Investing.com -- 標普全球評級(S&P Global Ratings)週四將瑞典債務催收公司Intrum AB (ST:INTRUM)的評級從"D"上調至"CCC+"，展望穩定。

該瑞典債務催收公司通過一項包含多個關鍵要素的資本重組改善了其資本結構。重組涉及內部重組，在Intrum AB與其運營單位之間設立新的子公司，對先前的無擔保票據（約34億歐元）進行10%的債務減記，並以10%的新普通股作爲補償，剩餘90%的無擔保票據則換成新的優先有擔保票據，到期日分佈在2027年至2030年。

此外，Intrum將發行5.26億歐元的新資金優先有擔保票據，用於在未來12個月內以折價收購新的交換票據。該公司還修改了其循環信貸額度，將到期日從2026年1月延長至2028年6月，並將總承諾額從18億歐元減少至11億歐元。

此次重組延長了Intrum的債務到期結構，併爲未來幾個季度創造了流動性緩衝。然而，標普認爲該公司的資本結構在中期內仍然脆弱，預計重組後的財務槓桿率仍將保持在高位，估計爲6.5倍至7.0倍。

根據標普的基本情景，Intrum可以逐步將槓桿率降至2025年底的6.25倍至6.50倍，以及2026年底的5.50倍至5.75倍。去槓桿化的速度將取決於管理層對新投資組合的投資、成本削減措施的成功以及行業環境。

Intrum在2027年面臨重大的再融資風險，總再融資金額將取決於使用新資金票據（也將於2027年到期）所得款項進行折價回購的成功程度。

該公司未來財務狀況的改善取決於其在新投資組合中的投資策略。目前低於每年20億瑞典克朗(SEK)目標的投資水平將使Intrum能夠在短期內產生現金流，但可能會影響未來的收入生成。

標普指出，Intrum正在其戰略計劃上取得進展，這從改善的經營業績和2025年第一季度集團成本削減20%中得到證明。穩定的展望反映了未來12個月內沒有重大債務到期。

如果Intrum未能降低其財務槓桿率，標普可能會降低評級，這將增加2027年到期債務的再融資風險。在未來12個月內，評級上調的可能性不大，但如果管理層在戰略轉型中取得成功，允許顯著去槓桿化，則可能在中期內發生評級上調。

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