Investing.com -- 標普全球評級已將諾福克南方公司(Norfolk Southern Corp.)的展望從穩定調整爲正面，此舉是在該公司提出與聯合太平洋(Union Pacific)合併後作出的。

評級機構認爲，此次收購將通過創建一個橫跨40個州、超過52,000英里路線的綜合跨大陸網絡，增強諾福克南方的競爭地位。目前，諾福克南方在美國東部運營19,500英里路線，而聯合太平洋維持33,000英里路線。

標普全球指出，此次合併通過使合併實體能夠在統一網絡上提供跨國鐵路運輸，呈現戰略優勢。這可能通過消除網絡間的貨運交換來縮短運輸時間，併爲託運人提供單一平臺上的跟蹤服務，從而提高競爭力。

監管批准預計需要約16個月，交易可能在2026年底或2027年初完成。評級機構承認，這種規模的合併可能會面臨競爭對手的挑戰，目前尚不確定美國地面運輸委員會和司法部是否會批准該交易，或可能需要什麼讓步。

聯合太平洋計劃承擔諾福克南方約170億美元的債務，併發行160億美元的增量債務爲合併提供資金。交易完成後，標普估計合併公司的備考槓桿率爲3.2倍，運營資金(FFO)與債務比率暫時低於23%的閾值，但將在交易完成後12-24個月內恢復。

根據合併協議規定，兩家公司預計將在2025年第二季度後暫停股份回購，但股息支付將繼續。

對於作爲獨立實體的諾福克南方，標普預計2025年FFO與債務比率爲27%-28%，2026年爲29%-30%，隨着2023年初脫軌事故相關的一次性成本逐漸消失，調整後的利潤率將在2025年增至48%-50%。2025年收入增長預計爲持平至上升1%，2026年增長2%-3%。

如果合併在沒有重大讓步的情況下完成，且聯合太平洋保持其"A-"評級，標普可能會提高對諾福克南方的評級。相反，如果合併不太可能完成或面臨意外的交易條件，展望可能恢復爲穩定。

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