大家週末好，時間過的真快，轉眼又到八月。本月將是半年報密集披露季，我的自選股半年報的披露日也出爐了：

由上可見：自選股仍然是7支，由5支白酒、1支調味品、1支保險組成。白酒是五大巨頭：貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份，調味品是海天味業，保險是中國平安。

08.13貴州茅臺：我在《茅臺半年報業績推測》已進行過分析：在白酒行業深度調整的當下，茅臺作爲行業龍頭，充分展示了強大的業績確定性！也就是說：即使面對多重挑戰，茅臺仍能交出滿意的答卷，至於半年報我主要會看它對行業的分析、產品結構、渠道佔比、經銷商變化、國際表現、等，更重要的是看中期分紅方案，除此以外就是這幾天會公佈的回購進展。另外最近值得關注的是：茅臺在推進省級經銷商聯營公司被暫停了，省級經銷商聯營公司和五糧液《經銷商平臺組建、五糧液今年穩了》類似，雖然公司都聲稱是經銷商的自發行爲，但實際必然和公司有莫大的關係。

08.19洋河股份：有別於以往——根據公衆號有記錄可查的對應財報季披露日《自選股2024半年報公佈時間及看點》《自選股2023半年報披露時間》《自選股2022半年報披露時間》《自選股2021半年報披露時間》會發現，以往四年洋河的半年報都是到8月底才公佈，而今年洋河顯然提前了較長的時間，我認爲這是個好的現象，因爲可以讓投資者更早看到業績表現，俗語說的醜媳婦總要見公婆，晚見不如早見，希望洋河能堅持這種信息的提早或及時公佈。對於洋河來說，由於一季報的大幅下滑，因此半年報或許仍不樂觀。洋河要關注的自然是增速、下滑是否有減緩，接着就是中期分紅。其它如上：行業分析、產品結構、省內省外、經銷商變化以及國際化表現等也值得關注。

08.27中國平安：此股我是作爲股息進行配置，主要關注分紅和營運利潤，而它是最近兩年自選股中漲的最好的，如果沒有中國平安的分紅、沒有中國平安的上漲，我這兩年的日子將極其難過。但我對中國平安的配置過高，所以會擇機降點倉位，一是我認爲高估時《中國平安漲到多少算高估？》、一是我要增持白酒股時。

08.28五糧液：雖然之前有股友以“雞腿”誘惑我，但因沒看到五糧液業績相關的任何報道，所以我只能像分析它的年報時預計的那樣增速假定爲5%，雖有一定挑戰，但爲了實現這一目標，能看到上面所述的五糧液經銷商平臺的組建。具體到半年報，同樣也是看看增速、中期分紅、產品結構、渠道佔比、經銷商變化等……

08.29海天味業：它屬於覆蓋面更廣的必選消費，我以前說想等到它恢復15%以上增長時再分析，事實上2025一季報，它的扣非淨利潤已經達到15.42%，但淨利潤還略低一點，所以就先擱置了。對於投資來說，就是它一直高高在上的估值，比茅臺還高的PE。它近期主要的大事就是又在H股上市了。它的半年報我會重點看業績表現、中期分紅方案、行業分析、產品品類、經銷商變化等……

08.30山西汾酒和瀘州老窖：與上相同，首先也是增速的變化，接着看中期分紅，除此以外就是行業分析、產品結構、省內省外表現、經銷商變化等。汾酒產品我看到了青花30復興版的升級換代，除了能看到的包裝變化，可能就是看不到的酒質的變化，但可惜我還沒有親眼目睹、親自品鑑，所以無法給出更多訊息，但至少它釋放一個信號，那就是汾酒仍在努力往上衝擊高端。

預計我的自選股全部都會有中期分紅，業績增速自然要看，但我認爲多數都會有壓力，或許會降速、甚至會負增長，那麼分紅就是當前最重要的回報了。具體到白酒五大巨頭，我估計茅臺表現會最好、接着是五糧液和汾酒，而老窖極有可能步洋河的後塵，出現同比負增長的情形，雖然羣內有股友給出了瀘州當地的新聞數據，但我仍堅持這麼認爲。我這麼認爲純粹是從客觀角度出發，我認爲老窖（並不是特指，別的酒企也有可能，只是老窖可能性更大）早一點負增長對白酒投資者反而是好事，我早說過：“要有三家以上負增長”，所以老窖一家負增長還是不夠的，老實講我希望別的巨頭也能早點出現負增長，這樣我估計白酒業績的拐點就要來了，這個拐點只是下滑到減緩的拐點，離由負轉正的拐點還很遠，但無論如何，這將是個重要的節點，一旦出現這種情況，那麼離白酒的再次騰飛就不遠了……

PS：財報出現負增長、尤其是大幅負增長，說明公司主動控貨，從而實現消化社會庫存，這樣就有可能加快實現再一輪新的增長……