瑞銀髮表研究報告指,將恒生銀行評級由“中性”降至“沽售”,目標價由112港元下調至102港元。瑞銀指,恒生上半年淨利潤按年大跌34.6%,信用成本創新高,導致業績遜於瑞銀及市場預期。管理層在業績會議中維持審慎態度,指引下半年預期信用損失(ECL)將與上半年相若,意味2025全年信用成本可能超過100個基點。 考慮到香港商業地產的風險敞口爲恒生帶來的撥備壓力,將2025至26年每股盈利預測下調12至18%,並預期即使派息比率可能提升至90%以上,2025年每股股息仍難維持穩定,料2025年股息爲6.2港元,而去年爲6.8港元。另外,瑞銀指30億港元股份回購計劃符合預期,若明年貸款需求持續疲弱,可能會擴大回購規模。
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