零售藥房創新+保險改革顯效!西維斯健康(CVS.US)Q2業績超預期 上調全年盈利指引

智通財經
07-31

智通財經APP獲悉,西維斯健康(CVS.US)週四公佈的第二季度利潤和營收均超市場預期,並上調了全年調整後利潤指引,這主要得益於其零售藥房業務的強勁表現和保險業務的改善。受此提振,這家連鎖藥房巨頭股價盤前一度大漲逾9%。

財報顯示,該公司Q2營收達989.2億美元,同比增長8.4%,高於市場預期的945億美元,這得益於三大業務部門的全面增長。淨利潤爲10.2億美元(合每股0.80美元),較上年同期的17.7億美元(每股1.41美元)有所下降,但剔除無形資產攤銷、重組費用和資本損失等特定項目後,調整後每股收益達1.81美元,超出市場預期的1.46美元。

展望未來,該公司目前預計2025財年調整後每股收益爲6.30至6.40美元,較此前6.00至6.20美元的指引區間顯著提升,同時下調了GAAP會計準則下的盈利預期,並且未披露具體原因。

首席執行官David Joyner在接受採訪時表示,業績超預期部分歸功於旗下保險子公司安泰(Aetna)的轉型成效。他特別提到安泰正在推進的“多年復甦計劃”——該業務與同業保險公司一樣,正面臨私營醫療保險計劃醫療成本上升的挑戰。

今年,多家大型健康保險公司因成本高企遠超預期而陷入困境,不得不下調甚至撤回財務預測。西維斯健康此前也遭遇過類似問題:2024年,由於醫療成本上升和政府補貼減少,該公司曾撤回了當年的業績指引。

這位首席執行官在接受採訪時表示:“我們的進展可能比市場預期提前了一年。2024年,我們確實出現了誤判,實際成本趨勢超出了產品定價所能覆蓋的範圍。”他提到,2024年下半年,公司重點優化了運營、定價和預測體系,以確保業務管理迴歸正軌。

另外,Joyner補充道,零售藥店業務“表現十分出色”,這彰顯了公司通過引入創新科技來優化藥房運營、提升效率的卓有成效的努力。他還特別強調了公司在人力資源方面的投入以及創新的處方藥定價模式——這一模式不僅爲支付方帶來了實質利益,更使其藥房在行業中“脫穎而出”。

據瞭解,這是Joyner接替前任Karen Lynch後交出的第三份季度財報。去年十月上任時,西維斯健康正面臨盈利增長乏力與股價低迷的雙重壓力。

作爲轉型計劃的一部分,西維斯健康擬在未來數年削減20億美元成本。Joyner表示,爲實現該目標仍需關閉部分門店,但公司同時會“優化區域佈局”,例如在覆蓋率較低的西北太平洋地區繼續拓展。

保險業務承壓明顯

儘管三大業務部門營收均超預期,但保險部門仍面臨壓力。

過去一年,由於更多聯邦醫療保險優勢計劃(Medicare Advantage)參保人重返醫院,接受疫情期間推遲的醫療程序,安泰與其他險企同樣遭遇醫療成本超預期上漲。

保險部門的醫療賠付率(支付的總醫療費用與收取保費的比率)從上年同期的89.6%升至89.9%。通常而言,賠付率越低,表明公司收取的保費多於支付的保險金,盈利能力也就越強。

值得注意的是,爲應對2025承保年度預期虧損計提的4.71億美元“保費不足準備金”推高了該比率。所謂保費不足準備金,是指若未來保費不足以支付預期理賠和費用時,保險公司可能需要計提的負債。

Joyner解釋道:“這部分業務的成本增長顯然快於我們收取的保費。” 他還指出,這些保險計劃每三年重新談判一次,到2025年底,超過50%的計劃將完成定價更新。

不過,實際89.9%的數據仍低於分析師預期的90.6%,保險業務當季營收362.6億美元,同比增長超11%,高於預期的345.9億美元。

其他業務方面,藥房與健康消費部門銷售額爲335.8億美元,同比增長超12%,主要得益於藥房和前端門店客流量增長,但部分被處方藥報銷壓力抵消。該部門在公司超9000家零售藥店提供處方配藥、疫苗接種和診斷檢測等服務。

Joyner提到,對來德愛(Rite Aid)部分門店及處方數據的待完成收購,將爲業務增長注入動力。但在本年度剩餘時間裏,疫苗相關業務將成爲藥房部門經營的關鍵變量。

“特別是新冠疫苗,近期相關動態和媒體報道非常密集,”他解釋道。儘管該公司正按常規疫苗接種季進行部署,但他強調實際情況可能存在變數。

對大型連鎖藥店而言,疫苗通常屬於高利潤業務。爲提升接種率,西維斯健康已推出員工激勵計劃。不過公司發言人拒絕對當前公衆的疫苗接種意願置評。值得注意的是,在小羅伯特·肯尼迪領導的美國衛生與公衆服務部質疑部分疫苗安全有效性後,美國疾控中心最新指南已不再建議健康兒童接種新冠疫苗。

得益於藥品結構優化和現有客戶計劃續約,健康服務部門(包含全美最大藥品福利管理機構之一Caremark)營收達464.5億美元,同比增長超10%,市場預期爲433.7億美元。

截至週三收盤,西維斯健康股價年內累計漲幅已達39%。

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