2025年7月30日，花旗發布有關匯通達網絡(9878.HK)的最新研究報告，基於公司盈利能力改善路徑清晰，以及受益於「國補」等政策紅利，充分肯定了公司基本面積極向好的趨勢，因而維持「買入」評級，最新目標價為23.0港元，較當前股價存在顯著上行空間。 公司明確未來幾年的增長將建立在盈利能力提升的基礎之上，花旗預計公司2025年全年營收將實現穩健增長。得益於去年公司戰略調整後主動縮減低毛利業務規模，疊加公司高毛利自有品牌收入貢獻持續提升，預計年內利潤率將大幅提升。 花旗認為，就業務板塊而言：1）公司高效協助會員店完成國補資格申請，打通國補政策落地通道，將提振營收規模；2）高毛利的自有品牌產品，將有力提升整體盈利水平。服務業務方面，公司整合主流大模型 (LLM) ，推出AI+SaaS工具，有助於提升產品易用性與客戶滲透率，並在用戶黏性增強的基礎上，探索技術紅利實現盈利轉化的新增長引擎。 花旗更新匯通達網絡目標價為23.0港元，較同日收盤價14.1港元有63.1%潛在上漲空間。 格隆匯認為，這背後反映了機構對匯通達網絡在「政策紅利+模式升級+技術賦能」三重邏輯下長期增長潛力的認可，以及盈利向上的預期。匯通達網絡作為下沉市場「連接器」的角色愈發清晰，其戰略調整後的價值重估之路啱啱開始。