GGII數據顯示，2025H1中國負極材料出貨量129萬噸，同比增長37%，增速低於其他幾大主材，主要是2024年上半年預期到價格上漲，企業囤貨，導致2024年上半年出貨量基數較大。預計2025年中國負極材料出貨量將超260萬噸，同比增長25%以上。
2021-2026年中國負極材料出貨及預測（萬噸）
數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2025年7月從細分產品結構看，2025H1人造石墨出貨量為117萬噸，同比增長47%，佔負極材料總出貨量比達91%；天然石墨出貨量10.6萬噸，同比下降23%；其他佔比提升0.2個百分比，主要系硅基負極發展帶動。
2024年-2025年H1中國負極材料出貨結構（%）
備註：硅基負極材料為複合後口徑；
數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2025年7月
在價格方面，2025Q1負極用焦價格環比上漲超40%，Q2價格開始下滑，但對負極價格推動影響較小。天然石墨受人造石墨擠壓影響，價格小幅下滑。產品方面，新一代儲能大容量產品推動人造石墨克容量進一步提升，多家電池企業測試產品從350mAh/g向353-355mAh/g方向邁進，同時壓實密度也由1.6g/cm3向1.65g/cm3發展，快充倍率（4C）產品方面，行業滲透率突破15%。新產品應用上，新型硅碳已小批量出貨，6月行業出貨約100噸（純硅粉），超80%應用在高端數碼領域。動力領域因材料一致性等問題，預計2025年仍將處於驗證中，預計2026年在動力領域有望規模上量。在技術發展方面，負極材料將向着快充倍率（4C→＞5C）、高壓實（1.6→1.7g/cm3），高克容方向發展。
主流儲能鋰電池對人造石墨主要性能要求
數據來源：高工產研鋰電研究所（GGII），2025年7月在產能方面，負極行業與磷酸鐵鋰以及電池行業相同，均處於產能結構性過剩狀態，TOP5企業產能利用率超70%，部分企業甚至接近滿產，而中小企業則缺少訂單，多淪為代加工廠或停工停產。GGII預計頭部負極企業在2025H2~2026年的「新增產能」將主要依賴中小企業代加工+自身擴產（主要集中在海外或西部基地），行業整體產能利用率呈緩慢提升態勢。
總的來看，負極材料行業正在逐步走出低谷，預計2025年下半年或2026年上半年行業有望啓動新一輪向上週期。