近期，基金二季度業績漸次公佈，港股創新藥主題ETF強勢霸屏！數據顯示，今年上半年，ETF中回報率前17名均為跟蹤港股生物醫藥類指數的產品。有業內人士指出，在產業催化及政策支持的雙輪驅動下，創新藥板塊長期投資價值顯現，目前中國創新藥估值預期上行，長遠來看或仍是投資主線。（數據來源：Wind，2025.1.1-2025.6.30，基金歷史業績不預示未來表現；資料參考：21世紀經濟報道，《創新藥領銜港股生物科技「狂奔」，後市還有業績估值雙擊機遇嗎？》，2025.07.14）

指數領升，創新藥駛入發展快車道

今年以來港股創新藥板塊高歌猛進，相關指數相較恒生科技和恒生指數跑出了明顯的超額增長。

以國證港股通創新藥指數為例，今年以來收益已達94.06%，遠超同期恒生指數（25.27%）、恒生科技（25.49%）。

拉長時間段來看，國證港股通創新藥指數近一年來回報為122.23%，同樣跑贏同期恒生指數（42.49%）、恒生科技（55.28%）。

（數據來源：Wind，今年以來統計區間：2025.1.1-2025.7.22；近一年統計區間：2024.07.23-2025.07.22，指數歷史業績不預示未來表現）

資金加碼，躋身今年港股通淨流入前三

創新藥行情的火熱演繹，使其成為長線資金更青睞的板塊之一。

據Wind數據對港股通的行業資金流向統計，醫藥生物行業年內獲得南向資金的淨流入已達1224億元，躋身2025年港股通資金最富集的前三大申萬港股行業。（資料參考：21世紀經濟報道，《創新藥領銜港股生物科技「狂奔」，後市還有業績估值雙擊機遇嗎？》，2025.07.14）

而相關主題基金的淨申購情況也能印證這一點。據Wind數據，銀華基金旗下港股創新藥ETF（159567）今年以來淨流入額達到了27.22億元，最新流通規模達到了43.35億元。（數據來源：Wind，截至2025.07.28）

後市展望，創新藥或仍有長線投資機遇

有機構分析認為，創新藥產業投資趨勢明確，向上傳導或有產業鏈機會。

長期看，中國創新藥在經歷跟隨創新沉澱後，已經進入漸進式創新時代，開始具備國際競爭力。2025年上半年，中國藥企海外授權交易超過70筆，首付款總額達到33億美元，交易總額達到480億美元；

中期看，具備競爭力的臨牀數據和MNC合作形式的BD事項是重要催化劑；短期看，圍繞ASCO/ESMO學術會議重要數據披露/BD公佈/國際化突破市場天花板帶來股價彈性。

此外，一二級孖展的便利，國際形勢趨緩帶來產業鏈CXO/科研上游等領域的衍生投資機會。

（資料參考：金融界，《中金：創新藥產業投資趨勢明確 向上傳導或有產業鏈機會》，2025.07.14）

展望下半年，機構分析認為，結合對醫療健康及各個子行業產業發展態勢、政策導向、研發進展、市場需求與供給能力等方面的判斷，持續關注創新藥及其產業鏈等結構性機會。

（資料參考：西南證券《醫藥行業2025年中期投資策略：BD加速創新藥重估，後續持續看好創新藥及其產業鏈、AI醫療、腦機接口等結構性機會》，2025.7.20）

港股創新藥ETF：高純度高彈性捕捉三位一體機遇的理想工具

在此背景下，投資者或可關注港股創新藥ETF（159567）及創新藥ETF（159992）。

港股創新藥ETF（159567）及其聯接基金（A類：023929，C類：023930）

港股創新藥ETF所跟蹤的國證港股通創新藥指數主要分佈在生物製品（48.1%）及化學制藥（44.5%）兩大行業上，均為創新制藥核心環節，前十大成份股中有9家為涉及創新藥核心技術的biotech企業，體現出更高的銳度和純度。（數據來源：Wind，截至2025.07.22，行業分類為申萬二級）

國證港股通創新藥指數在歷史上具有突出表現。2020年以來區間收益率達到47.67%。（數據來源：Wind，截至2025.07.22，指數歷史業績不預示未來表現）

創新藥ETF（159992）及其聯接基金（A類：012781；C類：012782）

創新藥ETF追蹤CS創新藥指數，該指數佈局A股創新藥產業鏈龍頭企業，匯聚全球CXO龍頭和國內仿創新藥企龍頭。當前自2020年成立以來，創新藥ETF規模穩定上升，最新流通規模達到了101.17億元。無論從產品規模亦或交易流動性來看，都處於同類產品中的領先地位。（數據來源：Wind，截至2025.07.28）

風險提示：港股通創新藥指數基日為2018年12月31日，2020-2024年收益率分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。恒生指數基日為1964年7月31日，2020-2024年收益率分別為-3.40%、-14.08%、-15.46%、-13.82%、17.67%。恒生科技指數基日為2014年12月31日，2020-2024年收益率分別為78.71%、-32.70%、-27.19%、-8.83%、18.70%。數據來源：Wind，截至2024.12.31，指數歷史業績不預示未來表現。馬君履歷：碩士學位。2008年7月至2009年3月任職大成基金管理有限公司助理金融工程師。2009年3月加盟銀華基金管理股份有限公司，曾擔任研究員及基金經理助理職務。曾擔任銀華中證內地資源指數分級（2012.9.4-2020.11.30）、銀華消費主題混合A（2013.12.16-2015.7.16）、銀華中證國防安全指數分級（2015.8.6-2016.8.5）、銀華中證一帶一路主題指數分級（2015.8.13-2016.8.5）、銀華抗通脹主題(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、銀華智能汽車量化股票發起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、銀華食品飲料量化優選股票發起式（2017.11.9-2021.2.25）、銀華穩健增利靈活配置混合發起式A/C（2017.12.15-2024.9.26）、銀華中小市值量化優選股票發起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、銀華信息科技量化優選股票發起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）、農業50ETF（2020.12.10-2022.6.29）基金經理。現管理基金如下：銀華醫療健康量化優選股票發起式A/C（2017.11.9起）、5GETF（2020.1.22起）、創新藥ETF（2020.3.20起）、銀華中證5G通信主題ETF聯接A（2020.5.28起）、新經濟ETF（2020.9.29起）、銀華中證5G通信主題ETF聯接C（2021.1.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、銀華中證光伏產業ETF發起式聯接A/C（2022.4.20起）、銀華中證基建ETF發起式聯接A/C（2022.6.2起）、中藥50ETF（2022.7.20起）、銀華海外數字經濟量化選股A/C（2023.3.15起）、港股通醫藥ETF（2023.3.17起）、銀華中證500價值ETF（2023.4.7起）、科創100ETF（2023.9.6起）、港股創新藥ETF（2024.1.3起）、中證500成長ETF（2024.4.25起）、A500ETF（2024.9.26起）、銀華中證A500ETF發起式聯接A/C/I（2024.11.13起）、銀華中證A500ETF發起式聯接Y（2024.12.13起）、銀華國證港股通創新藥ETF發起式聯接A/C（2025.4.16起）。馬君現管理基金業績如下：銀華醫療健康量化優選股票發起式A於2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為66.52%、-6.22%、-18.39%、-10.71%、-15.28%、13.29%，同期業績比較基準收益率依次為44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-12.38%、-14.04%。銀華醫療健康量化優選股票發起式C於2017年11月9日成立，2020年、2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為65.87%、-6.59%、-18.72%、-11.08%、-15.61%、10.33%，同期業績比較基準收益率依次為44.78%、-6.55%、-18.97%、-10.59%、-12.38%、-14.04%。5GETF於2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為5.71%、-37.27%、15.88%、24.06%、-8.92%，同期業績比較基準收益率依次為6.05%、-38.04%、15.85%、23.37%、-3.55%。創新藥ETF於2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自成立以來淨值增長率依次為-9.90%、-25.26%、-11.94%、-15.64%、-26.11%，同期業績基準依次為-10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%、-19.23%。銀華中證5G通信主題ETF聯接A於2020年5月28日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自成立以來淨值增長率依次為6.29%、-34.89%、15.29%、22.93%、-13.12%，同期業績基準依次為5.91%、-36.40%、15.23%、22.53%、2.03%。銀華中證5G通信主題ETF聯接C於2021年1月4日成立，2022年、2023年、2024年、自成立以來淨值增長率依次為-35.09%、14.95%、22.56%、-5.51%，同期業績基準依次為-36.40%、15.23%、22.53%、-7.36%。新經濟ETF於2020年9月29日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-29.20%、-13.18%、-13.59%、6.25%、-32.37%，同期業績比較基準收益率依次為-28.82%、-12.35%、-12.78%、7.88%、-23.17%。券商ETF於2021年3月3日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-25.63%、4.21%、27.87%、2.83%，同期業績比較基準收益率依次為-27.37%、3.04%、27.26%、-4.94%。銀華中證光伏產業ETF發起式聯接A於2022年4月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-33.24%、-13.00%、-35.70%，同期業績比較基準收益率依次為-34.82%、-14.90%、-44.34%。銀華中證光伏產業ETF發起式聯接C於2022年4月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-33.40%、-13.21%、-36.17%，同期業績比較基準收益率依次為-34.82%、-14.90%、-44.34%。銀華中證基建ETF發起式聯接A於2022年6月2日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-3.20%、17.59%、2.39%，同期業績比較基準收益率依次為-4.46%、13.76%、-2.81%。銀華中證基建ETF發起式聯接C於2022年6月2日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-3.49%、17.22%、1.53%，同期業績比較基準收益率依次為-4.46%、13.76%、-2.81%。中藥50ETF於2022年7月20日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為1.36%、-5.64%、-4.93%，同期業績比較基準收益率依次為0.27%、-8.13%、-8.38%。銀華海外數字經濟量化選股混合發起式（QDII）A於2023年3月15日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為25.36%、24.50%，同期業績比較基準收益率依次為14.34%、41.45%。銀華海外數字經濟量化選股混合發起式（QDII）C於2023年3月15日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為24.69%、23.30%，同期業績比較基準收益率依次為14.34%、41.45%。港股通醫藥ETF於2022年3月7日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-24.61%、-16.32%、-4.64%，同期業績比較基準收益率依次為-23.42%、-16.48%、-11.12%。中證500價值ETF於2023年4月7日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為8.60%、-1.32%，同期業績比較基準收益率依次為6.24%、-4.84%。科創100ETF於2023年9月6日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-8.54%、-1.36%，同期業績比較基準收益率依次為-8.56%、-0.66%。港股創新藥ETF於2024年1月3日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為22.17%，同期業績比較基準收益率為21.32%。中證500成長ETF於2024年4月25日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為4.75%，同期業績比較基準收益率為6.46%。A500ETF於2024年9月26日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為-4.00%，同期業績比較基準收益率為16.62%。王帥履歷：碩士學位。曾就職於泰康資產管理有限責任公司、工銀瑞信基金管理有限公司、工銀瑞信投資管理有限公司，2018年8月加入銀華基金，任量化投資部基金經理。曾擔任銀華深證100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、銀華中證研發創新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、銀華巨潮小盤價值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、銀華中證5G通信主題ETF聯接A（2020.5.28-2023.4.12）、銀華中證農業ETF（2020.12.10-2022.6.20）、銀華中證5G通信主題ETF聯接C（2021.1.4-2023.04.12）、銀華巨潮小盤價值ETF聯接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、銀華中證影視ETF（2021.2.9-2022.6.20）、銀華中證有色金屬ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、化工產業ETF（2021.12.7-2023.7.28）、物流快遞ETF（2022.1.4-2024.1.23）、消費電子龍頭ETF（2022.2.18-2023.3.17）、電力指數ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增強ETF（2022.11.24-2024.1.23）、滬深300價值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金經理。現管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），創新藥ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、滬港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、雙創50ETF基金（2021.6.29起）、銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接A/C（2021.12.30）、滬深300成長ETF（2022.9.1起）、央企科技引領ETF（2023.6.26起）、800增強ETF（2023.8.23起）、銀華中證國新央企科技引領ETF聯接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、銀華中證A50ETF聯接A/C（2024.5.22起）、銀華中證A50ETF聯接I（2024.11.13起）、上證180ETF基金（2025.1.17起）、銀華上證180ETF發起式聯接A/C/I（2025.2.5起）、現金流ETF基金（2025.4.9起）、銀華國證自由現金流ETF聯接（2025.7.8起）。王帥現管理基金業績如下：5GETF於2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為5.71%、-37.27%、15.88%、24.06%、-8.92%，同期業績比較基準收益率依次為6.05%、-38.04%、15.85%、23.37%、-3.55%。創新藥ETF於2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、2024年、自成立以來淨值增長率依次為-9.90%、-25.26%、-11.94%、-15.64%、-26.11%，同期業績比較基準依次為-10.61%、-25.74%、-11.91%、-16.51%、-19.23%。光伏50ETF於2021年1月5日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-19.67%、-35.01%、-13.79%、-39.79%，同期業績比較基準收益率依次為-20.15%、-36.38%、-15.93%、-42.89%。滬港深500ETF於2021年2月4日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-14.72%、-9.21%、20.23%、-13.65%，同期業績比較基準收益率依次為-17.46%、-11.97%、17.56%、-23.21%。券商ETF於2021年3月3日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-25.63%、4.21%、27.87%、2.83%，同期業績比較基準收益率依次為-27.37%、3.04%、27.26%、-4.94%。基建ETF於2021年4月29日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-15.91%、-2.93%、17.47%、3.45%，同期業績比較基準收益率依次為-17.14%、-4.81%、14.33%、-4.10%。雙創50ETF基金於2021年6月29日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-27.87%、-18.21%、14.81%、-44.84%，同期業績比較基準收益率依次為-28.32%、-18.83%、13.63%、-45.28%。銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接A於2021年12月30日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-23.38%、-11.59%、-14.13%、-38.48%，同期業績比較基準收益率依次為-24.44%、-11.24%、-15.55%、-39.76%。銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接C於2021年12月30日成立，2022年、2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-23.45%、-11.68%、-14.22%、-38.67%，同期業績比較基準收益率依次為-24.44%、-11.24%、-15.55%、-39.76%。滬深300成長ETF於2022年9月1日成立，2023年、2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為-20.77%、6.41%、-22.28%，同期業績比較基準收益率依次為-21.85%、4.24%、-25.69%。央企科技引領ETF於2023年6月26日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為3.55%、-12.93%，同期業績比較基準收益率依次為1.91%、-15.36%。800增強ETF於2023年8月23日成立，2024年、自基金合同生效起至今的淨值增長率依次為16.00%、7.82%，同期業績比較基準收益率依次為12.20%、3.06%。銀華中證國新央企科技引領ETF聯接A於2024年1月25日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為13.27%，同期業績比較基準收益率為15.25%。銀華中證國新央企科技引領ETF聯接C於2024年1月25日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為12.93%，同期業績比較基準收益率為15.25%。A50ETF基金於2024年3月6日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為13.36%，同期業績比較基準收益率為11.54%。銀華中證A50ETF聯接A於2024年5月22日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為12.93%，同期業績比較基準收益率為7.43%。銀華中證A50ETF聯接C於2024年5月22日成立，自基金合同生效起至今的淨值增長率為12.69%，同期業績比較基準收益率為7.43%。（數據來源：基金定期報告；截至2025.3.31）投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在瞭解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。鉅額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的淨贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。四、特殊類型產品風險揭示：1、請投資者關注標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。聯接基金投資於標的ETF，請投資者關注聯接基金跟蹤偏離風險、與目標ETF業績差異的風險、其他投資於目標ETF的風險、跟蹤誤差控制未達約定目標的風險等聯接基金投資的特有風險。2、港股創新藥ETF及其聯接基金可投資於港股通標的股票，將面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金託管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱「中國證監會」）許可註冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。