華西證券研報指出，藥明康德25H1實現歸母淨利潤85.61億元，同比增長101.92%、實現扣非淨利潤55.82億元，同比增長26.47%。分業務來看，TIDES業務25H1實現收入50.3億元，同比增長141.6%，繼續爲公司貢獻業績彈性、化學藥D&M業務實現收入86.8億元，同比增長17.5%，恢復相對較快增長。截止2025年6月末，公司持續經營業務在手訂單爲566.9億元，同比增長37.2%，爲公司未來業績增長奠定基礎。根據公司2025年中報，公司預計2025年持續經營業務收入增速從10%~15%上修至13%~17%，公司整體業績增長中樞提升。產能供給方面，預計2025年底小分子原料藥反應釜總體積將超過400萬升，呈現上升趨勢，爲未來業績增長奠定基礎。維持“買入”評級。
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