智通財經APP獲悉，投資者正密切關注傑羅姆·鮑威爾將於今夜進行的講話，但若想從中找到美聯儲即將降息的蛛絲馬跡，或許將失望而歸。外界普遍預計，在7月29日至30日的會議結束時，政策制定者將連續第五次維持利率不變。不過，若有一名或多名官員投反對票，或將向市場釋放出信號：聯邦公開市場委員會(FOMC)中部分成員傾向於儘早降息。

不過，由於9月下次會議前將有大量經濟數據公佈，這位美聯儲主席可能會選擇保留操作空間，直到經濟走向和政策的正確路徑更加清晰爲止。

“毫無疑問，FOMC將維持利率不變，”銀行政策研究所首席經濟學家比爾·納爾遜週二在報告中表示。曾擔任美聯儲高級經濟學家的納爾遜指出：“問題在於，他們是否會傳遞出對9月會議降息更開放的態度。”

美國總統唐納德·特朗普一直在呼籲降息。此外，鮑威爾肯定還會被問及美聯儲耗資25億美元的大樓翻新項目——這已成爲共和黨人攻擊美聯儲的靶點。

美聯儲的利率決議將於美東時間週三下午2點公佈，鮑威爾將在之後30分鐘召開會後新聞發佈會。

9月前景展望

本週會議之後，美聯儲今年僅剩三次政策會議。6月時，美聯儲官員預期中值顯示，計劃在2025年實施兩次25個基點的降息。花旗集團經濟學家維羅妮卡·克拉克表示，這使得9月降息看起來可能性很大。“很多官員仍處於觀望模式，但9月降息是非常合理的，”克拉克說。

但銀行政策研究所的納爾遜認爲，鮑威爾會在多大程度上推高市場對9月降息的預期仍懸而未決。聯邦基金期貨合約的定價顯示，投資者已將9月降息的概率定爲60%以上。納爾遜稱，在有機會評估會議前公佈的經濟數據之前，美聯儲官員可能不希望這一概率進一步上升。

在9月16日至17日的會議之前，政策制定者將看到另兩份就業報告，包括將於本週五公佈的7月就業報告。此外，更多美國通脹、支出和住房數據也將相繼出爐。

“如果委員會想保留操作空間，就必須保持謹慎中立，並繼續強調政策對數據的依賴性，”納爾遜說。

反對票情況

如果美聯儲在會後聲明中繼續將勞動力市場描述爲“穩健”，可能會引發部分官員的反對，這些官員擔心美國就業形勢正變得更加脆弱。

美聯儲理事克里斯托弗·沃勒本月早些時候在一次詳細演講中闡述了他支持7月降息的理由，他擔心勞動力市場正“處於邊緣”，如果美聯儲不提供更多支持，可能會迅速惡化。另一位理事、負責監管的副主席米歇爾·鮑曼也表示，準備在本次會議上支持降息。

如果沃勒和鮑曼均投反對票，這將是自1993年以來首次有兩名理事對政策決定投反對票。儘管這一事態值得關注，但部分美聯儲觀察人士表示，當政策接近轉折點時，官員之間出現分歧是正常的。

關稅影響

鮑威爾可能會被問及他對最新通脹數據的解讀。這位美聯儲主席和其他官員均表示，在更好地理解關稅對物價的影響之前，對降息持謹慎態度。特朗普設定的8月1日貿易協議截止日期，可能會讓平均關稅水平的走向以及經濟前景更加清晰。

沃勒表示，他預計關稅將導致物價一次性上漲，而其他官員則擔心，關稅對通脹的打擊可能更爲持久。

部分商品價格已經上漲，但許多經濟學家困惑的是，爲何其影響尚未更加顯著。安永帕特農首席經濟學家格雷戈裏·達科表示，這種影響可能因以下因素而延遲：企業提前進口庫存、通過降低利潤率吸收衝擊，以及至少目前與供應鏈上的其他方共同承擔部分關稅負擔。

政治壓力

新聞發佈會上可能還會涉及其他諸多話題，包括美聯儲的翻新項目，以及上週爲特朗普和其他共和黨人舉辦的參觀活動。鮑威爾可能會被反覆問及政治壓力是否影響了官員制定政策的能力。

此外，鮑威爾或許還需要回應財政部長斯科特·貝森特的一項提議——貝森特稱美聯儲存在“使命蔓延”問題，建議其對非貨幣政策職能進行審查。

“內部審查將是一個良好的開端，”貝森特在7月23日接受採訪時表示，“如果內部審查看起來不夠嚴肅，那麼或許可以進行外部審查。”