Investing.com -- 惠譽評級已將聯合健康集團(UnitedHealth Group)的展望從穩定下調至負面，同時確認其子公司的保險財務實力評級爲"AA-"。

評級機構維持了聯合健康的長期發行人違約評級和優先無擔保票據評級爲"A"，以及United HealthCare Services, Inc.的發行人違約評級爲"A"。

展望變更是在聯合健康週二的第二季度財報電話會議之後做出的，公司在會上提供了指引，表明2025年剩餘時間的運營表現將顯著下降。這一業績下滑表明，公司將在今年達到其財務槓桿下調敏感度，且預計2026年僅能部分恢復。

惠譽將運營表現減弱列爲關鍵評級驅動因素，指出聯合健康的財務表現"直到2025年之前一直非常強勁"。由於意外高企的醫療保健成本，公司現在面臨運營利潤率和盈利能力的壓力，這些成本受到高利用率和單位成本的推動。惠譽估計，2025年運營EBITDA利潤率將約爲6.5%，低於2024年的9.8%。

評級機構還強調了資本化和槓桿指標面臨的壓力，這些指標在2025年甚至可能延續到2026年都將高於當前評級類別的指導線。惠譽估計，2025年債務/EBITDA比率將達到約2.7倍，高於2024年的約2.0倍，而財務槓桿比率在年底將約爲43%。

聯合健康作爲按醫療會員總數計算的美國最大健康保險和健康服務提供商，面臨幾個新興的不利因素，可能會挑戰其利潤率恢復努力。這些包括持續高企的醫療保健利用趨勢、Medicaid風險池中可能更高的急性程度，以及平價醫療法案個人交易業務的強化保費稅收抵免可能到期。

該公司還面臨美國司法部對其參與Medicare Advantage計劃某些方面的調查，惠譽將其視爲結果不可預測的"事件風險"。

要使展望恢復至穩定，聯合健康需要顯示其財務槓桿比率和債務/EBITDA比率分別向40%和2.0倍方向的實質性改善。

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