轉自：中國經營報

中經記者 黎竹 孫吉正 北京報道

近段時間，塔斯汀發生重大股權變動，被一家成立於今年2月的香港公司Tasting （HK） Holdings Limited接手全部股權。6月上旬，塔斯汀註冊資本從約103萬元驟增至1.19億元，增幅達11323%。

在多個餐飲企業集體赴港IPO的背景下，股權變動和增加註冊資本都被視爲品牌正在籌備上市的信號。中國副食流通協會飲品分會祕書長王海寧認爲，塔斯汀新增了股東，企業類型也發生變更，隨後香港公司接手全部股權，原股東集體退出，該香港公司由註冊在開曼羣島的公司全資持有，這與企業爲上市搭建紅籌架構的“兩步走”流程相似。而且塔斯汀曾表示未來5年爭取上市，目前已接近承諾時間節點，所以很可能是在爲上市做準備。

就上述動作的目的以及未來佈局等事宜，《中國經營報》記者向塔斯汀方面求證。截至發稿，塔斯汀尚未回應。但根據窄門餐眼數據，截至6月11日，塔斯汀有9600家在營門店，已接近“萬店規模”，超過麥當勞，成爲門店數量全國第三的連鎖漢堡品牌，前兩名分別是華萊士與肯德基。

縣城包圍城市

2021年，塔斯汀方面就曾公開表示，公司有計劃在5年內上市。

自從門店打出“中國漢堡”口號以來，塔斯汀急速擴張。根據窄門餐眼數據，2022—2024年，塔斯汀的開店數分別爲2315、3769和2338家。

這種類似新茶飲的快速增長模式也吸引了不少投資機構的目光，在2021年11月，其曾獲得不惑創投、源碼資本投資的首輪融資。2023年，塔斯汀涉及“約70億元估值第二輪融資，投資方爲紅杉資本、老股東源碼資本”的傳聞，並稱吸引上百家投資機構湧入接觸。隨後塔斯汀很快對外否認了新一輪的融資消息。

直至最近塔斯汀的股權發生變動，香港公司Tasting （HK） Holdings Limited接手全部股權，原股東福建兆乘塔餐飲管理合夥企業、塔斯汀的創始人魏友純、福州高新區聚堡塔餐飲管理合夥企業、福建齊凌塔餐飲管理合夥企業和YAHUIHU集體退出。

記者注意到，YAHUIHU在今年6月7日纔剛剛成爲塔斯汀的股東；而Tasting （HK） Holdings Limited註冊於今年2月，魏友純（WEI， YOUCHUN）爲公司唯一董事，公司由註冊在開曼羣島的TASITING HOLDINGS LIMITED全資持有。針對香港公司接手股權一事，塔斯汀未對記者做出回應。

特許經營專家李維華則認爲，上市能夠提升企業價值並實現升值，同時使企業更加規範和穩定。塔斯汀在市場中經過多年深耕，具備一定規模，加上目前港股對餐飲企業尤其是新式茶飲品牌的開放，給了塔斯汀的投資者上市的信心。他表示：“如果塔斯汀在此時上市，既是符合經濟週期的選擇，也是抓住了天時、地利、人和的機會。”

中式快餐的品牌化並不是新的敘事。據瞭解，此前虎頭軍煎餅、西少爺肉夾饃等都是投資者眼中的明星項目。上述品牌通常從一線城市起步，在一線城市擴張，和喜茶、奈雪和麥當勞相似，屬於“高舉高打”的戰略。然而，塔斯汀卻不一樣，在業內人士看來，其路徑和沃爾瑪、蜜雪冰城相似，屬於“縣城包圍城市”的打法。

據悉，魏友純曾是華萊士加盟商，在2011—2013年陸續開了7家華萊士門店。可以說，塔斯汀很大程度受到了華萊士的影響，同樣價格低廉、依賴加盟商、主攻下沉市場。

對此，李維華指出，塔斯汀採取了“農村包圍城市，先下沉再上揚”的戰略。它的核心競爭力在於漢堡這個品類，特別是在中國市場，塔斯汀提供的中式漢堡符合當地消費者的口味，同時對比一線市場的競爭，選擇了先進入下沉市場，避開了與麥當勞、肯德基等巨頭的直接競爭。但這個戰略在一線市場的複製並不一定能成功。

李維華提到：“華萊士和德克士也曾採用相似戰略，從下沉市場起步，但在一線市場未能成功。一線市場的競爭極爲激烈，巨頭們如麥當勞、肯德基等不僅具備強大的品牌影響力，還在產品研發、營銷策略、數字化等方面具備優勢。”

值得一提的是，與三年前的高速增長相比，今年以來，塔斯汀的擴張腳步顯著放緩，截至6月，新開門店數量828家，與去年同期相比近乎腰斬。窄門餐眼數據顯示，目前塔斯汀位於一線、新一線城市的門店比例近30%。

行業競爭激烈

在業內看來，塔斯汀能夠急速狂飆的優勢在於性價比和中式漢堡帶來的差異化。近兩年，整個餐飲行業掀起了多輪價格戰，多位業內人士向記者表示，商場中的平價簡餐更受歡迎，這也推動了米村拌飯等品牌的崛起，同時國內市場也關掉了不少定位高端的餐飲品牌。

王海寧表示，消費者對中式餐飲的認同和對性價比的追求，爲中式漢堡提供了市場空間，其符合中國人口味，具有本土化優勢，市場需求有望持續增長。但大量投資者和連鎖餐飲品牌入局，使賽道陷入內卷，價格戰頻繁，部分品牌後繼乏力。

從快餐行業的發展來看，馬太效應在加劇，部分漢堡品牌在中國市場遭遇困境，門店數量逐漸減少。此前有多位網友在社交平臺發帖稱，漢堡王位於福建福州、漳州等地門店相繼關閉。綜合數據顯示，漢堡王中國2023年計劃新增200家門店未能達成。公司年報顯示，2024年漢堡王中國的門店數量減少至1474家，相較於前一年淨減少113家。

記者還注意到，近年來國內市場出現了一些Shake Shack、Five Guys等高端漢堡品牌，在最初加速拓店後卻遭遇了閉店。去年，Shake Shack廣州太古匯門店關閉，引發市場熱議。後續品牌回應是針對廣州市場選址優化的一項常規操作，未來也會尋求合適的機會繼續佈局廣州。

在消費者的新鮮感過去之後，隨着市場競爭的加劇，如何提升復購率、爲消費者持續創造價值，是這些品牌需要思考的方向。對於未來的門店拓展，部分品牌表示，雖然對當下國內的漢堡市場感興趣，但在拓店時也會採取保守策略，更注重開店的質量，確保新店能夠爲消費者提供物有所值的產品與服務，而非單純追求數量的增長。

價格戰自然也波及漢堡賽道。從性價比來看，在2022年單價均10+元的塔斯汀，被視作“平價漢堡”的代表，但在2024年，麥當勞、肯德基等巨頭紛紛加入“性價比大軍”，9.9元也能買到其單品。

同時，塔斯汀中式漢堡的護城河正逐漸被巨頭和模仿者填平。比如肯德基直接推出同樣以手擀爲特色的“餅漢堡”，攻搶中國漢堡的市場。此外，社交平臺上，幾乎每一個詢問是否要加盟塔斯汀的帖子下，都會有一個名叫“塔詩汀”的品牌賬號留言“看看我”，該賬號稱自己的加盟費只需要20多萬元，用料、工藝都與塔斯汀一脈相承。記者點進去查看，其門店的設計與塔斯汀高度相似。據消費者反饋，塔樂汀、楚鄭、林堡堡、燃熊等品牌的產品都與塔斯汀類似。

此前，下沉市場給予了塔斯汀極大的成長空間，但現在巨頭也開始往下沉市場拓店，搶佔市場。財報顯示，2024年肯德基中國市場淨新增門店創歷史新高，達到1352家，截至2024年年底，肯德基中國市場門店數量已達到11648家。另一巨頭，麥當勞2023年在鄉鎮、城郊市場的開店率均達25%，截至2024年年底，其中國門店數量爲6820家，同比淨增長917家，2025年在中國開店繼續提速，目標直指新開1000家門店。

從新消費行業的多個案例來看，自有供應鏈是超大規模連鎖品牌的賺錢密碼。

然而，塔斯汀在急速擴張後卻頻繁陷入“食安與服務”爭議。中國食品行業分析師朱丹蓬認爲，塔斯汀在擴張速度過快的同時，面臨着供應鏈管理和食品安全的挑戰。未來要成功上市，必須加強內部管理，尤其是食品安全保障機制的建設。

“食品安全的疏忽反映出管理理念問題。如果老闆不重視食品安全，員工自然不會把它放在首位。因此，要通過嚴格的考覈機制，把食品安全納入每個員工的重要KPI，以此強化其管理水平和員工責任感。塔斯汀應該在整個供應鏈建設方面下功夫，屢屢跨過食品安全紅線肯定不行。”朱丹蓬提醒。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP