Investing.com - 美聯儲廣泛預計將在下週會議上維持利率不變，繼續堅持其熟悉的數據依賴立場。但美國銀行經濟學家表示，央行可能會推遲發出新信號，直到下個月晚些時候的傑克遜霍爾研討會，屆時美聯儲的政策路徑可能會變得更加清晰。
"我們預計美聯儲將在7月會議上保持最大的靈活性。鮑威爾更傾向於在看到7月數據後，可能在傑克遜霍爾會議上爲9月會議引導市場，"美國銀行經濟學家在最近的一份報告中表示。
雖然市場預計下週政策不會改變，但投資者將密切解讀美聯儲的措辭，尋找其對通脹風險容忍度的暗示，尤其是在關稅傳導推高價格的跡象中。經濟學家警告稱，任何強調持續通脹壓力的鷹派言論可能會擾亂市場，而鴿派基調則將支持今年晚些時候降息的預期。
關於勞動力市場的信息可能將繼續成爲焦點。預計7月就業報告將顯示就業增長放緩但仍爲正值，失業率略有上升，凸顯了關於勞動力市場鬆弛程度是否在增加的持續辯論。
美國銀行預計7月非農就業報告將顯示就業溫和增長6萬個崗位，失業率略微上升至4.2%。
美國銀行現在預計就業增長將進一步降溫，預測供應衝擊（由特朗普打擊移民政策推動）而非需求疲軟將產生最大影響。
"我們已將2025年下半年和2026年的就業預測分別從7萬和7.5萬下調至平均約5萬和7萬，"經濟學家表示。"但我們預計大部分放緩將由供應而非需求因素導致。"
同時，本週公佈的通脹數據也將塑造美聯儲的下一步行動。雖然核心通脹可能早於預期見頂，但最近商品通脹的上升——部分由關稅相關價格壓力推動——正威脅着更爲持久的高通脹環境。這一動態使美聯儲在不重新引發價格壓力的情況下實現軟着陸的挑戰變得更加複雜。
"關於關稅，鮑威爾可能會被問及6月份商品通脹（不包括汽車）的上升。鷹派立場將強調未來幾個月額外傳導的風險，而鴿派觀點可能關注住房通脹和長期通脹預期的穩定跡象，"經濟學家建議。
"在新聞發佈會上，市場將關注鮑威爾是否強調美聯儲今年降息的意願，還是保持不承諾態度。在通脹方面，如果鮑威爾強調額外關稅傳導的風險，將被視爲鷹派；如果他關注服務業通脹和預期的穩定性，則被視爲鴿派。"
美聯儲成員之間的分歧正在擴大。克里斯托弗·沃勒理事將在7月會議上持不同意見，傾向於降息25個基點，米歇爾·鮑曼理事可能也會持不同意見。
同時，舊金山聯儲主席瑪麗·戴利支持更早降息，認爲應在經濟進一步走弱前採取行動。
另一方面，紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯、里士滿聯儲主席湯姆·巴爾金和亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克最近採取了鷹派基調，強調關稅傳導帶來的通脹風險，並主張美聯儲"一段時間內"維持利率不變。即使芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比最近也採取了不那麼鴿派的立場。
儘管存在這些內部分歧，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾仍然掌控着信息傳遞，預計他將在新聞發佈會上強調謹慎、數據驅動的方法。
展望未來，傑克遜霍爾會議正成爲美聯儲在今夏數據流之後提供更明確指導的關鍵時刻。
"8月的傑克遜霍爾研討會進一步降低了下週引導市場的緊迫性。屆時美聯儲將擁有額外一個月的數據...鮑威爾...很可能會就近期政策軌跡發出信號。"
目前，投資者仍處於本週政策穩定的預期與對美聯儲長期意圖不確定性之間，爲未來潛在的波動奠定了基礎。
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