文 /節點財經 三生

不論你是不是關注數字貨幣市場的朋友，提到孫宇晨這個名字，可能都會有些印象。就是那個在2019年以457萬美元天價拍下巴菲特午餐，又一度以「突發腎結石」為由「爽約」，放了巴菲特鴿子的「90後幣圈頂流」。

近期，藉着穩定幣及數字貨幣大火，孫宇晨又搞出了大動作，即把他一手創辦的波場（Tron）區塊鏈平台通過「借殼上市」推進納斯達克。

消息刺激下，此前幾乎無人關注的納斯達克上市公司SRM Entertainment（下稱 SRM）成為市場焦點，股價一度單日暴漲647%，10個交易日上升逾10倍，創下近年來美股市場最瘋狂的漲幅之一。在此之前，SRM作為一家主營玩具和紀念品的設計開發商，去年營收僅為431.14萬美元，淨虧損高達433.93萬美元。

對波場而言，登陸美股意味着其正式進入主流資本市場，獲得了更廣闊的發展空間與資源。但《節點財經》觀察發現，這場看似風光的資本盛宴背後，其實交織着複雜的利益鏈條甚至政治暗線。其究竟是一次數字貨幣企業里程碑式的突破，還是孫宇晨個人風格極致演繹下的又一場「賭局」，值得深入探究。

01 孫宇晨，幣圈營銷鬼才與爭議同行

要理解此次借殼上市，就必須了解其背後的核心人物，孫宇晨。

從北大高材生到賓大碩士，再到馬雲湖畔大學首期學員，再到如今的幣圈大佬，孫宇晨的智識水平為人稱道。但他更為人所熟知的，還是他「幣圈營銷鬼才」和「孫割」稱號。

對於流量和熱度的價值，孫宇晨有着自己的經營之道，並能將其運用到極致。這從他天價拍下巴菲特午餐就能看出端倪，而這並非全部。

去年11月，在蘇富比拍賣行舉行的當代藝術拍賣會上，孫宇晨以520萬美元天價拍下了意大利藝術家卡特蘭的作品《喜劇演員》，其創作成品就是一根用膠帶粘在牆上的香蕉。算上佣金，孫宇晨的總支付金額為624萬美元，約合人民幣4500萬元。

圖源：孫宇晨X平台賬號

很快，「男子花4500萬買根香蕉」登上熱搜，讓孫宇晨再度出圈。

可以說，孫宇晨非常善於給自己和項目製造流量和曝光度。當然，與高調營銷相伴的是爭議不斷。

比如，孫宇晨曾被以太坊創始人「V神」公開指責其白皮書涉嫌抄襲。「波場幣」發行之初，就被外界指出其代幣被高度控盤，孫宇晨本人更被指在波場幣價格高位時大量套現。

「孫割」的名號就由此而來，意指其收割散戶投資者。美國SEC（證券交易委員會）曾對其提起的訴訟，直指其操縱市場和進行未註冊證券發行。所以，當他的波場區塊鏈要進入傳統資本市場，引發外界的質疑並不奇怪。

據英國《金融時報》及相關公告披露，此次「借殼」交易的結構清晰，SRM獲得一筆1億美元的股權投資，用於啓動「波場幣（TRX）的資金管理戰略。若後續發行的2.2億份認股權證全部行使，交易總價值將高達2.1億美元。交易完成後，SRM更名為「Tron Inc.」，而孫宇晨本人則出任新公司的顧問。

從面臨SEC訴訟到快速登陸納斯達克，孫宇晨可以說完成了一個華麗轉身。而在這場交易中最引人注目，也最令人玩味的，不只是孫宇晨的「鬼才營銷」，更有特朗普家族若隱若現的身影。

02 特朗普家族站台，SEC網開一面？

作為幣圈裏的華人大佬，孫宇晨能夠與特朗普家族搭上關係，再次讓外界見識到了他的精明。

據澎湃新聞報道，策劃此次交易的紐約投行Dominari Securities，與美國現任總統特朗普的兩個兒子，即小唐納德·特朗普和埃裏克·特朗普存在關聯。兩人於2025年早些時候加入了該投行母公司Dominari Holdings的董事會擔任顧問委員。

其實，孫宇晨與特朗普家族的關係密切早有端倪。

2024年底，孫宇晨豪擲7500萬美元投資特朗普家族的加密項目。2025年5月，他又以「特朗普幣最大持有者」的身份出席總統晚宴並獲贈名錶。此後，波場鏈上又鑄造特朗普家族項目發行的穩定幣USD1。孫宇晨一直在精心構築，並向外展示他與特朗普家族的「交情」。

圖源：孫宇晨X平台賬號

埃裏克·特朗普更是在社交媒體上公開稱孫宇晨為「很好的朋友」和「加密領域的標誌性人物」。

在這一背景下，波場的「借殼上市」被蒙上了一層若有若無的「政治色彩」。雙方的關係在多大程度上為波場的上市計劃提供了便利，尤其是考慮到，不久前孫宇晨及其公司還面臨着美國SEC的訴訟。

2023年3月，美國SEC以涉嫌出售未註冊證券和操縱市場為由起訴了孫宇晨及波場。但是，2025年2月，SEC突然同意暫停訴訟，為這次上市操作打開了關鍵的時間窗口。

這一轉變時間點，與特朗普政府對加密行業釋放友好信號，及孫宇晨與特朗普家族關係的日益緊密，形成了某種微妙的呼應。

所以，在《節點財經》看來，這場波場的借殼上市可能並非一次純粹的商業行為，而更像是孫宇晨利用其個人關係撬動監管，將波場這樣一個數字貨幣平台推向全球最大資本市場的大膽嘗試。

那麼，對於波場來說，這又意味着做什麼呢？

03 「TRX微策略」，複製神話還是製造泡沫？

波場由孫宇晨於2017年9月創立，2018年5月主網上線。據SCAN數據，截至2025年6月，波場全球用戶賬戶總數超過3.13億個，交易總數超過106億筆，總鎖定價值（TVL）超過200億美元，僅次於以太坊，位居行業第二。

在數字貨幣行業，波場的規模和實力都頗為強大，而孫宇晨的野心更大。

在《節點財經》看來，借殼上市可能只是孫宇晨和波場的「術」，其核心戰略「TRX微策略」則是其試圖撬動傳統資本的「道」，核心就是借鑑和複製幣圈知名公司微策略（Micro Strategy）的「比特幣戰略儲備」模式。

微策略通過大規模舉債購買並持有比特幣，將股價與比特幣價格深度綁定，創造了「股幣雙飛」的飛輪效應，公司市值從11億美元激增至千億美元，成為華爾街傳奇。

圖源：孫宇晨X平台賬號

「TRX微策略」被波場及其支持者反覆提及，被視為此次上市後新公司價值增長的核心引擎。

根據協議，新公司「Tron Inc.」將利用募集到的1億美元乃至未來更多的資金，在市場上大規模購入並長期持有波場原生代幣TRX，並將其作為公司的核心儲備資產列入資產負債表。

在波場官方的敘事中，「TRX微策略」將為整個波場生態帶來「百億級紅利」，開啓一場鏈上與鏈下金融的融合實驗。

但面對「孫割」，風險不得不提。其中的問題首先在於，波場生態的繁榮在多大程度上依賴孫宇晨本人的持續輸血和市場營銷？如果外部資金流入不及預期，或者數字貨幣市場進入熊市，「TRX微策略」的正向循環能否保持。

此外，還有一個最大的不確定性就是監管。儘管SEC暫時中止了對孫宇晨的訴訟，但這並非撤訴或宣判無罪。這把達摩克利斯之劍隨時可能落下，如果投資者完全押注監管鬆綁和政治關係，其風險不言而喻。

綜合來看，波場上市都稱得上是2025年數字貨幣行業的標誌性的事件之一。這是將個人影響力、政治資源與金融工具運用到極致的表演。但是，資本市場不缺泡沫，幣圈尤為如此。這場交易究竟是數字貨幣走向傳統金融的範例，還是華爾街與幣圈用新故事收割新韭菜的輪迴，都值得拭目以待。