作者：Stone Fox Capital

編譯：美港股觀察社

市場有傳言稱，Palo Alto Networks正尋求收購SentinelOne公司。網絡安全領域仍是備受關注的一大焦點，這意味着SentinelOne並不急於在此刻變現離場。儘管有傳言稱其可能會以較高溢價被收購，但SentinelOne目前仍接近年內低點。

來源：Finviz

關於Palo Alto Networks的傳言

本週伊始，以色列媒體報道稱，Palo Alto Networks有意收購SentinelOne，一位行業消息人士稱交易價值可能爲70億美元。報道指出，Palo Alto Networks的興趣源於對SentinelOne基於人工智能的技術以及終端網絡安全領域整合的關注。

SentinelOne的股價起初因這一收購傳聞出現上漲，但從價格層面來看並不合理。該公司股票當前市值爲65億美元，董事會顯然不會對每股接近20美元（接近歷史低點）的估值感興趣。

一些分析師預測，更合理的交易估值應接近100億美元。股價若能突破年內高點，可能會更吸引股東們的關注。

在網絡安全領域，SentinelOne持續實現快速增長。該公司在第一季度實現了23%的營收增長，而Palo Alto Networks同期僅爲16%。

頗具諷刺意味的是，在Palo Alto Networks一年多前因轉向專注於平臺化而導致增長率下滑之後，SentinelOne反而擁有了更出色的增長率。SentinelOne的遠期企業價值與銷售額比率僅略低於6倍，而Palo Alto Networks則高達14倍，前者僅爲後者的一小部分。

數據來源：YCharts

儘管加拿大豐業銀行認爲，100億美元的交易對Palo Alto Networks而言是一次重大的戰略轉變，但該公司市值超過1300億美元，收購SentinelOne對其來說絕非難事。這家大型網絡安全公司擁有85億美元的現金儲備，目前年自由現金流遠超30億美元，且預計利潤率將達到37%以上，足以輕鬆以現金支付交易的很大一部分款項。

額外利好

Palo Alto Networks若以每股約30美元、總計100億美元的價格收購SentinelOne，對SentinelOne而言無疑是一筆額外收穫。該公司預計今年銷售額將突破10億美元，這樣的交易對應的市銷率約爲10倍，低於增長速度更慢的Palo Alto Networks當前的估值倍數。

儘管投資者可以通過這筆交易快速套現並獲得豐厚收益，但SentinelOne擁有前景廣闊的人工智能和雲網絡安全技術。事實上，其旗下的Purple AI在4月所在季度的預訂量實現了三位數的同比增長，在新增訂閱中的附加率達到25%以上。

任何在網絡安全領域與人工智能相關業務增長強勁的公司，最終都將獲得較高的估值溢價。SentinelOne的年度經常性收入（ARR）增長有限，尤其是在2026財年第一季度淨新增ARR僅爲2800萬美元，這一點令人困惑。

來源：SentinelOne