作者：陳璐瑤，易簡財經

編輯：張愷翀，易簡財經

私募大佬但斌最新美股持倉曝光了。

7月30日，根據東方港灣海外基金向美國證券交易委員會提交的文件，截至二季度末，該基金共持有13只美股標的，較一季度增加3只。

該基金持倉市值達11.26億美元（約合人民幣81億元），較一季度末的8.68億美元增長約30%。

前十大重倉股分別爲英偉達、谷歌、3倍做多FANG+指數ETF、3倍做多納指ETF、Meta、微軟、亞馬遜、蘋果、特斯拉和奈飛。

來源：私募排排網

其中絕大多數標的在二季度上漲，如英偉達漲幅達45.77%，谷歌漲幅達13.54%，3倍做多納指ETF漲幅達45.4%，僅有蘋果表現疲軟，拖累了收益。

一、減持標的達 7 只

從具體持倉變化來看，二季度，英偉達、3倍做多納斯達克100ETF、Meta、微軟、亞馬遜、蘋果、2倍做多英偉達ETF等標的遭到減持。

其中，雖然英偉達漲了不少，也仍位居該基金持倉第一，但持股從137.84萬股減持至126.78萬股，少了11萬股。

英偉達是但斌近年來的“心頭好”，但在近幾個季度遭到不斷減持。去年三季度末，東方港灣對英偉達的持股還有208.23萬股，對比來看，減持約40%。

早在今年3月，但斌就分享了一段思考，核心意思就是：

即便未來算力需求大幅提升，但由於算力可以重複使用，所以產生算力的AI芯片需求量，也有可能是下降的，那麼英偉達收入也有可能下降，從而導致股價大跌。

今天，但斌在雪球發佈帖文稱，“我對今年全球芯片巨頭的目標價預判爲180-200美元區間，目前第一目標價已近在咫尺。當然，相較於去年我所預測的未來超10萬億市值，當下仍有漫長的路要走……我們正身處一個偉大的時代，唯有全力以赴，方能不負時代饋贈。”

來到今天13點，據報道，國家互聯網信息辦公室約談英偉達公司。這或將對其股價造成一定的負面影響。從這個角度來說，但斌“部分”地躲過了股價可能下跌的風險。

二、加倉谷歌、臺積電

谷歌與臺積電，成爲爲數不多加倉標的。

特別是谷歌，從上季度的第六位躍升到第二位，持倉從65.43萬股提到92.16萬股。

這一操作背後或是對AI商業化落地的精準押注。

谷歌母公司ALPHABET近日發佈的2025年第二季度財報顯示，公司營收達到964.28億美元，同比增長14%；淨利潤爲281.96億美元，同比增長19%。

其CEO在財報中指出，AI正在對公司業務的各個方面產生積極影響，推動公司強勁發展。例如，搜索業務通過引入AI Overviews與AI Mode等新功能，實現了雙位數的增長。

三、新進特斯拉、奈飛公司和 COINBASE

與此同時，但斌把前一季度清倉的特斯拉買了回來，並首次配置了奈飛和Coinbase。

但斌對馬斯克的評價很高，認爲“馬斯克是理想主義者，對他是越來越敬佩，持倉特斯拉，就是對理想主義者的致敬。”

歷史也不斷證明，一個不好的公司，股價無論如何瘋炒，最終都會跌落，而一家好公司，股價即使崩盤，最終都會回來。特斯拉屬於後者。

自六月份特斯拉股東大會召開以來，特斯拉股價就開始一掃上半年陰霾，走出了一條漂亮的上揚曲線。

奈飛是美國視頻流媒體服務的領頭羊，市場消息顯示，奈飛已開始使用初創企業Runway AI的人工智能視頻生成軟件。

而Coinbase是美國最大的數字貨幣交易平臺，於2021年成功上市，是首個登陸美股市場的大型加密公司。業務範圍包括法幣加密資產兌換、託管服務、鏈上基礎設施及開發者工具平臺等。近年來在Web3生態中的地位逐步上升。

早在2021年，但斌就曾公開示好比特幣，“已購買1%的比特幣ETF基金，雖然有點晚，但想通了就踐行！希望保持對新生事物的好奇心！”

今年以來，比特幣不斷創下歷史新高。2025年二季度，Coinbase一躍成爲但斌海外基金的核心持倉標的，釋放出或將加密資產視爲未來數字經濟基礎設施的戰略級定位。

此外，但斌將一季度就持有的三倍做多FANG+指數ETN清倉，換成了三倍做多FANG+指數ETF。

據瞭解，3倍做多FANG+指數ETN的基金管理人蒙特利爾銀行已贖回發行的所有FNGU份額，該ETN於5月15日正式退市。

四、結語

在今年7月舉行的2025金長江私募基金髮展論壇上，但斌曾表示，投資要獨立思考、不要盲從市場噪聲。

“這兩年我一直強調投資要找主因，不要被次要因素和噪聲干擾，擔心美國經濟衰退、擔心日元加息、巴菲特賣股票都是噪音。做投資一定要站在巨人肩膀上成長，不能刻舟求劍（如巴菲特減持科技股），而是學習其分析邏輯，他對商業模式、護城河的理解，而非簡單模仿操作。”

但斌說，從過往數據來看，暴跌往往是最好的歷史機遇，投資有時候不僅需要智慧，還需要堅強的意志力和克服困難的勇氣。

但斌成功的核心原因是，堅定押注AI技術革命，他認爲AI是堪比蒸汽機、互聯網的劃時代革命，週期長達10-30年。他忽略短期噪音（如加息、地緣衝突），將AI視爲“主因”，80%倉位押注AI。

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