標普因無線業務出售將Telephone and Data Systems評級上調至"BBB-"

英為財情

2025/08/01

Investing.com -- 標普全球評級(S&P Global Ratings)在Telephone and Data Systems Inc.將其無線業務出售給T-Mobile後，將該公司評級從"BB"上調至"BBB-"。評級機構將TDS從信用觀察名單中移除，理由是公司槓桿率大幅降低且業務前景改善。該公司以44億美元的價格將其US Cellular無線業務和30%的頻譜出售給T-...

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Cellular的無線業務與競爭對手相比規模較小，且利潤率較弱，僅在25%左右。美國無線行業面臨日益激烈的競爭壓力，因為有線電視提供商將移動服務與家庭寬帶捆綁銷售並提供折價。這些因素導致截至2025年3月31日的12個月內，後付費電話用户流失約11.4萬，服務收入持續下降。\n出售後，US Cellular將保留其塔台業務以及與AT&T和Verizon（威瑞森電信）在紐約和洛杉磯等高密度市場的無線合作伙伴關係。這些合作關係通過每年1.5億-1.8億美元的股息提供穩定的EBITDA。\n塔台業務包括約4,400座塔台，EBITDA利潤率穩定在約50%，儘管這低於較大塔台運營商60%-70%的利潤率。作為交易的一部分，T-Mobile同意在2,015個站點上進行共址，除了現有的600個站點外，期限為15年。\n標普預計TDS將保留剩餘的US Cellular業務線，以支持有線業務的強勁自由現金流生成，這將有助於為TDS Telecom與光纖部署相關的負現金流提供資金。該公司在US Cellular的總槓桿率目標約為3倍。\n無線業務出售後，TDS Telecom將佔合併EBITDA的約55%，該公司正在將其光纖到户(FTTH)覆蓋範圍從120萬擴大到180萬，計劃在未來五年內完成。目前，它覆蓋約94.2萬户，FTTH佔其足跡的52%。該公司可以為約74%的總覆蓋家庭提供每秒1千兆的速度，並計劃在其建設計劃完成時達到95%。\n資本支出預計將在2026年和2027年增加至5.5億-6億美元，導致TDS Telecom的自由運營現金流為負。該公司面臨來自Charter Communications和Comcast等有線提供商的競爭，以及來自Verizon（威瑞森電信）和T-Mobile的固定無線接入寬帶的競爭。\n頻譜銷售將顯著改善TDS的流動性狀況，標普估計當這些交易完成時，公司將擁有15億-17億美元的現金。該公司還擁有約18億美元的頻譜（賬面價值），可能在未來幾年內變現。\n標普的穩定展望反映了TDS在當前評級下有足夠的緩衝，這得益於低槓桿率和良好的財務靈活性。該機構表示，如果調整後的淨債務與EBITDA之比持續上升至2.5倍以上，可能會降低評級，而考慮到TDS的財務政策和高資本支出，未來幾年內上調評級的可能性不大。\n\n本文由人工智能協助翻譯。更多信息，請參見我們的使用條款。","kind":"highlight","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"shareholding","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}