北京時間20:30，美國勞工部公布了7月非農就業報告。數據顯示，新增非農就業人數為7.3萬，低於市場預期的11萬；失業率則維持在4.2%，與市場預期持平。這一數據引發了金融市場的波動，金價上漲，美元跳水。

就業數據不及預期 金融市場反應強烈

美國7月新增非農就業人數僅為7.3萬，遠低於市場預期的11萬。這一數據表明，儘管就業增長有所放緩，但並未出現「墜崖式下滑」。儘管如此，金融市場的第一反應是負面的。黃金價格應聲上漲，而美元則出現跳水。這主要是因為市場認為，就業數據不及預期可能會增加聯儲局降息的概率。

然而，從更客觀的角度來看，這份數據並不足以促使聯儲局立即採取降息措施。聯儲局目前更加關注的是通脹問題，而不是短期內的就業放緩。關稅已經開始推高通脹，而最新生效的關稅政策（將平均關稅稅率提高到約18%）的影響尚未完全體現出來。因此，只要就業增長不是零或負增長，聯儲局仍會認為經濟處於「安全着陸」的狀態。

失業率小幅上升 但仍處窄幅區間

儘管失業率從上個月的4.1%上升至4.2%，但依然處於2024年5月以來一直所處的4.0%-4.2%的窄幅區間內。這一水平也低於聯儲局年底預測的4.5%。勞動力市場的「降溫」過程仍在繼續，但整體表現仍然穩定，沒有出現明顯的惡化跡象。

對於市場來說，最理想的結果是就業增速略低於預期，同時失業率保持穩定。例如，非農新增就業人數在10萬左右，失業率維持在4.2%。這樣的結果既表明經濟沒有「熄火」，又能使聯儲局放心開啓降息周期，從而推動市場的進一步繁榮。然而，今晚的數據遠低於10萬，顯然未能達到這一理想狀態。

特朗普或再「痛擊」鮑威爾 市場面臨不確定性

這份數據給了特朗普一個「痛擊」鮑威爾的突破口。過去幾個月，市場沉浸在「完美劇本」中：通脹逐步下降、就業溫和放緩、經濟沒有衰退，聯儲局可以放心降息。然而，現在這個劇本似乎被打破，市場開始重新評估未來的經濟前景和貨幣政策走向。

特朗普一直對鮑威爾的貨幣政策持批評態度，此次就業數據不佳可能再次引發他罷免鮑威爾的傳言。此外，市場也開始擔心，雷聲之後是否會迎來暴風雨。儘管當前的數據並未顯示經濟即將陷入衰退，但未來幾個月的經濟走勢仍存在較大的不確定性。

美國7月非農就業數據低於預期，引發了金融市場的波動。儘管就業增長放緩，但失業率仍處於相對穩定的水平。然而，這份數據打破了市場對「完美劇本」的期待，特朗普或再次對鮑威爾發起攻擊，市場面臨着新的不確定性。