智通財經APP獲悉，摩根士丹利近日發布的艾伯維公司（ABBV.US）2Q25財報研究更新顯示，公司2Q25營收和EPS均超預期，營收達154.23億美元（按年增長7%），EPS為2.97美元（按年增長12%），並上調2025年EPS指引2%。Skyrizi和Rinvoq的業績超出共識預期，而Humira和Juvederm則表現不及預期。該行預計其股價將上漲，並維持「增持」評級。

艾伯維財報顯示，將上調2025年每股收益指引，每股收益指引為11.88-12.08美元，此前為11.67-11.87美元；中值為11.98美元，較此前的11.77美元上調2%，與共識預期的11.95美元一致，較該行的12.45美元低4%。該行稱，其預估已根據第三季度的研發費用進行調整。目前尚不清楚共識預期是否已完全納入這一因素。

數據顯示，艾伯維Q2營收為154億美元，較共識預期的150億美元高3%，與該行預期的154億美元一致。營業利潤為68億美元，較共識預期的66億美元高4%，較該行預期的70億美元低2%。每股收益為2.97美元，較共識預期的2.88美元高3%，較該行預期的3.00美元低1%。

第二季度全球免疫類產品總銷售額為76.3億美元，超過摩根士丹利及共識預期，其中Skyrizi全球銷售額為44億美元，共識預期為41億美元，Rinvoq全球銷售額為20億美元，與共識預期一致，但Humira美國銷售額為8.02億美元，低於共識預期的10億美元。

背景方面，此前2025年第二季度指引為營收約150億美元，預計匯率對銷售增長有0.3%的不利影響，而摩根士丹利及共識預期分別為154億美元/150億美元。調整後每股收益為2.84-2.88美元，其中包含-0.42美元的研發費用影響，中點為2.86美元，而摩根士丹利及共識預期分別為3.00美元/2.88美元，目前尚不清楚共識預期在多大程度上納入了研發費用的影響。

與該行模型相比，每股收益存在0.03美元的下行空間，具體構成包括：營收-0.01美元、銷貨成本增長0.00美元、銷售及管理費用增長0.04美元、研發費用-0.09美元、其他增長0.03美元、稅費0.01美元、股數增長0.00美元。第二季度按年增長情況，營收增長7%、毛利潤增長6%、營業利潤增長11%、稅前利潤增長9%、淨利潤增長12%、每股收益增長12%。

此外，大摩還在研報中具體描述了各藥物產品的營收超預期與不及預期的情況，下列藥物營收超出預期：

Skyrizi：44.23億美元，較預期的43.34億美元超出5890萬美元，增幅2%

Rinvoq：20.28億美元，較預期的19.79億美元超出4900萬美元，增幅2%

肉毒素治療領域：9.28億美元，較預期的8.87億美元超出4100萬美元，增幅5%

Vraylar：9.00億美元，較預期的8.20億美元超出8000萬美元，增幅10%

Ubrelvy（急性適應症）：3.38億美元，較預期的2.68億美元超出7000萬美元，增幅26%

Linzess：2.58億美元，較預期的2.00億美元超出5800萬美元，增幅29%

Qulipta（阿託吉泮，預防適應症）：2.67億美元，較預期的2.26億美元超出4100萬美元，增幅18%

Mavyret：3.75億美元，較預期的3.34億美元超出4100萬美元，增幅12%

Venclexta：6.91億美元，較預期的6.70億美元超出2100萬美元，增幅3%

Creon：4.04億美元，較預期的3.72億美元超出3200萬美元，增幅9%

下列藥物營收未達預期：

伊布替尼（Imbruvica）：7.54億美元，比預期的7.76億美元少2200萬美元，低3%

修美樂（Humira）：11.80億美元，比預期的15.09億美元少3.29億美元，低22%

多道巴（Duodopa）：9700萬美元，比預期的1.15億美元少1800萬美元，低16%

美容用保妥適（BotoxCosmetics）：6.92億美元，比預期的6.95億美元少300萬美元

喬雅登（Juvederm，含填充劑及產品線延伸產品）：2.60億美元，比預期的2.98億美元少3800萬美元，低13%

盧美根0.03%/0.01%（Lumigan0.03%/0.01%）：1.03億美元，比預期的1.10億美元少700萬美元，低6%

維立維（Vyalev）：6800萬美元，比預期的7400萬美元少600萬美元，低8%

其他產品：14.98億美元，比預期的16.08億美元少1.10億美元，低7%。