人工智能的軍備競賽，正從芯片設計延伸至後端封裝，一場圍繞臺積電CoWoS產能的爭奪戰已然打響。

臺積電先進封裝技術（CoWoS）已成爲各大巨頭爭奪的AI戰略要地。據追風交易臺消息，摩根士丹利最新發布的研究報告，對2026年臺積電及其合作伙伴的CoWoS產能分配進行了詳細預測。數據顯示，芯片巨頭英偉達預計將鎖定2026年全球CoWoS總需求的六成，進一步鞏固其市場霸主地位。

報告預測，全球對CoWoS的總需求將在2026年達到100萬片晶圓，這意味着雲AI半導體市場將迎來40%至50%的強勁增長。英偉達預計將消耗其中的59.5萬片，緊隨其後的是AMD、博通、亞馬遜等一衆科技巨頭，它們同樣在積極預訂產能，以確保在下一代AI產品中獲得關鍵支持。

這場爭奪戰的背後，是雲服務提供商（CSPs）不斷攀升的資本支出。以谷歌爲例，其已將2025年的資本支出預算從750億美元上調至850億美元，並預計在2026年進一步加速投資。這爲整個AI半導體供應鏈的持續繁榮奠定了堅實基礎。

英偉達獨佔鰲頭，鎖定六成CoWoS產能

英偉達在CoWoS產能爭奪戰中佔據了絕對領先地位。報告預測，到2026年，英偉達的CoWoS晶圓總需求量將達到59.5萬片，佔全球總需求的60%。

這筆龐大的訂單中，約51萬片將由臺積電承接，主要用於其下一代Rubin架構芯片所需的CoWoS-L技術。據此推算，2026年英偉達芯片出貨量可達540萬顆，其中240萬顆將來自Rubin平臺。Amkor和日月光（ASE/SPIL）等外包封測廠（OSAT）也將爲英偉達分擔約8萬片的CoWoS產能，主要用於其Vera CPU及汽車芯片等產品。

在英偉達身後，追趕者的步伐同樣迅速。報告顯示，AMD預計將獲得10.5萬片CoWoS晶圓，佔據約11%的市場份額。其中，8萬片將在臺積電生產，用於其MI355和MI400系列AI加速器。服務於雲服務巨頭的博通成爲另一大玩家，其在2026年的CoWoS總需求約爲15萬片，佔據15%的份額。其中，大部分產能（14.5萬片）在臺積電預訂，主要用於爲谷歌的TPU、Meta的定製芯片以及OpenAI的項目代工。

• 英偉達（NVIDIA）：預測到2026年，英偉達將預訂總計59.5萬片CoWoS晶圓，佔全球總需求的約60%。其中，51.5萬片來自臺積電（51萬片爲CoWoS-L），另外8萬片來自安靠（Amkor）等非臺積電供應商。這部分產能將主要用於其Rubin、Vera CPU、GB10和汽車芯片。
• 博通（Broadcom）： 緊隨其後，預計將獲得15萬片CoWoS晶圓，佔總需求的15%。其產能主要服務於大客戶的定製芯片（ASIC），包括爲谷歌TPU預訂的9萬片（臺積電8.5萬片，日月光/硅品5千片）、爲Meta預訂的5萬片，以及爲OpenAI預訂的1萬片。
• AMD： 預計將獲得10.5萬片CoWoS晶圓，佔總需求的11%。其中8萬片來自臺積電，主要用於MI355和MI400系列芯片；另外2.5萬片來自日月光/硅品，用於其採用CoWoS-L技術的Venice CPU。
• 其他主要玩家： 亞馬遜（AWS）通過其合作伙伴Alchip預訂了5萬片；Marvell爲AWS和微軟的定製芯片預訂了5.5萬片；聯發科（MediaTek）爲谷歌TPU項目預訂了2萬片。

CoWoS產能的激烈爭奪，直接源於AI應用的爆炸式增長。報告預測，全球CoWoS總需求將從2024年的37萬片，增長至2025年的67萬片，並在2026年達到100萬片，這意味着2026年雲端AI半導體市場將迎來40%-50%的同比增長。

需求信號強勁，資本開支預示市場高增長

這場產能競賽的背後，是AI應用落地帶來的真實需求。大摩強調，谷歌等頭部雲服務商的動態是關鍵風向標。據報告分析，谷歌已將其2025年的資本支出預算從750億美元上調至850億美元，並預計2026年將進一步加速投資。

更直接的數據是，谷歌雲平臺每月處理的token數量已從今年5月的480萬億個激增至980萬億個，實現了翻倍增長。基於這些強勁信號，大摩將其對2025年全球頂級雲服務商資本支出的同比增長預測從39%上調至43%。

報告預測，在旺盛需求的驅動下，全球CoWoS總需求量在2025年將增長81%後，2026年將繼續增長49%，爲整個AI半導體供應鏈帶來持續的增長動力。

產能擴張加速，臺積電成最大贏家

面對客戶的強勁需求，作爲全球先進封裝技術領導者的臺積電正全力擴張。

報告預測，到2026年底，臺積電的CoWoS月產能將從2024年的3.2萬片大幅提升至9.3萬片。產能的供不應求也爲臺積電帶來了豐厚的財務回報。據估計，AI相關收入在2025年將佔到臺積電總收入的25%，使其成爲這輪AI浪潮中確定性最高的受益者之一。

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~

以上精彩內容來自追風交易臺。

更詳細的解讀，包括實時解讀、一線研究等內容，請加入【追風交易臺▪年度會員】