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　　來源：簡盈財觀

　　首發/簡盈財觀

　　公衆號/Jian Ying Cai Guan

　　綜合/一地基毛、新浪財經

　　編輯/FENGLING

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　　仰望牛市10000點的星空

　　上個週末，圈內最熱鬧的話題 #仰望牛市10000點的星空 。

　　近來一個來月，A股行情火熱，看多情緒變濃，連賺XX天，“牛市來了”的即視感撲面而來。

　　週六流傳出來的這張圖片，讓情緒燃爆，無論是支持者還是質疑者。

　　今年行情好轉，不少人高調唱多。但是敢大聲喊10000點的，不多，也有支持者。

　　比如前幾天就在滬指站上3500點之際，前4000點美女分析師譚珺發朋友：我覺着上證指數可以到1萬點，中國實在太棒了。

　　但更多的是震驚，驚訝。

　　目前滬指在3600點，漲到10000點，這得多誘人啊。

　　這張同泰基金的PPT，已經被證實屬實，“推演萬點行情”乃公司內部交流。

　　儘管，同泰基金的萬點推演，有數據和模型支撐，但是大部分聲音還是質疑。

　　PPT中對A股看到一萬點，有兩個模型支撐。

　　DDM模型公式，P0=D1/（r-g））。

　　模型一爲零增長模型，2024年A股股分紅金額爲2.39萬億。假設g=0，r採用wind全A指數發佈至至今的風險溢價中位數1.96%，A股市值=2.39/1.96%=122萬億，對應當前90萬億總市值，有35%上漲空間。

　　模型二穩定增長模型，2024年A股股分紅金額爲2.39萬億。假設股息增長率g=1%，r不變=1.96%，A股市值=2.39/（1.90%-1%）=265萬億，對應指數有194%上漲空間。

　　DDM模型，一種通過折現未來股息計算股票內在價值的估值方法，適用於分紅穩定且可預測的成熟企業。

　　不過，兜兜轉轉，過去N多年，對A股10000點的渴望和呼喊，從未稀缺。

　　但是，上證指數10000點，也一直是遙遙、遙不可及。

　　簡盈認爲，我們不需要去研究推算模型，更不需要精準預測點位。

　　仰望牛市10000點，對於普通的我們來說，不妨認爲：

　　這是相信‘牛市來了’的一種藝術表現手法，充分展示了機構的樂觀。

　　高喊背後蘊藏的情緒，我們可以去感知、去調整，但是，投資始終是自己的事。

　　《投資者私享會》的迪哥看財經，與同泰基金總經理馬俊生微信聊及此事，

　　所謂的萬點論，有很多前提和假設，還有時間點。

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　　聊聊同泰基金

　　聊同泰基金。

　　同泰基金，2018年10月在深圳註冊成立，2019年3月15日取得《經營證券期貨業務許可證》。

　　這是一家個人系公募，規模不大，2025年二季度末的非貨規模爲76.87億元。

　　有人說，這個規模太小了吧。

　　實際上，在國內180多家公募中，它能排到120-130名，大約佔前70%，比它更小的還有六七十家。

　　董事長劉韞芬持股32%，總經理馬俊生持股4.9%，董事王雪梅持股4.9%，公司原董事長劉文燦持股32%。

　　同泰基總經理馬俊生，曾任平安證券副總裁、華泰聯合證券總裁，分管過證券研究、投資銀行、資產管理、風險投資、海外投資等多項業務。

　　同泰基金，旗下有6位基金經理，管理着48只基金。其中，管理規模最大的是馬毅，在管規模60.63億元。

　　同泰基金樂觀也不是沒有原因，他們家今年的產品業績確實還可以。

　　他們家出了一隻翻倍基？說實話，真沒注意到。

　　仔細一看，原來是3月29日那天，同泰產業升級A的基金淨值直接飆升了68%，大概是遭遇機構鉅額贖回。

　　再看二季度，該基金小幅虧損。

　　這隻基金的收益和排行不知道是從哪裏計算出來，有網友表示，今年買了這隻基金，6月中旬仍是虧損的。

　　排除同泰產業升級，表現的最好的就是同泰遠見混合和同泰大健康了。

　　這兩隻都是基金經理馬毅在管。

　　同泰遠見混合，翻看其十大重倉股，竟是重倉北交所股票，膽子確實比較大。

　　NO，再翻翻歷史，就會發現，

　　同泰遠見混合前十大重倉股，更換頻率很高，幾乎每個季度都會換一批，甚至十隻全部換掉。

　　歷史上，它重倉過科創板，重倉過醫藥、新能源、電子等，很明顯一直在押寶賽道。

　　只不過，運氣不佳，過去四個年度全部虧損，包括大幅反彈的2024年。

　　同泰大健康也是馬毅管理，雖然這是一隻醫藥主題基金。

　　但是馬毅依然按耐不住狂野的內心，交易比較頻繁，剛剛披露的二季報產品前十大重倉股更換了9只！

　　看了下，馬毅更換的股票都挺牛，普遍在近60個交易日大幅上漲！

　　最怕的是但是！同泰大健康2季度只盈利0.83%，這就有點讓人尷尬了．．．．．．．

　　更讓人感到震驚的是，同泰基金這種操盤風格可不是隻有馬毅一個人，他們家大多數產品都在重倉某個領域．．．

　　至於業績嘛，普遍慘兮兮。

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責任編輯：何俊熹