百億級基金經理調倉曝光!這些方向更受關注

市場資訊
07-24

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  來源:國際金融報

  近期,多位百億級公募基金經理陸續披露二季報。從持倉結構看,醫藥與科技成爲多數頭部機構的共識配置方向,但也有基金經理繼續堅守傳統消費板塊——白酒。

  從二季度的區間收益表現來看,重倉醫藥的基金明顯領跑全市場。不過,對於那些未跟漲或仍在調整的白酒、新能源等資產,受訪者向《國際金融報》記者表示,相關板塊的投資性價比正逐步顯現,迎來週期性修復機遇。

  醫藥、科技被重倉

  全市場規模最大的混合型基金——易方達藍籌精選在近日公佈了二季報,該只基金由基金經理張坤管理,規模爲349.43億元,環比下降10.19%。張坤對該基金的前十大重倉股進行了微調,仍以白酒爲重,共有4只白酒股,大幅增持了五糧液瀘州老窖貴州茅臺山西汾酒,並將上一季度末的洋河股份剔出前十。此外,京東健康順豐控股新進入前十大重倉名單,美團則已不在其中。

  對於倉位調整,張坤給出的解釋是,“二季度股票倉位基本穩定,並調整了消費和科技等行業的結構。個股方面,仍然持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。”

  不過,從業績表現來看,易方達藍籌精選二季度和一季度相差較大。Wind數據顯示,該基金二季度區間淨值漲幅爲-7.15%,大幅跑輸同期滬深300指數

  張坤依舊給予樂觀預期,其認爲,“持倉公司的估值已經反映了未來盈利下滑甚至大幅下滑的預期,低估值疊加可觀的股東回報保護,對長期投資者來說是很有吸引力的。”

  景順長城新興成長在二季度也以白酒等消費股爲核心倉位,同時配置少量醫藥股。該基金二季度淨值表現一般,區間淨值跌幅超5%。“內需不足、物價低位運行的時間比我們預期的更長,但我們對我國經濟發展前景始終信心十足。”基金經理劉彥春在二季報中表示,繼續看好國內權益市場,特別是基於短期景氣下行而估值持續收縮的優質公司。

  受益於二季度創新藥產業鏈整體領漲,基金經理葛蘭管理的中歐醫療健康在二季度漲超5%。中歐醫療健康二季度前十大重倉股也進行了微調,對前三席位的藥明康德恆瑞醫藥康龍化成進行了小幅減持。同時,新進百濟神州信立泰等創新藥公司,並進一步增持了科倫藥業

  葛蘭在二季報中表示,展望三季度,創新藥領域看好全球合作深化與重要臨牀數據披露預期。隨着國內政策層面持續優化、投融資渠道疏通,有望進一步支持創新藥企業發展。此外,消費醫療板塊的結構性機會有望延續,醫療設備板塊的復甦趨勢有望延續。

  睿遠成長價值基金經理傅鵬博等人在二季報中指出,整體配置以電子、互聯網科技、精密製造和醫藥板塊爲重點,其中,港股標的和PCB(印刷電路板)標的淨值貢獻明顯。

  對於重倉股的調倉操作,傅鵬博等人指出,傳統能源公司的淨值佔比減少,一方面考慮市場風格影響,另一方面公司面臨較大的基本面壓力。一季度持倉的港股互聯網公司、移動運營商和新能源公司仍居前列。此外,還增加了醫藥板塊的配置,涉及的子行業有創新藥、受益AI帶動的傳統醫學等。

  當前,依舊有基金經理對新能源行業充滿信心。泉果旭源三年持有期基金經理趙詣在二季報中指出,對於新能源,無論是從供給端的限制,還是產品價格和排產,都已經開始出現好轉,產能得到限制的同時,產品價格開始上漲,排產繼續回暖。

  趙詣表示,整體上關注處於較快增長的 AI 相關領域的頭部互聯網企業、計算機、電子、機械等方向,同時還關注高端製造中的新能源、軍工等可能出現困境反轉的方向。

  白酒、新能源等待修復

  上述基金經理均執掌百億級規模,產品業內聲名顯著,調倉集中於醫藥、白酒、消費、人工智能、新能源、軍工等方向,既有當下熱門賽道,也覆蓋仍在磨底的白酒與新能源等板塊。

  對此,排排網財富公募產品經理朱潤康向《國際金融報》記者表示,“新能源板塊經歷深度調整後,目前已呈現顯著投資價值。”

  朱潤康認爲,受行業產能出清及前期估值泡沫擠壓影響,新能源板塊近兩年持續跑輸大盤,資金明顯分流至AI等熱門賽道,倒逼部分機構投資者調整持倉結構。不過,目前板塊估值已回落至歷史底部區間,動態市盈率和市淨率亦處於近五年低位,投資性價比逐步顯現。

  “目前新能源板塊整體估值處於歷史低位,依然有較好的投資吸引力。”泰石投資董事總經理韓瑋也認爲新能源依舊值得投資,但上半年人工智能和新消費市場表現突出,疊加光伏組件等環節的企業產能利用率持續不高,一些基金經理自然會採取趨利避害的投資策略。

  對於白酒板塊的低迷表現,韓瑋認爲,在多重不利因素打壓下,行業上半年呈現出量價齊跌的態勢。然而,這也蘊含着一些結構性投資機會。“首先,高端白酒會出現週期性的超跌反彈;其次,光瓶白酒會隨着非商務飲酒佔比的增加,逐步擴大市場份額;最後,隨着年輕人白酒消費能力的提升,中低度白酒份額也將迎來一波增長。”

  “白酒行業正迎來週期性修復機遇。”朱潤康認爲,白酒板塊市盈率已下行至近十年低位,在傳統消費旺季(中秋、國慶)來臨之際,行業基本面呈現積極變化,比如,終端需求預期回暖;龍頭酒企通過配額管控有效優化渠道庫存;價格體系逐步理順。其中,高端白酒憑藉強大的品牌護城河有望引領估值修復行情,而具備區域優勢的二線酒企同樣存在業績彈性空間。

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責任編輯:劉萬里 SF014

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