和上海常銳本身是奕瑞科技的兩大員工持股平臺，公司實控人顧鐵也分別持有兩家公司。今年1月，上海常則和上海常銳也拋出減持計劃，到4月初，二者合計減持套現約1.33億元。

奕瑞“豪賭”，顧鐵造系

一邊是高管和前期投資人的減持“退場”，另一邊奕瑞科技又在向資本市場尋求新的投資換取擴張。

奕瑞科技主要從事數字化X線探測器、高壓發生器、組合式射線源、球管等X線核心部件及解決方案的研發、生產、銷售與服務，產品應用於醫學診斷與治療、工業無損檢測、安全檢查等領域。

2024年奕瑞科技實現營業收入約爲18.31億元，同比下滑1.74%，實現歸母淨利潤約4.65億元，同比減少23.43%。這也是奕瑞科技連續第二年出現淨利潤的縮水，公司對此解釋爲新產品收入佔比上升導致整體毛利率的下降，以及公司持續加大研發投入所致。

今年一季度，奕瑞科技營業收入規模約爲4.82億元，同比下滑1.92%，實現扣非淨利潤約1.41億元，同比下滑9.19%，公司存在一定的增利壓力。

近期，奕瑞科技也在“豪賭”兩筆大金額投資。7月22日，奕瑞科技11.74億元的定增剛剛獲得證監會的批覆，公司計劃將該筆資金全部投入“X線真空器件及綜合解決方案建設項目”，募投項目達產後，奕瑞科技將新增7.7萬隻球管以及1.93萬組X線綜合解決方案產品產能。

一方面，奕瑞科技募投項目產品仍爲公司新產品，後續產能消化仍待觀察，部分型號產品也還處於研發階段。另一方面，截至今年3月末，奕瑞科技賬面在建工程餘額約爲25.74億元，是公司最主要的非流動資產構成，年內轉入固定資產後也將給公司帶來一定的折舊攤銷壓力。

截至今年一季度末，奕瑞科技賬面約有19.95億元貨幣資金，同時公司存在約1.27億元的短期債務以及超過33億元的長期負債。除了這筆從2024年4月就開始規劃的募投項目，今年5月24日，奕瑞科技又公告18億元投資硅基OLED微顯示背板生產項目。對於年收入18億元的奕瑞科技來說，接連大手筆投資擴張背後也存在一定的資金壓力。

硅基OLED微顯示背板生產項目的投資主體包括奕瑞科技及子公司奕瑞影像科技（合肥）有限公司（以下簡稱“奕瑞合肥”），公司預計該項目將實現新增硅基OLED微顯示背板產能5000張/月的規模化量產。

奕瑞合肥本身的CMOS傳感器業務與硅基OLED微顯示背板在原材料、設備、工藝等方面具有通用性，因此奕瑞合肥可以利用現有CMOS傳感器產線生產硅基OLED微顯示背板。按照奕瑞科技的規劃，未來公司將向視涯科技股份有限公司（以下簡稱“視涯科技”）供應其生產所需的核心材料之硅基OLED微顯示模組背板，再由視涯科技向特定客戶提供硅基OLED微顯示模組產品。

值得一提的是，視涯科技爲奕瑞科技實控人顧鐵實際控制的公司，目前，顧鐵持有視涯科技控股股東上海箕山100%股權，通過上海箕山及其控制主體可合計控制視涯科技29.36%的股份。結合特別表決權的設置安排，顧鐵通過上海箕山合計控制表決權比例達到61.79%，對視涯科技有絕對的控制權。

目前，奕瑞科技與視涯科技之間關聯交易金額並不大，公司預計2025年主要向視涯科技交付樣品及少量量產產品。

視涯科技的核心產品即爲硅基OLED微型顯示屏，硅基OLED技術是目前唯一可同時應用於AR與VR行業的已量產顯示技術。在VR/AR眼鏡風口之上，6月26日，視涯科技剛剛遞表上交所，計劃衝刺科創板上市。

天眼查App顯示，上市之前，視涯科技已經完成了7輪融資，引入投資方包括合肥產投集團、合肥產業引導基金、浦東科創、張江產業創投等國資背景投資方，宇杉資本、聯新資本、小米長江產業基金、招銀國際資本、中金資本、大疆創新、歌爾股份等機構投資者和上市公司。

若視涯科技成功上市，顧鐵將手握兩家科創板上市公司。顧鐵的資本棋局或將再落一子。