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　　進入7月份，A股市場出現了向上突破的行情，連續突破3500點和3600點兩大整數關口，隨後出現了震盪走勢。近日，高盛將未來12個月MSCI中國指數的目標從85上調至90。外資對A股未來走勢紛紛轉多，這體現出在穩經濟增長政策逐步落地顯效、經濟數據出現一定改善的背景下，資本市場得到了積極回應，外資紛紛加大了對中國資產的配置比例，中國資產有望迎來估值修復的機會。

　　從經濟轉型的角度來看，以人形機器人、物聯網、算力、半導體爲代表的前沿方向的科技創新迎來了發展機會。全國工業和信息化主管部門負責同志座談會在京召開，座談會提到制定《增強消費品供需適配性助力擴大消費行動方案》，啓動促進工業新興產業發展、培育壯大新動能行動。完善人形機器人、物聯網、高端儀器儀表等產業發展政策，加強光伏等重點行業治理，以標準提升倒逼落後產能退出。這也有利於產能過剩較大的行業出現回暖，特別是上市公司受益明顯，因爲上市公司一般是行業內技術較爲領先、具有較大優勢的企業，反對內卷有利於這些上市公司業績回升。

　　此外，上海市經濟信息化委印發《上海市進一步擴大人工智能應用的若干措施》，其中提到降低智能算力使用成本，發放6億元算力券；擴大人工智能大模型應用，發放3億元模型券，支持新一代通用人工智能、智能芯片、巨深智能、智能軟件、腦機接口等重點前沿方向的技術創新。這無疑有利於提振科技板塊的表現。從全年來看，科技牛行情特點突出，從人形機器人到算力算法，從創新藥到巨身智能，這些領域都是今年市場關注的焦點。高盛近期全球路演反饋顯示，投資者對中資股的興趣已攀升至近年高位，主要得益於投資者對美國市場的多元化投資需求、人民幣升值潛力以及人工智能模型或AI應用的湧現，中資股估值較全球主要股市大幅折讓等因素。近期，中國股市突破震盪區間，MSCI中國指數與滬深300指數分別創下四年新高和年內高點，這也得益於近期公佈的上半年GDP數據超預期、部分行業反內卷、港股IPO市場復甦等因素。從年初至今，MSCI綜合指數已上漲超過25%，體現出較強的賺錢效應。

　　在人工智能產業迎來政策支持方面，7月28日，上海市經濟信息化委印發《上海市進一步擴大人工智能應用的若干措施》，其中提到降低智能算力使用成本，發放6億元算力券，加強算力調度平臺建設，體系化支持企業研發和應用大模型，加快大模型生態空間聚集。對租用智能算計的主題，市級給予最高30%租金補貼，並表示將進一步擴大人工智能大模型的應用，發放3億元模型券。這一系列舉措對於提振算力、AI等板塊的表現大有裨益。工信部提出完善人形機器人等產業發展政策，啓動促進工業新興產業發展、培育壯大新動能行動，實施新一輪十大重點行業穩增長行動，充分發揮工業大省引領作用。這一系列舉措對於提振人形機器人等板塊的表現有很大的助力。工信部還提出鞏固新能源汽車行業內卷式競爭綜合整治成效，加強光伏等重點行業治理，以標準提升倒逼落後產能退出。光伏已成爲反對卷的代表性行業，近期在整治低於成本價銷售背景下，產業鏈價格端已取得初步成效，硅料、硅片、電池已成功順價，後續重點關注組件端順價情況。政策充分落實或技術迭代有望加速供給出清，爲產能過剩的行業和板塊帶來估值提升的機會，有利於推動這些行業上市公司業績的回升。

　　當前，資本市場已經逐步走出回升態勢，通過堅守價值投資理念，佈局業績優良的好公司或好基金來抓住機會是比較好的投資策略。在政策層面，《國家育兒補貼制度實施方案》於7月28日公佈，從2025年1月1日起，對符合法律法規規定生育的三週歲以下的嬰幼兒發放補貼至其年滿三週歲，育兒補貼按年發放，現階段國家基礎標準爲每人每年3600元。此次育兒補貼的發放對象可以分爲兩類羣體：一是2025年1月1日之前出生不滿三週歲的嬰幼兒，對應2022年~2024年的2812萬人的出生人口，對應的補貼規模共計854億元；二是2025年1月1日之後出生的嬰兒，對應2025年的新出生人口預計960萬人左右，按照現階段國家基礎標準每人每年3600元補貼，對應的補貼規模約爲347億元。因此，今年將發放的育兒補貼規模約爲1200億元。此次方案體現出中央保基本、地方做增量的政策思路。此次由中央主導的育兒補貼，一孩、二孩、三孩均可領取補貼，同時地方可根據財力適當提標，提標部分所需資金由地方財政自行承擔。預計育兒補貼中央和地方整體按照9：1共擔。育兒補貼作爲一項長期性的制度安排，不適用於發行特別國債作爲其資金來源，預計此次育兒補貼的資金來源是財政第一本賬資金及一般公共預算。發放育兒補貼主要是爲了提升人口出生率，這對於未來經濟增長，特別是消費增長是一個重要利好。當然，各個地方要根據地方財力的情況適當提高補貼標準，才能產生實際效果。中央提供的基礎性補貼金額對於提振出生率的作用還不夠明顯，如果地方能夠進一步提升補貼標準，可能會產生更加明顯的效果。育兒補貼本質上是增加居民部門的轉移性收入，提高其消費能力和消費意願，也是提升生育率的一個政策信號。鼓勵生育成爲當前政策取向，未來不排除出臺更多鼓勵生育的政策。育兒補貼對於奶製品、嬰幼兒用品、中小學教育等行業板塊形成了利好影響。

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責任編輯：石秀珍 SF183