騰訊音樂(TME.US)盤前漲超1.6%，報21.95美元。消息面上，東方證券研報指，流媒體音樂行業長期抗宏觀逆風韌性強，2021~2024中國流媒體音樂行業收入CAGR 22%，大幅跑贏社零。其次，有聲內容的持續擴容和粉絲經濟業務精細化運營有望驅動音樂平臺流量從存量博弈轉變爲用戶增長。另外，頭部版權經營槓桿持續優化驅動毛利率增長，AI有望驅動供給去中心化。該行建議關注騰訊音樂，預計下半年開始收購整合將持續推進，一方面穩住Kpop用戶，一方面引入長音頻新增用戶。(格隆匯)
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