Investing.com - 特朗普總統長期以來讓美聯儲屈服的努力剛剛獲得了新的助力。隨着理事阿德里安娜·庫格勒(Adriana Kugler)的離職，總統有了一個絕佳機會，可以在央行安插一位忠實支持者。但隨着震盪平息，一些專家警告：剝奪美聯儲的獨立性，儘管是一種牽強的設想，卻會使經濟面臨風險和債務——最糟糕的情況下，美元作爲避險貨幣的地位可能永遠失去。
MRB Partners在最近的一份報告中表示："取消美聯儲的獨立性並將貨幣政策設定爲最大化短期經濟增長，將導致長期債務失衡的嚴重惡化。這也會增加美國經濟和金融體系的不穩定性，前提是初期積極的增長效果不會被全面的債券市場動盪所中斷。"
政治化的美聯儲的第一重影響可能會在債券市場中顯現，因爲較低的利率會鼓勵政策制定者推高債務里氏規模，以滿足他們對更快經濟增長的渴望。
但這種可能的美國債務超級週期的"實質性延伸"並非免費午餐："這類政策可以創造一段持續高於潛在水平的經濟增長期，但代價是增加長期經濟和金融市場的不穩定性。"
隨着政府致力於最大化短期增長，美國政府將會急劇轉向短期國庫券，放棄長期國債以削減利息成本。但這一舉措充滿風險：債務償還成本將危險地與短期利率掛鉤，使美國債務更加波動，同時收益率曲線的長端流動性降低，而真正的成本"節約"可能被誇大，MRB表示。
"這是總統呼籲美聯儲大幅降息的原因之一，因爲這將顯著降低債務償還成本，儘管根據我們的計算，所引用的節約被誇大了，"報告補充道。
私營部門可能也不會毫髮無損。如果短期利率開始一路走低，企業可能會放棄長期債券，轉而選擇更便宜的浮動利率貸款。抵押貸款機構可能會重新推出浮動利率抵押貸款，"提高可負擔性"並可能暫時重振美國房地產市場。但正如MRB警告的那樣，以這種方式提振住房需求會導致"房價進一步上漲"，並給金融體系帶來新的風險。
MRB警告說："這種轉變將使銀行能夠利用其充足的存款，並可能解凍凍結的房地產市場，通過提高可負擔性，至少在房價再次飆升之前。新房主可能打算再融資...但這一天可能永遠不會到來。"
諷刺的是，美聯儲對經濟的日常影響力將會增加。隨着家庭和企業將命運寄託於超低短期借貸成本，任何緊縮週期都將產生更大的衝擊，使整個經濟對央行行動高度敏感，並增加意外衰退的風險。
MRB表示："隨着時間推移，經濟也將依賴於短期利率保持在非常低的水平...即使通脹成爲問題，美聯儲也將更加不願提高政策利率。"
如果市場對美國政府償還債務的意願或能力產生懷疑，MRB警告可能出現一種可怕的情景：市場可能會迴避國庫券，迫使美聯儲印鈔並直接購買政府債務。這不再僅僅是貨幣政策，而是失去美元世界儲備貨幣地位的快速通道。
"在這種極端情況下，美聯儲將成爲最後的買家，並最終將美國政府債務貨幣化。然而，這將終結美元的世界儲備貨幣地位。"
短期內這種做法可能感覺良好，但"助長債務失衡可能會創造一個熱鬧的派對，但最終將...以痛苦的宿醉甚至潛在的過量結束。"即使這種情景仍然不太可能發生，對於任何有多年投資視野的人來說，這些風險太大，不容忽視。
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