衆所周知，傳統碳酸飲料品類可樂一直呈現着雙雄鼎立的局面。

可口可樂創立於1886年，百事可樂創立於1893年，兩家都是名副其實的百年企業，也是百年品牌，而且都從美國走向了世界，成爲全世界的知名品牌。

近期，兩家飲料巨頭紛紛亮出最新成績單，引發市場廣泛關注。

財報析出

國際品牌依舊保持強大影響力

7月22日，在全球消費市場承壓的背景下，可口可樂發佈最新財報，遠超市場預期。

財報顯示，截至2025年6月27日的季度，其有機收入增長5%，可比每股收益增長4%，均超出分析師平均預期。其中，可口可樂零糖產品則實現連續第四個季度雙位數增長。

單看第二季度，可口可樂公司營業利潤同比暴漲63%，營業利潤率躍升至34.1%，創下近年新高。這一表現主要得益於其成功的價格策略與產品組合優化——在銷量微降1%的情況下，通過提價與高端產品組合實現了6%的價格/組合增長。

“上半年，外部環境持續變化。爲適應變化，我們始終貼近消費者，管理不斷壯大的品牌組合，並加倍投入‘全天候戰略’。”可口可樂公司董事會主席兼首席執行官詹鯤傑（James Quincey）在業績會上表示，該公司正利用全球規模優勢，同時強化本地執行力，以應對衆多市場的複雜變化。

可口可樂的“老對頭”百事，其表現同樣亮眼。

據百事公司2025年第二季度業績報告顯示，百事公司第二季度淨銷售收入爲227.26億美元（摺合人民幣約1648.87億元），營業利潤爲17.89億美元（摺合人民幣約129.8億元），有機銷售增長2.1%。

不過細看業務板塊，百事在北美的飲料業務面臨挑戰——該地區飲料出貨量萎縮2%，食品出貨量也下降1%1。這一數據揭示了百事在覈心市場面臨的壓力。

當然，相比於可口可樂而言，百事公司除了可樂外，旗下還有着樂事、bare、桂格等多品類品牌。據財報顯示，百事第二季度核心市場60%的銷量來自低糖或無糖飲品，顯然，可樂仍然是百事公司的王牌。

百事公司董事長兼CEO龍嘉德（Ramon Laguarta）指出，在第二季度，公司業務保持了韌性。“我們的淨銷售收入增長較上一季度加快，這令我們備受鼓舞，我們的業務有效地應對了充滿挑戰的環境。”

在全球通脹壓力與消費疲軟的雙重挑戰下，兩家飲料巨頭的季度表現超出市場預期。

增長潛力

中國市場仍被重點關注

誠然如此，當全球增長的天平向國際業務傾斜，中國市場成爲關鍵落子。

作爲人口大國，中國市場的業績一直以來都備受關注，這兩大公司自然也不例外。

可口可樂財報顯示，可口可樂公司當季的全球單箱銷量下降1%，中亞、阿根廷和中國市場的增長被墨西哥、印度和泰國的下降所抵消。

“在中國，儘管消費者情緒偏謹慎，我們仍實現了銷量增長。這得益於可口可樂品牌產品及餐飲渠道表現更強勁。”詹鯤杰特別指出。

同樣，《新零售財經》翻閱了百事公司的過往財報發現，一直以來，中國市場都有着重要地位。

2024年全年，中國業務淨營收保持了穩健的增長勢頭，這與百事公司加大在華投入和變革有很大關係。

從食品投資上看，去年6月份，爲了滿足西北七省市場日益增長的消費需求，百事公司在西北地區首家食品生產基地於陝西西安正式破土動工，預計總投資將達到1.8億美元，約13億人民幣，預計將於2025年第三季度竣工投產；9月份，百事公司在人口大省—山東省的食品生產基地正式投產，配備了兩條全新自動化薯片生產線，據悉，該項目總投資約4.5億人民幣。

而到了2025年，1月份，百事公司又宣佈與江蘇日隆食品有限公司達成了戰略合作，雙方將共同投資建設江蘇日隆食品工廠，加速百事旗下國際燕麥品牌規格在華佈局與發展；“五一”期間，樂事牽手熱門景點西安大唐不夜城，開出了樂事品牌館，還推出了陝西限定口味新品“油波辣子味薯片”的免費喫活動；第二季度，百事公司攜手山姆，聯合開發了全新桂格高纖燕麥粥番茄羅勒口味，正式進軍鹹味輕食新賽道。該產品於7月在山姆首發上市……

“放眼未來，我們堅定地相信中國市場依然具備強大的韌性與巨大發展空間。”百事食品亞太區CEO謝長安日前表示，投資中國不是選擇題，而是如何實現高質量投資的必答題。

如今，百事已開始將中國經驗反哺全球市場。如桂格“五養系列”麥片從中國走向亞太；武漢工廠的綠色科技被複制到泰國工廠建設。

無獨有偶，在中國，碳酸飲料的市場已經肉眼可見地被無糖茶、咖啡、果汁等新飲品分割。

從康師傅財報中可窺見這一現狀——2011年百事公司與康師傅曾宣佈二者開啓合作，康師傅獲得百事在華的24家灌裝廠資產，成爲百事碳酸飲料的特許裝瓶商。

康師傅此前發佈的財報顯示，2024上半年其碳酸飲料業務出現首次下滑，2021-2024上半年康師傅該板塊營收分別爲164.93億元、175.61億元、183.55億元、97.46億元，同比增幅分別爲23.32%、7.89%、2.88%、-3.2%。

儘管如此，兩大巨頭通過產品創新與渠道深耕，仍在挖掘這一市場的增長潛力。

未來競局

雙雄對峙下的賽道之變

隨着兩份財報的披露，碳酸飲料雙雄的競爭格局呈現新的態勢。

可口可樂展現出更強的盈利能力——34.1%的營業利潤率遠超百事的約7.9%。其通過高端化戰略與精準提價，在銷量微降的情況下實現利潤躍升。

百事公司則憑藉多元化產品組合與敏捷供應鏈構建競爭優勢。從樂事薯片到桂格燕麥，從健康零食到文旅融合，百事正在“超越飲料”的賽道上加速佈局。其在中國市場的深度本土化與創新反哺，更成爲國際業務增長的關鍵引擎。

可口可樂和百事可樂作爲百年品牌，在全球範圍內擁有極高的知名度和廣泛的消費羣體，品牌認知度深人人心。在中國市場，兩樂憑藉長期的品牌積累和市場拓展，佔據了碳酸飲料市場的主導地位，市場份額遠超其他品牌。

在中國，本土可樂也同樣不容小覷。

去年，太極和天府聯名的藿香小可樂衝上熱搜，相關話題總閱讀量超5億，成爲新型解暑爆款；今年，元氣森林重磅推出冰檸可樂3.0，再次表明深耕可樂賽道的決心；珍珍新品濃可樂上市1小時賣出800萬瓶，一個月後的動銷率達到70%以上；嶗山可樂“本草中國味”煥新升級正式上市；90年代“國產可樂第一”的汾煌可樂強勢歸來……

不可置否，本土可樂品牌的崛起，給國際兩樂帶來了一定的競爭壓力，使其市場份額受到一定程度的擠壓。

隨着國際兩樂與本土可樂品牌競爭的加劇，碳酸飲料市場的格局也將發生變化。

一方面，市場競爭將更加激烈，市場份額的爭奪也會日趨白熱化，消費者將受益於更多樣化的產品選擇和更具競爭力的價格。另一方面，這種競爭也將推動整個碳酸飲料行業不斷創新和升級，加速行業的洗牌和整合，促使企業更加註重品牌建設、產品創新和市場營銷，提升行業的整體發展水平。

此外，值得市場關注的是，7月22日，可口可樂宣佈將在美國市場推出蔗糖版經典可樂，這一決定被解讀爲對消費者健康訴求的回應。這款新配方將取代使用近40年的高果糖玉米糖漿，迴歸更天然的蔗糖原料。

而蔗糖版可樂的推出，標誌着這家百年企業正迴歸產品本質，以配方創新回應健康訴求。

蔗糖的迴歸象徵着傳統飲料巨頭在變與不變之間的艱難平衡：變的是配方與策略，不變的是對消費者味蕾的永恆爭奪。

文章授權轉載自新零售財經，作者虞兮