遊戲行業顯著好起來了？
今年上半年，21家披露業績預告的遊戲公司普遍都賺到了錢，預虧的公司虧損金額也不高。據陀螺君粗略統計，上半年上市遊戲公司中，已有8家“預盈”，9家“扭虧”，4家“預虧”，企業經營趨好信號增強。
不僅如此，過去半年國家級、地方性遊戲政策利好層出。如北京出臺11條新政支持遊戲技術產業快速發展，最高獎勵可達3000萬；上海推出“滬九條”支持互聯網優質內容創作。
此外，伽馬數據曾發佈研究報告稱，上半年上海遊戲產業收入達832.83億元，同比增長10.8%。因此，無論從預告了H1業績的公司經營狀況還是行業動態上觀察，遊戲產業“向好”端倪已顯。
8家預盈，5家淨利翻倍，世紀華通淨賺30億元
雖說遊戲股H1財報還未正式公佈，但“預盈，且增幅超過50%”賺到大錢的遊戲公司大多進入上述列表。其中，淨利潤最高的無疑是世紀華通（ST華通）。該公司預計今年上半年收入將增長83.27%至170億元，淨利潤最多達到30億元，實現翻倍增長。
世紀華通的高增長主要得益於“X+SLG”遊戲《Whiteout Survival》和《Kingshot》。近兩年，遵循玩法融合和題材套用的邏輯，世紀華通跑出不少爆款，在海外市場以及國內小遊戲市場“大殺四方”。
其中，上線兩年半的《Whiteout Survival》全球累計收入突破28億美元大關；今年2月下旬上線的《Kingshot》5月收入翻倍，6月再度勁增56%。截至7月5日，《Kingshot》累計收入突破1.35億美元（數據來自Sensor Tower）。
除了這兩個“爆款”，點點互動旗下的《Dragonscapes Adventure》《Family Farm Adventure》《Frozen City》《High Seas Hero》等多款產品在全球範圍內拓展市場份額。
世紀華通另一子公司盛趣遊戲的多款遊戲同樣保持着較高的用戶活躍度和穩定收入，如《傳奇新百區-盟重神兵》《龍之谷世界》。
目前該公司正在推進《傳奇世界》《彩虹島》《永恆之塔》等核心IP的多端互通版本，並且嘗試推出多元品類遊戲，包括生存類遊戲《飢困荒野》以及多端互通新遊《大航海時代：起源》等。
其中，《飢困荒野》前不久進行過限量測試，在好遊快爆平臺預約量超百萬。而這些遊戲的上線或將持續增厚世紀華通的業績。
預盈的8家廠商中，淨利潤增幅最明顯的則是遊族網絡。該公司預計上半年淨利潤約爲0.4億元至0.6億元，同比增幅高達768.75%至1203.13%，翻了近乎10倍。
遊族網絡業績增長的關鍵主要在於長線產品的精細化運營以及銷售費用、運營成本的下降。
公告顯示，遊族網絡旗下卡牌手遊《少年三國志》《少年三國志2》《少年西遊記》以及SLG玩法的自研遊戲《Game of Thrones ：Winter is Coming》PC版（《權力的遊戲：凜冬將至》頁遊）、《Infinity Kingdom》手遊（《戰火與永恆》）過去半年均取得了穩定的流水。
除此之外，該公司還取得了約0.25億元至0.5億元的非經常性收益，去年該項目還處於虧損狀態。目前遊族網絡在積極佈局產品線以增厚業績。據悉，該公司已儲備了《少年三國志3》《援軍來了》《代號：Ball》《大皇帝H5》等在內的十餘款新品，其中《少年三國志3》已開啓羣英測試，或在年內上線。
萬達電影、天舟文化、浙數文化上半年淨利潤均有超100%的漲幅。其中，萬達電影淨利潤約5億元至5.6億元，增長主要來自遊戲以外的電影業務。天舟文化與浙數文化則來自長線遊戲的穩定輸出與新遊的強勁表現。
天舟文化在業績預告中提到，其圖書出版發行業務移動遊戲業務的淨利潤均同比增長，參股公司海南元遊新上線遊戲表現突出，其業績同比大幅提升。
與之不同，禪遊科技、智明星通雖然H1 處於預盈狀態但收入增速放緩，並且減幅均超過 40%。禪遊科技預計淨利潤在1.7億元至2.01億元之間，其淨利潤減少主要是麻將收入較去年同期下降，而捕魚遊戲目前還處於投入階段，回報相對較低。
禪遊科技淨利潤的下滑也與大環境的衝擊有關。早年該公司因創新棋牌直播市場紅利而高速成長，如今紅利褪去業績也出現一定幅度的回落。目前該公司的中度休閒遊戲如《捕魚神手》等開始有較好的收入。
智明星通H1淨利潤在1.05億元至1.25億元區間，淨利潤的下滑大抵還是產品的“青黃不接”。該公司公告稱，報告期內，部分存量遊戲產品進入生命週期的後半程，遊戲充值流水下降，同時多款遊戲新品尚在研發中，導致公司遊戲業務規模及利潤下降。
綜上，8 家遊戲上市公司淨利潤大幅上升的原因不外乎兩點，一是，新遊表現強勁、老遊戲人氣不減，這幾乎是所有淨利潤大幅增長的公司的共性。二是，上一年同期的淨利潤基數較低，如天舟文化、浙數文化等。而淨利潤下滑大抵還是與產品的生命週期有關。
9家“扭虧爲盈”，飛魚科技靠小遊戲淨利潤增長翻幾番
與去年同期相比，今年實現“扭虧爲盈”的公司並不在少數，如中旭未來、完美世界、冰川網絡、飛魚科技等。
在“扭虧”的企業中，淨利潤最高的爲中旭未來，其次是完美世界與冰川網絡。
中旭未來上半年預估淨利潤爲6億元至7億元，去年同期淨虧損爲3.85億元。
對於淨利潤的大幅增長，中旭未來解釋爲金融資產公平值收益增加；遊戲產品組合進入成熟期，品牌效應降低新獲客成本；AI技術在遊戲發行推廣素材自動生成以及投放模型算法優化帶來的營銷費用率降低等。
過去一年中旭未來在國內上線了MMO手遊《斗羅大陸：史萊克學院》、SLG遊戲《野獸領主：新世界》以及《龍跡之城》《小兵大作戰》《晴空雙子》等小遊戲。
其中，《斗羅大陸：史萊克學院》上線當日便登上App Store免費榜總榜。多人速戰休閒競技遊戲《小兵大作戰》以手遊+小程序雙端發行模式，上線首日登頂iOS免費榜榜首，最高進入微信小遊戲暢銷榜TOP4。
完美世界預計上半年淨利潤爲4.8億至5.2億元，去年同期虧損1.77億元。該公司去年年底上線的《誅仙世界》在今年上半年“帶來良好業績增量”。電競業務受高頻高質量賽事推動，收入同比延續增長。同時公司實施一系列調整聚餐，降本增效“初見成效”。
在業績預告中，完美世界還透露，旗下開放世界RPG遊戲《異環》的新一輪測試國內外市場反饋積極；《P5X》已於近期在海外公測，衝上了日本App Store暢銷榜Top 2；《誅仙2》下月初國內公測，或鞏固完美在MMO領域的優勢。
去年年底時，完美世界公告以3450萬美元（摺合人民幣2.5億元）向Scopely出售旗下乘風工作室和在研遊戲《代號PIE》。據瞭解，乘風工作室由原《龍之谷手遊》製作人劉安文帶隊成立。乘風工作室成立以來，製作過《航海王：集結》（朝夕光年發行）。目前漫威IP的《代號PIE》在研。根據公告，出售乘風工作室帶來了1.2億淨利潤。
冰川網絡預計上半年淨利潤在3.1億元至4億元，去年該公司虧損5.1億元。近兩年，冰川網絡的經營情況起伏不斷。從2023年淨利2.73億到2024年虧損2.47億，進入 2025年後又從年虧轉向盈利，過程曲折高低起伏跟“過山車”一樣。
而主宰其利潤變動的除了《x-hero》《超能世界（Hero Clash）》等遊戲產品外，還有其買量手法。冰川網絡近一年依賴於高買量換取高流量。去年買量就花了23 億元。如今“扭虧”的原因也明晃晃的寫着“降低了產品的投放力度，銷售費用較去年同期大幅下降”。
“扭虧”企業中，增幅最爲明顯的是飛魚科技，該公司預計上半年淨利潤 0.55 億元至 0.7 億元，去年該公司虧損200萬元。
今年淨利潤的增長主要來自於小遊戲《一步兩步》的收入增長以及非上市有限合夥企業（智能系統、自動系統等領域）的投資產生的約30至100萬元收益，而該企業去年同期則被確認爲虧損1160萬元。
資料顯示，《一步兩步》是飛魚科技在2024年下半年所推出的“模擬經營+肉鴿塔防”新遊，最早在去年8月上線小程序，拿到了不錯的成績，1月份曾一度衝上小遊戲暢銷榜TOP8，此後大致保持在暢銷榜TOP30左右。
上述廠商外，友誼時光、創夢天地、第七大道、天娛數科與文投控股等在在上半年實現扭虧爲盈，其中友誼時光預計淨利潤在0.38億元至0.44億元，該公司上半年小遊戲《杜拉拉昇職記》及《凌雲諾》表現亮眼，還儲備了還儲備有《代號：戀人》《代號：花》《代號：遺蹟》《代號：MX》等遊戲。
從這9家企業中的經營情況來看，不難看出其“扭虧爲盈”的關鍵，要麼是爆款產品（包括小遊戲）上線帶來的超高收益，要麼是內部採用了高效率低成本的工具或者實施了降本增效。總地來說，各家都在盡最大的努力實現業績的高增長。
4家“預虧”，虧損金額並不高，虧損原因各有不同
上半年，預虧企業虧損的金額不高，虧損原因多集中於兩點：
一是，產品收入的下滑，例如虧損最大的ST凱文以及淨利潤由盈轉虧的電魂網絡。
ST凱文預計上半年將虧損0.48億元至0.65億元，虧損持續擴大。該公司虧損原因主要是新遊戲處於推廣初期，對於利潤的貢獻尚不明顯，公司在整體業績上承受了一些壓力；另一方面，公司部分經營主體所得稅費用有所增加，導致業績繼續虧損。
電魂網絡主要是公司的部分老遊戲營收同比下降，同時部分新遊戲上線後推廣效果不及預期。此外，受非經營性損益影響，報告期該公司其他收益金額258.75萬元，較去年同期減少1672.24萬元，主要系公司收到的政府補助大幅減少所致。
二是，擴展新業務或者加大了營銷投入。例如*ST大晟與北緯科技。
*ST大晟預計上半年虧損0.3億元至0.15億元。原因在於一方面該公司持續加大海外短劇業務推廣力度，相關推廣費用增加。另一方面公司佈局自制精品短劇、國內短劇發行、線下演藝、中長劇、定製劇製作等業務，相關管理費用增加。
與之不同，北緯科技上半年因加大了營銷投入致虧，虧損金額達到近300萬元。該公司去年盈利千萬元。今年H1該公司加大市場營銷推廣，加上推廣費用一次性當期計入而推廣獲取的用戶收入按照服務週期遞延確認，從而導致淨利潤出現階段性虧損的情況。
結語：
從企業披露的中報數據以及行業政策層面來看，行業回暖信號已頗爲明顯，21家遊戲公司中，預盈佔比達8成。
此外，我們也發現，國內遊戲廠商仍在加大新品新業務的投入力度，對於遊戲產品品質以及創新有較高的要求，公司的思維從流量轉向產品。部分遊戲公司還在持續“降本增效”，通過AI或者各種效率工具降低研發或者推廣端的成本，提高利潤。
招遊戲產業編輯
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